英國經濟衰退並非板上釘釘 - 彭博社

塞恩斯伯裏的購物者們過得很好。

攝影師：Jason Alden/Bloomberg歡迎來到 Money Distilled*。我是John Stepek。每個工作日我都會關注市場和經濟中最重要的故事，並解釋這一切對你的金錢意味着什麼。*

英國消費者出奇地表現良好

如果你更喜歡閲讀而不是聽力，最新的Merryn Talks Money的文字稿已經發布。我想聽聽你對這個問題的看法——這是一次與複雜性科學家彼得·圖爾欽關於為什麼社會會崩潰這個看似相關但複雜的話題的訪談。在這裏閲讀併發送你的評論——我們將在本週的播客中播出最好的評論。

英國是一個以消費者為驅動的經濟體。因此，如果我們擔心英國央行快速加息可能會導致我們陷入衰退，我們需要關注消費支出。

你當然可以查看國家統計局的數據。但我發現更及時的消費者行為指標來自於觀察企業的業績。瀏覽今天早上的頭條新聞，消息是消費者的表現相當不錯。

看看英國第二大超市連鎖公司J Sainsbury Plc的最新消息。沒有什麼意外。不包括汽油在內的銷售收入比去年同期增長了近10%，公司預計將達到當前市場預期。沒有跡象表明有重大的支出緊縮。

與此同時，無論人們在其他方面削減什麼，似乎都不包括度假。航空公司繼續表現良好。即使面對空中交通管制員的罷工行動，瑞安航空控股有限公司在6月份運送了創紀錄數量的乘客（總共1740萬人次）。競爭對手匈牙利維茲航空控股有限公司也度過了一個繁忙的月份。

這則新聞讓你感到驚訝嗎？我從我經常通過電子郵件或社交媒體與之交流的許多讀者那裏得到的感覺是，他們無法完全相信這是真的。鑑於關於生活成本危機以及消費者長期以來遭受的困境的所有頭條新聞，他們對此持懷疑態度是可以理解的。

然而，事實是，平均而言，消費者表現出的韌性是有充分理由的。

升息讓儲户口袋裏多了錢

前幾天，我提到了英國消費者仍然有大量“過剩儲蓄”

現在，正如我剛剛在同事菲利普·奧爾德里克和湯姆·里斯的一篇文章中所讀到的，彭博社對英格蘭銀行數據的分析表明，過去大約18個月裏，儲蓄利息明顯超過了抵押貸款的額外支付。

這在一定程度上是因為儲蓄利息的傳遞速度比抵押貸款利率的上漲速度更快（因為所有那些固定利率貸款。對於目前重新抵押貸款的家庭來説，情況就不同了）。因此，總體而言 — 再次強調這個詞“總體” — 升息實際上讓消費者變得更富裕。

我看不到這會立即改變。首先，本週晚些時候我們將要傳喚銀行，解釋他們為什麼不向消費者支付更高的利率。政治家和媒體的壓力並不舒服 — 所以如果有什麼變化的話，儲蓄利率渠道應該在未來幾周和幾個月內進一步改善。

另外，雖然工資仍在上漲，但生活成本有望轉變。家庭能源賬單從本月開始終於開始下降。請注意，基礎價格已經大幅下降 — 之所以賬單中還沒有反映出來，是因為政府在過去九個月裏將它們限制在更低的水平，否則我們幾乎肯定會遭遇消費者災難。

汽油價格也在下降，儘管超市正在盡最大努力（下文將詳述）。食品和必需品價格現在也在下降。Sainsbury’s首席執行官Simon Roberts今天早上非常迅速地指出“我們前100個暢銷產品的價格現在比三月份低，而市場上的價格卻在上漲。”

我們不需要衰退

有人會爭辯説這隻會讓英格蘭銀行的工作更加困難。我不確定是這樣。如果擠壓人們和企業的主要因素 — 飆升的能源和食品價格 — 現在正在減輕，那麼工資和價格壓力也有可能減輕。

我認為英格蘭銀行現在的主要任務是開始強調利率會更長時間保持較高水平，這是“正常”的 — 並且讓市場（和消費者）擺脱這種觀念，即它必然會將經濟打入衰退，然後利率會下降以過度補償。

此外，不要對額外的儲蓄收入的影響感到過度興奮。政府已經為那些從儲蓄和投資中賺更多錢的儲户提前做好了計劃。財政部的精明人士在上次預算中對儲蓄和投資的税收優惠進行了砍減（有時是悄悄地，有時則不那麼悄悄），這將在本税收年度開始見效。

越來越多的人被拖入更高税率階段意味着他們的“個人儲蓄津貼”正在減少。如果你是20%的所得税納税人（對於年收入低於17570英鎊的人可能更多），那麼在支付税款之前，你可以在儲蓄利息上賺取高達1000英鎊。但如果達到40%，津貼就會降至500英鎊，達到45%時則為0英鎊。

而股息津貼——在支付税款之前可以獲得的股息收入金額——從今年4月起從2000英鎊降至1000英鎊。超額收入根據您的税率為8.75%，33.75%或39.35%徵税。

我們將在本週晚些時候更詳細地探討儲户的選擇，但目前，這是一個非常有價值的提醒，提醒您重新養成（如果您已經丟失）將甚至您的現金儲蓄放入税收高效的ISA（個人儲蓄賬户）的習慣。

此外，如果您對哪些公司可能從有儲蓄和沒有儲蓄之間的人口分割中受益最大感興趣（通常是年長人羣有儲蓄），那麼您應該找到我的同事Andrea撰寫的這篇專欄非常有用。

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我今早讀了什麼

• 如果你在想 — 就像我一樣 — 人工智能到底有什麼用，不要錯過我的同事Parmy Olson最新的文章，講述了我們未來助手可能展示的各種人格類型。
• 今天的 最佳歷史類比是什麼？在他最新的專欄中，Niall Ferguson解釋了為什麼我們必須回到17世紀才能真正瞭解當前地緣政治的真相。
• 我喜歡我同事Howard Chua-Eoan寫的這篇文章。它全都關於豪爾赫·路易斯·博爾赤斯的遺產；版權法的錯綜複雜性；以及阿根廷作家是否向教皇坦白了他的晚禱。

想要了解俄羅斯（以及更遠的地方）發生了什麼？Niall Ferguson認為我們需要回顧大約400年前的情況。攝影師：Andrey Rudakov/Bloomberg### 午間市場

觀察更廣泛的市場 — 富時100指數略微下跌，略低於7550點。黃金上漲0.4%，報每盎司1930美元，布倫特原油價格上漲約1.2%，報每桶75.50美元。英鎊對美元匯率略有上升，為1.271美元。

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每日引言

“不，絕對不會。那將是可怕的。”

格雷格·詹森

布里奇沃特協會首席投資官

人工智能可以做很多事情，世界最大對沖基金的聯席首席投資官詹森告訴喬和特蕾西在最新的Odd Lots播客中。捕捉宏觀經濟的重大轉折點不是其中之一。### 給… 昂貴的汽油定個價格

• 9億英鎊2022年英國駕駛員因四家最大超市（樂購、阿斯達、莫里森和森寶利）旗下加油站之間競爭減弱而額外支付的燃油費用，根據英國競爭與市場管理局。

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週三需要關注的主要新聞包括：

• 英國和歐元區的最新經濟活動採購經理人指數調查即將發佈。
• 在公司新聞方面，家電零售商AO World和在線時尚集團Quiz將公佈全年財報。

我們生活在一個政治和政治干預對市場影響遠比2008年前的共識、全球化和選民冷漠時期更為重要的世界。所以一定要閲讀我的同事Allegra Stratton的每日簡報，The Readout，以保持最新。

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