泰晤士水務用污染的污水綠色債券震撼ESG基金-彭博社

投資於由泰晤士水務有限公司出售的綠色債券的ESG基金現在正試圖弄清楚威脅該公用事業未來的環境、社會和治理災難對他們的持有意味着什麼。

該公司的管理不善導致英國的河流被生活污水污染，自2022年初以來已經出售了四隻綠色債券，名義總額為28億歐元（30億美元）。根據Morningstar Direct編制的數據，200多家ESG基金購買了部分債務，其持有市值約為2.4億美元。

綠色債券在ESG債務領域脱穎而出，因為它們有嚴格的款項使用要求：發行人承諾投資者從出售債券獲得的資金只用於預定義的綠色活動。

“這凸顯了綠色債券投資者對發行人全部運營的敞開式風險，”人類世固定收益研究所的投資組合戰略負責人Josephine Richardson在週二發表的一份筆記中説。“即使款項可能被隔離用於符合條件的投資，風險仍然存在於整個實體，其商業模式可能並非完全一致和可持續。”

泰晤士水務公司正受到監管和議會調查，可能被納入特別管理，一直是綠色債券的常規發行者。儘管標準普爾表示可能會下調評級，但其最近的四次發行仍然被穆迪投資者服務和標準普爾全球評級視為投資級別。

閲讀更多： 標普將泰晤士水務公司債務評級置於下調風險之中

醜聞迫使投資者質疑，是否可以持有來自破壞環境的發行者的綠色債券，即使具體收益被用於綠色工程。根據晨星公司的數據，高盛集團投資部門和哥倫比亞絲維爾最近被列為最大的ESG持有者之一。

“來自不那麼綠色發行者的綠色債券是不可持續的，”施羅德公司可持續信貸主管賽達·埃格斯特特説。去年，她將泰晤士水務公司的綠色債務從她的投資組合中清除，因為污水泄漏的新聞佔據了頭條。

挪威北歐銀行資產管理公司負責投資的埃裏克·佩德森表示，出於類似原因，他明確避開了泰晤士水務公司發行的債券。

“我們不希望持有任何所謂的綠色債券，這種債券只是一種綠色洗白行為，”他説。

高盛的一位發言人拒絕置評，而哥倫比亞絲維爾的代表則未立即置評。

閲讀更多： 高盛基金部門因質量擔憂拒絕36%的ESG債務

英國可持續投資與金融協會（UKSIF）的成員管理着超過19萬億英鎊（24萬億美元），包括摩根大通公司和巴克萊銀行在內。詹姆斯·亞歷山大，該協會的首席執行官，表示泰晤士水務醜聞清楚地表明，綠色債券投資者不能“盲目忽視公司發生的其他事情。”

“顯然，這裏出現了非常嚴重的問題，需要調查發生這種情況的原因，”他説。

閲讀更多： 泰晤士水務深陷債務泥潭。出了什麼問題？：QuickTake

泰晤士水務的環境失敗已經演變成一場震驚英國的重大丑聞，導致公司的投資者面臨巨大損失。政府目前正在討論是否暫時國有化這家危機重重的公用事業公司，因為其失敗的全面規模變得明顯。

總的來説，該公司有超過140億英鎊的債務。如果政府接管控制，根據彭博智庫的數據，可能需要減記36億英鎊。

泰晤士水公司一直在努力向投資者和公眾保證，它有足夠的資金來度過危機。截至3月31日，公司擁有44億英鎊的現金和承諾的資金。上週，監管機構Ofwat將這一緩衝資金描述為“強大的流動性”，同時承認公司需要改善其財務韌性和環境記錄。

股東可能還會提供更多現金，其中包括中國國有主權財富基金，他們正在考慮注資10億英鎊，據《泰晤士報》報道。

泰晤士水公司隸屬於Kemble Water Holdings Ltd.，是英國最大的水務公司，為倫敦和東南部1500萬人提供服務。在英國私有化水務公司長期投資不足後，該國經常發生污水泄漏到清潔水中的情況。這些泄漏恰逢數百萬英國人面臨用水限制。

與此同時，泰晤士水公司向管理人員發放獎金並向投資者支付股息。首席執行官薩拉·本特利於6月底辭職。

上週接替本特利的城市資深人士阿德里安·蒙塔格表示，他期待“與董事會、執行團隊、泰晤士水公司的監管機構和投資者合作，專注於公司的扭轉計劃和未來的融資需求。”

在政治圈中，“有很多憤怒，”據前英國商務大臣文斯·凱布爾稱。英國的水務公司“未能兑現承諾，”他在週二接受彭博電視採訪時對安娜·愛德華茲説。

與此同時，泰晤士水務公司的問題也在發酵，ESG投資者面臨着一般性的水資產短缺。包括聯邦赫爾墨斯在內的基金經理們抱怨缺乏與水相關的證券，因為他們試圖制定應對全球大部分地區面臨的稀缺威脅的策略。

“雖然我喜歡水這個主題——獲得基本服務的途徑——但泰晤士水務公司運營的”負面影響“似乎很大，”管理着11億歐元基金的埃格斯泰特説。“我希望這些公司有良好的治理。這很令人悲哀。”