蔚來曾一度處於瀕臨邊緣這家電動汽車製造商能再次發起反彈嗎？- 彭博社

今年早些時候在中國上海車展上參觀的訪客。

攝影師：Qilai Shen/Bloomberg中國電動汽車公司蔚來汽車，已經經歷過一次瀕臨破產的經歷，再次走向懸崖邊緣？

三年前，在紐約首次公開募股後市值下跌超過70%後，這家總部位於上海的公司在中國當地政府和忠實粉絲的幫助下得以解救，如今再次陷入銷售低迷、盈利低下和激烈競爭的循環。

六月底宣佈向阿布扎比政府控制的投資實體CYVN Holdings LLC進行及時的股份出售可能會讓蔚來擺脱眼前的困境。但考慮到蔚來在三月份結算時（考慮到短期和長期借款的變動）消耗了約80億人民幣（11億美元），這筆7.385億美元的現金注入可能只能維持幾個月。

儘管高管們早些時候聲稱“非常有信心”能夠實現今年銷量翻倍至25萬輛電動汽車的目標，但蔚來在上半年僅交付了54,561輛汽車，僅完成了其年度目標的20%多一點。它還未達到2022年的年度目標。

William Li，蔚來首席執行官。攝影師：Qilai Shen/Bloomberg蔚來創始人兼首席執行官李斌在上個月的分析師電話會議上表示，公司被迫推遲固定資產投資，推遲一些研發計劃，並對海外擴張採取更謹慎的態度。在蔚來報告首季虧損47.4億元人民幣，超出預期之後，他向市場發表講話。

該時期的毛利率下降至1.5%。蔚來不得不推遲盈虧平衡點，這顯然令投資者擔憂，考慮到他們在過去12個月已經將該公司在美國上市的股票下跌了近50%。

蔚來上半年銷售令人失望

這家電動汽車製造商完成了年度目標的20%多一點

來源：蔚來

蔚來的言論也在發生變化。

四月份，在上海車展前夕，蔚來承諾加大歐洲擴張力度，並避開特斯拉在中國發起的價格戰。最終，它決定從六月中旬開始削減客户服務福利，並通過使幾項標準化福利如免費換電池成為可選項來降低部分車型的購買價格。

儘管跟風打折可能有助於短期內提升銷量，但分析師們對長期影響表示擔憂。他們表示，價格下調可能會使蔚來的新子品牌阿爾卑斯，該品牌面向大眾市場客户，預計明年推出，與其高端的蔚來旗艦品牌區分度降低。

Nio現在面臨“品牌定位和盈利能力之間的兩難境地”，招商國際環球市場有限公司分析師在6月的一份報告中寫道，同時將這家汽車製造商的評級從買入降級為持有。在本月的一份更近期的報告中，招商的史冀維持了持有建議，並預測該公司截至6月底三個月的淨虧損將與第一季度大致相同。

在努力削減成本的同時，Nio還面臨着似乎矛盾的任務，即大力推出其車型的更新版本。在一個月的時間裏，Nio推出了其暢銷車型ES6運動型多用途車的翻新版和其ET5電動轎車的新旅行車變體。

一輛Nio ES6，右邊是EP9，內部是Nio House。攝影師：沈啓來/Bloomberg額外的版本可能會刺激銷售，但中國的新能源汽車市場現在已經從過度擁擠轉變為更加集中，像比亞迪和特斯拉這樣的大公司正在鞏固他們的實力。

Nio在創業初期的一個支柱，也是幫助公司在上次陷入困境時倖存下來的一個重要因素，就是其忠實的粉絲羣體。自成立以來，Nio就在其汽車周圍營造了一種親密的氛圍，為客户建造Nio House，並舉辦盛大晚宴和活動，讓他們可以交流和社交。

但隨着其客户羣的擴大，歸屬感已經被稀釋。一些客户對蔚來的降價感到有點惱火，認為這會貶低品牌。

投資者——以及購買蔚來汽車的人們——必須希望公司從過去的挫折中吸取教訓。然而，蔚來仍然有雄心勃勃的計劃，比如僅在中國今年就要建造1,000個電池更換站。

每個估計約為14萬美元，即使截至3月31日的現金及現金等價物為55億美元，這看起來很快就會成為蔚來無法承受的另一筆支出。