阿里巴巴創始人馬雲的螞蟻集團正朝着重新啓動IPO邁進以下是詳情 - 彭博報道

中國杭州的螞蟻集團總部。攝影師：Qilai Shen/Bloomberg將近三年前，中國監管機構擊沉了本應是金融科技巨頭螞蟻集團創下的紀錄性首次公開募股，這一舉動在全球資本市場引發了震盪。他們頒佈了新規定，限制了一家業務涵蓋消費信貸、財富管理和在線支付的企業的權力。這場打擊似乎在7月接近尾聲，當局對螞蟻開出了將近10億美元的罰款。隨着其創始人馬雲，中國最著名的企業家，現在放棄控制，投資者們想知道螞蟻是否有朝一日會再次獲得上市機會。

1. 我們是如何到達這裏的？

2020年11月，監管機構在最後一刻出手阻止了首次公開募股，隨後政府命令該公司徹底改組其龐大的業務。當局認為中國的科技巨頭——龐大的企業能夠聚攏數億用户的數據——已經變得過於強大，是時候讓政府掌控了。其中一部分涉及限制科技公司進軍金融領域。馬雲可能在取消首次公開募股前發表的評論中，批評了中國的監管方式，從而加劇了這場打擊。打擊部分結束是因為政府急於重振投資，刺激低迷的經濟。

2. 什麼情況下螞蟻集團會上市？

最重要的一步是成為更像普通銀行的金融控股公司。目前，螞蟻正在等待政府批准向央行遞交IPO申請。然後，螞蟻需要得到中國證監會的批准，可以選擇在上海或香港上市。（之前的計劃是同時在兩個城市上市。）雖然官方流程中沒有包括，但實際上還需要得到中國高層領導和幾個政府機構的祝福。這包括最近成立的國家金融監管管理局，負責監管金融控股公司。

3. 馬雲放棄控制權會對事情產生什麼影響？

螞蟻在一月份表示，馬雲將放棄控制權，最終將擁有公司6.2%的表決權。這可能會延長螞蟻的上市時間表。如果公司在過去三年內發生過控制權變更，或者在過去兩年內在上海的STAR市場上市，就不能在國內的A股市場上市。對於香港的證券交易所，等待期為一年。這意味着如果螞蟻明年開始朝着IPO邁進，它將優先選擇在香港上市。

4. 監管機構如何改變了他們的立場？

共產黨和政府在7月份發佈了一份罕見的聯合聲明，提出了31項措施來改善企業條件，包括承諾將私營公司與國有企業一視同仁。證監會表示支持符合條件的平台公司在中國和海外上市。然而，回到2020年之前存在的更具活力、自由輪動的科技環境似乎不太可能。

5. 螞蟻金服在做什麼？

董事長井賢棟表示公司最終會進行上市，但去年表示目前沒有啓動IPO的計劃。螞蟻在一月宣佈馬雲放棄控制權時重申了這一立場，表示公司專注於修復和優化業務。以下是為滿足政府要求迄今為止所做的努力：

• 2021年4月，央行要求螞蟻開放其支付應用給競爭對手，並切斷導向用户使用更賺錢服務（如借貸）的“不當鏈接”。
• 螞蟻成立了一個獨立的消費金融子公司，於那一年開始運營，新規限制了其放貸能力。
• 與銀行聯合發放的消費貸款——此前是增長的主要引擎——從其借唄和花唄品牌中分離出來。螞蟻仍持有消費信貸業務的50%股份，根據彭博計算，該業務有能力發行約4,000億至5,000億元人民幣（560-700億美元）。
• 螞蟻的貨幣市場基金餘額寶——曾經是全球最大的——截至6月底降至7250億元人民幣，而2017年最後一個季度達到了1.58萬億元人民幣的峯值。

6. 螞蟻價值多少？

在IPO之前，螞蟻的估值為2800億美元，但對金融科技業務施加的諸多監管意味着它現在更像是“金融”而不是“科技”，因此價值大大降低。（銀行的增長和盈利預期通常低於科技公司。）螞蟻在7月向投資者回購股份，估值約為5671億人民幣，即790億美元。

7. 螞蟻上市版本將包括什麼？

螞蟻計劃使用金融控股公司進行上市，並需要將其金融業務整合到該實體中，這將受到更像銀行的監管。其中包括螞蟻的支付業務支付寶，2020年擁有7.11億活躍用户，主要在中國，他們用它購買從快速咖啡到房地產的一切，一年內產生了17萬億美元的支付。它還可能包括螞蟻的財富管理和信用評分業務。但最終結構尚不清楚，以及螞蟻的支付業務與其他部門之間是否需要進一步分離。螞蟻被告知建立防火牆，切斷支付寶與其財富管理等其他服務之間的直接流量，並回歸作為支付服務提供商的初衷。據知情人士稱，一些對其中國金融業務不是基本的部門可能被排除在IPO之外。這些可能包括其海外業務、區塊鏈和數據庫管理等技術部門。其國際功能包括一個交易網絡，促進多個國家的數字錢包之間的跨境支付。

輝煌時代

馬雲的螞蟻集團曾經是一家金融科技巨頭

資料來源：螞蟻集團，高盛，由彭博編制的數據

注：數據來自2020年

8. 馬雲發生了什麼？

這位億萬富翁曾經是中國最富有的人之一，也是最傑出的企業家之一，自從政府擊沉了IPO以來，他一直保持低調。在海外度過了漫長時期後，馬雲於三月份回到了中國。他還擔任了東京大學的客座教授和香港大學的名譽教授。中國科技股的下跌重創了他的個人財富，但截至2023年7月，這位58歲的億萬富翁仍然價值約310億美元，根據彭博億萬富翁指數。馬雲告訴他的互聯網企業阿里巴巴集團董事會，他打算“隨着時間的推移”減少對螞蟻的經濟利益，不超過8.8％，根據一份公司文件。許多同行也放棄了正式的公司職務，並增加了慈善捐款，以配合習近平主席實現“共同繁榮”願景。

參考書架

• 彭博智庫表示，螞蟻的IPO可能會在2024年之後發生。
• 更多關於中國科技打壓，該國經濟疲軟以及擺脱“不可投資”標籤的掙扎。
• 存檔中關於馬雲和阿里巴巴的快速瞭解。
• 彭博觀點的任舒麗表示中國需要把馬雲重新納入體制，蒂姆·卡爾潘則關注北京的計劃支持大型科技公司。