中國科技整頓影響阿里巴巴和騰訊逐漸結束後會發生什麼 - 彭博社

阿里巴巴集團在上海的標識。

攝影師：沈啓來/彭博社中國花了將近兩年的時間來控制該國最強大的私營科技公司，包括阿里巴巴集團，騰訊控股有限公司和滴滴出行股份有限公司，以及它們的超級富豪創始人。現在，習近平主席的政府發出了最明確的信號，表明它準備解除限制，附帶條件，解放一個價值萬億美元的行業，再次幫助推動世界第二大經濟體，正值最需要之際。

1. 放鬆的證據是什麼？

監管機構在7月對馬雲支持的螞蟻集團有限公司處以10億美元罰款，結束了自2020年以來對這家金融科技巨頭的調查。這一調查被視為政府開始打壓該國最有影響力的科技公司和億萬富翁企業家的起點。監管機構還對螞蟻的商業模式表示支持 — 儘管是一個規模大幅縮減的模式 — 並宣佈政府打算將科技行業納入其更廣泛的計劃，以應對美國通過阻止對最先進的美國技術的訪問來阻礙其發展的努力。幾天後，該國最重要的決策機構發佈了一份宣言，呼籲私營部門的復興，立即得到了支持，來自騰訊的億萬富翁聯合創始人馬化騰和同行雷軍。目前尚不清楚北京是否會跟進具體政策，這將是激活科技領域活動的真正催化劑。中國監管機構於7月21日與全球投資者會面，傾聽並解決他們的長期關切，加大政府努力提振市場信心，因為該國的經濟復甦失去了動力。

已經有其他動作：

• 監管機構去年解除對騰訊和網易公司等另一家在線巨頭的視頻遊戲許可證凍結後，恢復發放許可證。今年，他們允許打車領導者滴滴自去年在紐約上市未經北京允許而被禁止在應用商店中列出以來，首次吸引新用户。
• 三月份，阿里巴巴宣佈分拆為六個獨立的部分，其中包括計劃放棄控制一家價值110億美元的雲業務，這曾被視為其未來增長的支柱。這一分拆也被視為允許其各個業務追求獨立的新舉措，同時實現北京削減其最強大私營企業規模的目標。

阿里巴巴的分拆

2023年三月宣佈的重大重組，承諾將產生幾個首次公開募股

來源：由彭博社編制的數據

注：數據截至2022年3月31日的12個月。公司尚未確認將舊部門轉移到新結構。不包括0.4億美元的“創新計劃和其他”收入。

2. 中國的大型科技公司會再次肆無忌憚嗎？

可能不會。維護社會穩定和對經濟的鐵腕控制是執政的共產黨的重要目標，這種情況不太可能很快改變。分析師和投資者表示，監管機構成功地重新確立了他們的監督權力，削弱了科技億萬富翁的傲慢和社會影響力。北京的許多擔憂集中在仍然依賴阿里巴巴進行購物、依賴騰訊進行社交媒體和生活方式以及依賴螞蟻進行支付和金融的數億用户身上。所有這些活動產生了大量數據，有助於加強這些平台。北京已經控制了這一切，並明確表示任何新的舉措必須與其優先事項保持一致。這意味着直播應用會減少，而對人工智能、雲計算和先進半導體等尖端技術的研究會增加。每一家中國主要科技公司都宣佈努力創建一個能與（甚至超越）OpenAI公司的 ChatGPT 相媲美的人工智能模型，這既是商業上的必要，也是政治上的必要，考慮到這項技術的潛在變革性質。

3. 紅線在哪裏？

有很多。對於野蠻投資和競爭激烈的過度行為，監管機構持續保持謹慎，這些行為在2021年之前的許多行業中都很常見，從網約車到外賣和電子商務。監管機構還採取了預防性措施，為最新技術設立了防護欄，涵蓋了從 deepfakes 到生成式人工智能等在某些情況下屬於世界首創的技術。網絡安全管理局以數據和國家安全為其調查滴滴的主要原因，現在要求所有尋求海外上市的主要公司進行數據安全審查。更廣泛地説，習近平的政府部門將互聯網繁榮部分歸咎於社會差距的擴大，特別是在疫情時代，正在採取措施解決可能威脅其權威的任何公眾不滿情緒。這導致了“共同繁榮”計劃，雖然已經淡出公眾視野，但仍然指導着許多行業領袖的活動，他們承諾更好地對待自己的員工，並捐贈數十億美元給慈善事業。作為一個推論，任何試圖囤積財富和破壞競爭對手的行為 —— 例如通過壓低價格或強迫商家簽訂獨家協議，這是2021年反壟斷調查的一個關鍵方面 —— 仍然是禁止的。

4. 他們會恢復到之前的高度嗎？

這似乎不太可能。2020年之前，北京對科技行業的放任態度以驚人的速度創造了億萬富翁和巨頭公司，一度被比作硅谷。阿里巴巴、騰訊和螞蟻在那一年的市值總額接近2萬億美元，輕鬆超過了像中國工商銀行這樣的國有巨頭，成為中國最有價值的公司。推動香港恒生科技指數（中國大公司的晴雨表）一路飆升至創立以來最高水平的行情開始在2021年2月出現問題，一度抹去了那一年價值超過1萬億美元的市值。螞蟻及其部分所有者阿里巴巴就是一個例子。自2020年以來，這兩家公司估計市值已經蒸發了超過8000億美元。

5. 誰在行動？

在打壓期間，包括字節跳動有限公司的抖音、Shein集團有限公司和騰訊在海外擴張，追求更少受限制的增長機會，將他們的成熟戰略調整到全球市場。然而，一些公司在像美國和印度這樣的地方遇到了障礙，這些地方因國家安全原因加大了對中國所有服務的審查力度。阿里巴巴的歷史性分拆將激發雲計算、在線商務和物流等領域的競爭。科技公司的IPO迴歸了：政府7月份的政策文件提到支持私人公司的上市、交易和海外擴張。這為除了螞蟻之外的許多備受期待的市場首次公開募股鋪平了道路，包括字節跳動，以及滴滴在中國監管機構的強迫下離開主要紐約證券交易所在香港上市。不過，這些上市目前更側重於習政府青睞的優先領域。人工智能專家曠視科技是尋求融資的行業名字之一。

馬雲，螞蟻集團和阿里巴巴的聯合創始人來源：彭博社### 6. 億萬富翁們怎麼樣了？

一些人，比如馬化騰和小米公司的董事長雷軍，公開支持北京的新立場。馬雲今年放棄了對螞蟻的控制權，預計將保持低調。他的億萬富翁同行 — 其中包括字節跳動的張一鳴和PDD控股有限公司的聯合創始人黃崢 — 也退出了積極角色，至少在公開場合是如此。

參考書架

• 彭博智庫的馬文·陳討論中國科技的樂觀情緒。
• 彭博觀點的美國科技專欄作家戴夫·李表示，切斷中國與美國芯片的聯繫很可能適得其反。
• 收聽彭博觀點高級執行編輯蒂姆·奧布萊恩主持的播客“芯片之戰”。
• 更多關於中國努力抵制美國“遏制”、美中“脱鈎”前景以及圍繞人工智能的地緣政治競爭的QuickTakes。