大眾（VW）盈利受到對沖效應和中國壓力的影響 - 彭博社

Monica Raymunt

2023-07-27

大眾汽車股份公司是汽車行業在這個樂觀的收益季節中的一個例外。

奔馳提高了其業績指引，斯泰利斯和雷諾都發布了超出預期的利潤率，而週四，大眾降低了其汽車銷售前景，並承諾解決其在物流成本和中國訂單減少方面的困境。在法蘭克福，股價下跌了多達4.1%。

與同行不同，大眾正在進行重組，因為它在其最重要的市場上落後。在這個國家主導汽車銷售幾十年後，德國人現在輸給了特斯拉公司和本土冠軍比亞迪股份有限公司，他們在電動汽車方面取得了領先地位，因為他們更擅長生產符合當地口味的技術和軟件模型。

首席執行官奧利弗·布盧默正試圖通過對中國汽車製造商小鵬汽車進行7億美元的投資以及計劃共同開發電動汽車來增強大眾在全球最大汽車市場的產品線。但是，這項合作的好處，於週三宣佈，需要時間才能顯現 —— 第一款聯合車型要到2026年才會推出。

“大眾在中國的電動汽車上部分承認了失敗”，德意志銀行分析師蒂姆·羅科薩在一份致客户的備忘錄中説。小鵬交易“可能是一個重新開始的真正機會。”

歐洲其他地方的情況看起來更好。雷諾的利潤率在上半年達到了紀錄水平，訂單簿填滿。一直在向更高端市場推進的奔馳，在銷售更多利潤最高的汽車後，提高了今年的盈利預測。吉普製造商斯泰利斯，比大眾更積極地削減成本，週三通知其供應商，表示正在尋找更好的零部件交易以增加利潤。

Stellantis 在米蘭上漲了高達3%，梅賽德斯股票在法蘭克福也有所上漲。雷諾在巴黎交易下跌，抹去了早前的漲幅。

這些公司都面臨着改造工廠並轉向電動汽車的挑戰 —— 這是一項昂貴且複雜的舉措。

Blume 正在推動歐洲最大汽車製造商變得更精簡，採取了幾項削減成本的計劃，實行價值優先於產量的策略。他已經更換了高層管理人員，減少了公司的軟件雄心，並賦予奧迪和斯柯達等品牌更多的自主權。

該製造商在歐洲和北美遇到了運輸瓶頸的問題，火車以及卡車及其司機短缺，首席財務官阿諾·安特利茨在與分析師通話中表示。保時捷週三警告稱，零部件短缺影響了其唯一一款全電動汽車的產量，可能會持續到下半年。

Blume 已經多次前往中國，推動優先考慮駕駛輔助功能、信息娛樂以及調整產品以適應中國市場的轉型努力。大眾上個月更換了奧迪的首席執行官，部分原因是為了阻止在中國的銷售下滑。

小鵬汽車顯示初創企業成長的煩惱跡象

來源：中國汽車技術研究中心，彭博社

VW的調整後營運利潤在第二季度達到56億歐元（62億美元），低於分析師的預期。淨現金流下降了72%，至2.26億歐元。VW確認了本年度的財務展望，但略微降低了車輛交付的預期，至至少900萬輛，之前約為950萬輛。

“下半年的重點現在是加強淨現金流，”安特利茨在一份聲明中表示，並補充説他預計各品牌的削減成本計劃將改善情況。