拜登的中國行政命令讓美國科技投資者感到寬慰但警惕 - 彭博社

美國投資者花了多年時間與嚴格限制他們在中國投資能力作鬥爭，週三取得了勝利，當時喬·拜登總統發佈了一項僅對世界第二大經濟體資金流動施加輕微限制的命令。

但許多同樣的風險投資公司擔心，未來的限制 — 無論是來自聯邦政府還是個別州 — 將對投資者更不友好。

新規定將禁止美國投資者持有一些中國半導體、量子計算和人工智能公司的股份。這比以前的版本更窄，也不需要拆除早期投資。然而，雖然措辭在金融界的某些角落引發了釋放，但許多投資者現在認為，這項行政命令是政府確保美國風險投資公司不會在發展具有潛在軍事應用技術方面給中國帶來優勢的開端。

“美國投資者應該將這項行政命令解讀為一本書的第一章，”華盛頓諮詢公司Crumpton Global的董事總經理H.K. Park説道。“聯邦和州級別的其他倡議可能會實現。”

例如，他説，中國共產黨特別委員會正在倡導對中國公司過去投資進行審計，參議院已經通過了要求披露新投資的立法，個別州也已採取了自己的行動。最近，印第安納州頒佈了要求其養老基金從中國投資中撤資的立法。

“不要期望一個狹窄的國家安全計劃始終保持狹窄 — 並相應地做好計劃，”在為投資公司提供政府政策諮詢的Tiger Hill Partners的管理合夥人詹姆斯·馬洛尼説。

迄今為止，該行業能夠避免重大中斷部分要歸功於風險投資者多年來在華盛頓推動維持投資現狀的努力。據一位熟悉此事的人士透露，遊説努力削弱最新行政命令的條款是有效的，該人士要求不透露身份討論私人對話。

一項主要讓步包括限制該命令排除過去的投資，該人士表示。該行業的立場是，解開過去的交易將會太困難，而且懲罰投資者遵守當時的法律是不公平的。

美國科技投資者在政治上往往有着巨大的影響力。“他們是重要的捐助者，而我們即將迎來選舉，”美中經濟與安全審查委員會前委員傑夫·菲德勒説。“兩黨都不願意限制私募股權和風險投資。”

在本週的命令之前很久，立法的陰影以及不斷升級的地緣政治緊張局勢促使許多公司從中國撤出。根據研究公司PitchBook編制的數據，2023年第二季度與美國投資者合作的中國初創公司獲得的資金約為2億美元。這只是去年同期對中國初創公司的24億美元投資的一小部分，遠遠低於2018年相對簡單的時期197億美元的交易額。

下滑對應着全球風險投資的更廣泛下降，但程度更為嚴重。2023年第二季度，有美國投資者參與的全球投資比前一年下降了51%。相比之下，對中國初創企業的投資下降了92%。除了國際摩擦外，中國科技行業近年來還受到政府打壓的影響，這導致了該國許多初創企業的增長受到限制。限制了許多初創企業的增長。

這項行政命令不會針對中國的每一項科技投資。新規定僅適用於敏感技術以及可能用於軍事或監控領域的技術。保羅·韋斯、裏夫金、沃頓和加里森律師事務所的律師、前司法部官員約翰·卡林表示，一個顯著的例外是太空領域。但是，雖然太空相關公司沒有在行政命令中提到，卡林表示他預計該行業將受到未來審查。

“這比人們預期的要窄，”卡林説。“這是一個謹慎的第一步。”

一些行業參與者對這項行政命令表示讚賞。“減緩資金流向外國對手在戰略上是明智的，而加快國內對尖端科學的投資更有意義，”Lux Capital聯合創始人喬什·沃爾夫説。“總體而言，這是一個淨積極的決定，實施將會很微妙。”

全球科技貿易協會信息技術行業委員會在一份聲明中表示感謝政府採取的“基於風險的方法”來進行海外投資。Shield Capital合夥人邁克·布朗表示，這項規定“是一個好主意，而且遲來了很久。”布朗補充説，這項行政命令很可能是美國為保持對中國的技術優勢而採取的一系列步驟中的第一步。“將會有更多措施出台，因為這種關係很複雜，”他説。“這不僅僅是關於金錢。”

其他風險投資公司已經提出擔憂，如果美國停止投資中國初創企業，其他國家將會填補這個空缺。“我們希望政府能夠與美國的盟友和夥伴取得更多進展，推動共同利益，防止一項單邊的美國政策對美國公司與外國競爭對手造成不利影響，”美中貿易全國委員會在一份聲明中表示，該委員會包括風險投資公司在內。Lux的沃爾夫表示，美國投資者可能會被其他國家的風險投資公司取代是這項立法的“主要缺點”。