字母表公司1180億美元的現金儲備帶來了一個新問題（GOOGL）- 彭博社

Subrat Patnaik

2023-08-11

Alphabet Inc. 面臨一個新問題，大多數人認為這是一個受歡迎的問題 — 如何花掉其迅速增長的現金儲備。

這家谷歌母公司在裁員和努力遏制各種“月球登陸”項目的損失後，在第二季度創造了近290億美元的現金。這使得Alphabet的現金和短期可變現證券達到約1180億美元，超過了納斯達克100股指中除了蘋果公司的約1670億美元外的任何其他公司。

然而，與蘋果不同，蘋果旨在通過股票回購和股息向股東返還大部分現金，Alphabet的資本回報策略不太明確，這讓投資者希望瞭解更多關於其計劃的細節。

“我們過去並沒有真正需要解決這個問題，因為Alphabet以前沒有像現在這樣大量創造現金，”Synovus Trust Co.的高級投資組合經理丹尼爾·摩根在一次採訪中説道。他的基金持有Alphabet股票。

一般來説，投資者不喜歡公司囤積大量現金，他們希望這筆錢能夠被投資以獲得更好的回報，或者返還給股東。

納斯達克100中現金生成最多的三家公司 — Alphabet、蘋果和微軟公司 — 上個季度共計帶來840億美元，這是歷史上任何非假日時期的最大收入，根據彭博社編制的數據。

Alphabet已經加大了股票回購力度，並於4月將回購授權擴大至700億美元。但上個季度，該公司僅花費150億美元回購自家股票，幾乎只有其現金收入的一半。

相比之下，過去五個財政年度，蘋果返還的資金幾乎比創紀錄的4540億美元多了50億美元。

七月份，谷歌母公司字母表表示，自2015年擔任首席財務官以來的魯思·波拉特將擔任新設立的總裁兼首席投資官。

與蘋果和微軟不同，字母表不支付股息。與去年同意支付690億美元收購視頻遊戲製造商動視暴雪公司的微軟相比，字母表一直避開大規模收購。

即使高管們想要，由於監管審查加劇，字母表可能無法完成大規模收購。微軟收購動視交易的道路一直波折不斷，亞馬遜公司收購吸塵器機器人製造商 iRobot 公司仍在受到監管機構的調查。

“在監管環境的影響下，像微軟與動視公司達成的大規模交易那樣大張旗鼓地行動對字母表來説是困難的，”CFRA 研究的高級股權分析師安吉洛·齊諾表示。他説，字母表更有可能繼續進行“在非常小的層面上”進行漸進式交易。

對於 Synovus Trust 的摩根來説，字母表更明智的做法可能是進行更多類似微軟與 ChatGPT 所有者 OpenAI 的戰略投資。他説，這將立即提升股東價值，並幫助公司獲得在傳統上並不擅長的行業中取得進展的認可。

但目前來看，股票回購似乎是大型科技公司用來將現金返還股東的最流行工具，這些公司每個季度的收入都達到數百億美元。

“儘管谷歌母公司可能考慮發放少量股息，但我們認為更有可能堅持回購的方式，” Zino説道。“發放股息可能會傳達一種增長機會可能不那麼強勁的印象。”

在過去的十年裏，蘋果已經開始了華爾街上規模最大的股票回購計劃，導致其未流通股份穩步下降。根據彭博社編制的數據，該公司在過去12個月內回購了超過800億美元的股票 — — 是美國任何一家公司中最多的。