瑞銀加快瑞士信貸整合，100億美元政府支持結束 - 彭博報道

被捲入瑞士信貸救援行動五個月後，瑞士銀行集團UBS決定擺脱政府支持，加速對其較小競爭對手的歷史性收購。

瑞士最大的銀行表示，將自願終止作為其收購瑞士信貸的一部分談判的安全網，包括一項價值90億瑞士法郎（103億美元）的損失保護協議。知情人士表示，此舉使UBS在處理其破產競爭對手的風險資產時擁有更多自由，這些資產將被放置在一個“非核心和遺留業務單位”，該單位包括該銀行不想要的業務。

一位知情人士表示，隨着UBS內部工作組正在做出關於非核心業務的決定，該工作組的目標是在九月向所有客户發出通訊。

UBS決定放棄一個十位數的保險政策，這是該銀行對其財務實力的最明確表態，此前經過數月的盡職調查，使該銀行越來越確信這些擔保不再需要。UBS在五月份表示，將從這筆交易中受益約348億美元的會計收益，並將在本月晚些時候公佈收益。

UBS自願終止與瑞士政府的損失保護協議

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龐大的整合已經開始。裁員已經在進行中，團隊正在重新調整，在瑞士信貸的紐約辦公室，牆上的銘牌現在寫着 瑞士信貸AG，UBS集團公司。

但大部分工作還在後頭。

“還有許多里程碑要達成，當我們報告第二季度業績時，我們將與您分享其中一些，”首席執行官塞爾吉奧·埃爾莫蒂（Sergio Ermotti）和主席科爾姆·凱勒赫（Colm Kelleher）在週五向員工發出的內部備忘錄中説道。

這些收益預計將於本月晚些時候公佈，預計會顯示高達510億瑞士法郎的會計收益，這是有記錄以來最大的銀行利潤，根據估計在交易宣佈後不久。

政治資本

結束國家支持的決定還將獲得大量政治支持。政府對這筆交易的支持在瑞士引起了許多批評，議會在象徵性投票中否決了這項收購，公眾憤怒情緒蔓延。儘管這種不滿情緒後來大部分消退，但這仍然是一個敏感話題。

“我充分意識到承擔這一重要任務所帶來的責任，我們需要非常努力地工作，以避免對瑞士納税人造成任何後果，”埃爾莫蒂在交易宣佈後幾天被任命為首席執行官時説道。

在週五的新聞發佈會上，財政部長卡琳·凱勒-蘇特（Karin Keller-Sutter）指出，聯邦政府在與其達成的交易中沒有支付任何一分瑞士法郎。

“3月19日，有必要提供這些擔保，但我一直知道對於瑞士銀行來説，使用這些擔保在政治上會很困難，”凱勒-蘇特在新聞發佈會上説道，並補充説，其他解決方案可能會給納税人帶來更大的風險。

Keller-Sutter的政黨，自由民主黨，讚揚她的“審慎領導”。他們告訴報紙Tages-Anzeiger 表示，這次救助穩定了瑞士金融中心，甚至為政府帶來了大約2億瑞士法郎的利潤，這要歸功於它支持的貸款。

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如果瑞銀考慮保留瑞士信貸的瑞士部門，這種更加融洽的政治氛圍可能會有所幫助。

國內銀行的命運一直受到廣泛關注，因為公司和政治家們擔心合併銀行將行使的市場權力。總體而言，由於角色之間的高度重疊，如果這兩家瑞士企業合併，可能會裁員多達1萬人，一位知情人士此前告訴彭博社。

在3月份宣佈接管後，凱勒強調瑞銀自然會保留被稱為瑞士信貸的皇冠明珠，即瑞士通用銀行。但是當Sergio Ermotti在4月份回任首席執行官時，該銀行後來改變了主意，表示將評估所有選項，包括公開上市該部門，或者將其剝離。

取消政府支持也將為瑞銀節省資金。總體而言，各種政府支持措施使瑞銀和瑞士信貸損失了7.3億瑞士法郎。

市場迄今對這個決定表示認同。儘管失去了最後防線，UBS的股價在週五上漲了4.72%。

彭博智庫的觀點：

從瑞士信貸資產的預期損失可能比擔心的要少，UBS取消了瑞士政府提供的90億瑞士法郎（100億美元）的最後防線，該防線是該交易的一部分，該交易將在收購方與特定投資組合相關的首個50億法郎的損失後進行。此舉表明UBS相信最壞情況下的損失是可以控制的，經過了相關非核心資產的壓力測試。終止還可能在政治上有所幫助，為龐大的瑞士合併業務提供靈活性，同時還節省了與最後防線相關的預期年度費用。

— 艾莉森·威廉姆斯，彭博智庫銀行分析師

儘管交易帶來的財務風險正在減少，聲譽風險仍然存在。考慮到UBS從未需要國家援助，該銀行獲得的條件可能開始看起來更像是政府祝福以取代對一個競爭對手的重要支持。

瑞士決定清償瑞士信貸170億美元的AT1債務作為收購的一部分，面臨各種訴訟。持有這些證券的人發現週五的消息令人沮喪，因為股東和現在政府從這筆交易中得到了一些好處。

瑞士的權力經紀人也在密切關注這些發展。

瑞士人民黨領袖托馬斯·艾希在LinkedIn上發表的帖子中表示，瑞士信貸的財務狀況“顯然比它所描繪的要好得多”。“非常不幸的是，一個不知所措的金融市場監督局和一個沮喪的聯邦委員會沒有確保瑞士能保留兩家大銀行。”