黃色正在經歷一場奇怪的破產，因為新的貸款提議不斷湧入 - 彭博社

加利福尼亞州海沃德市的Yellow Corp.卡車設施，拍攝於2023年8月2日星期三。

攝影師：David Paul Morris/Bloomberg 歡迎來到The Brink。我是Jonathan Randles，一名駐紐約記者，我一直在關注Yellow異常競爭激烈的清算過程。我們還報道了WeWork發出的持續經營警告以及厄瓜多爾如何應對一位總統候選人驚人遇刺事件的後果。請點擊此鏈接訂閲。您可以通過發送電子郵件至**[email protected] 或在Twitter上發送消息至@sparkyrandles來給我們反饋和提供建議。

一場不尋常的競標戰

就清算而言，運輸公司Yellow似乎正在經歷一場特別成功的清算。

在這家將近100年曆史的公司的核心運輸業務崩潰之後，它仍擁有價值約21億美元的有利可圖資產 — 這幫助Yellow獲得了那種在最近的第11章破產申請前難以籌集的融資競標。

加利福尼亞州海沃德市的黃色公司設施標誌，2023年8月2日星期三。攝影師：David Paul Morris/Bloomberg由Apollo Global Management等現有貸款人領導的貸款利率高達17%。如果銷售拖延數月，黃色公司還可能需要支付3200萬美元的費用。該貸款還有另一項規定，進一步保護約5.01億美元的債務，該債務欠阿波羅和其他貸款人。

對於卡車司機的好消息是：其最大股東對沖基金MFN Partners已提出以相同利率但更低費用借款相同金額的提議，黃色公司律師Patrick J. Nash表示。競爭對手卡車公司Estes Express Lines提出了更有利的提議，提供高達2.3億美元，利率降低2%，費用更低，納什説。

在週五的破產法庭聽證會上，納什表示，黃色公司已收到其他融資意向。

“我認為，出現多個競標方是一件好事，儘管諷刺的是，它們正在資助一個完全關閉的業務，”賓夕法尼亞大學凱瑞法學院的教授David Skeel説。

由於其擁有約300個服務中心、4.2萬輛拖車和1.27萬輛拖車的大量房地產投資組合，卡車司機備受青睞 — — 黃色公司告訴破產法官，這些資產應該能夠獲得足夠的收入來全額償還其貸款。在疫情拯救期間，它曾從美國政府獲得了7億美元的貸款。

Nash表示，公司的服務中心遍佈全國各地，其中許多位於完全發展完善的城市地區，這些地方已不再建設終端。行業專家將破產描述為一次“千載難逢的機會”，以確保獲得這類資產的大量，Nash説。

前景如此看好，以至於Yellow也應該能夠償還額外的債務來資助第11章破產案，他説。

然而，現有的貸款人週三表示懷疑，不確定替代融資是否會實現。一位阿波羅律師表示，公司尚未審查Estes的提議，並擔心Yellow可能拖延清算並對其抵押品價值產生負面影響。

高度警惕

• 中國房地產開發商碧桂園控股的債券和股票本週暴跌，因債券持有人未能在最初的截止日期前收到兩筆美元票息支付，引發擔憂，擔心它將成為下一個巨頭違約。據知情人士透露，該公司正在考慮延長一些即將到期的人民幣票據。2023年8月1日，中國河北省保定市碧桂園控股開發的住宅樓。攝影師：Qilai Shen/Bloomberg
• 美國最高法院同意考慮廢除價值60億美元的阿片類藥物和解協議普渡製藥在破產中制定的，接受了拜登政府的上訴，認為該協議不當地保護了通過與計劃相關的所謂豁免權擁有公司的薩克勒家族成員。
• 英國廉價零售商Wilko準備進入破產程序，未能扭轉業務。這家擁有400家門店的連鎖店僱傭了約12,000人。
• 墨西哥工資貸款人Credito Real正在延長期限，以獲得大多數投資者的支持，為本地法院中的一項預包裝破產申請解決該國最大的企業破產之一。
• 私人飛機運營商Wheels Up Experience從其最大股東達美航空獲得了新的流動性支持，在其現金儲備減少後尋求解決方案。

關於WeWork的最新動態

WeWork股票顯示出經典的熱門股票反彈跡象，就在公司披露可能無法繼續運營幾天後，Norah Mulinda報道。週四，這家共享辦公公司的股價飆升了創紀錄的43%，之前一度飆升了153%。收盤價約為18美分。截至紐約時間週五早上，它們再次上漲至27.5美分。這一舉動讓人想起其他陷入困境的公司，包括特百惠品牌，露華濃和赫茲環球控股。

WeWork股票顯示出熱門股票反彈跡象

公司最近披露對其繼續運營的懷疑

來源：彭博社

通常情況下，債務投資者可能不太樂觀。該公司的債券交易稀少，尤其是在由King Street Capital Management，BlackRock和Brigade Capital Management主導的三月債務重組之後，但仍然處於深度困境中。WeWork到2027年到期的首要支付債券最近以每美元52.5美分的價格易手。根據Trace的數據，其到2025年到期的7.75%無擔保債券週四交易價僅為33.5美分。

新興問題

隨着厄瓜多爾應對一位總統候選人慘遭暗殺的後果，投資者正在權衡這一悲劇將如何影響即將舉行的選舉結果，Maria Elena Vizcaino，Zijia Song和Ezra Fieser報道。

反腐鬥士Fernando Villavicencio的被殺，他被視為總統競選中最有可能晉級的候選人之一，有可能提高一些更保守的挑戰者對社會主義者Luisa Gonzalez的勝算。這種可能性導致厄瓜多爾債券價格上漲，這些債券已經交易了一年多，表明投資者認為違約的可能性很高。週四的漲幅是自五月以來最大的，也是新興市場中最好的。這些債券在週五延續了上漲。

“這可能使一個市場友好的候選人在決選中更有競爭力，對抗Gonzalez，”蘇黎世Vontobel Asset Management的新興市場資產管理者Carlos de Sousa説。

按數字計算

印尼建築商的債務激增

來源：彭博社

注：Hutama Karya、Waskita Karya、Wijaya Karya PP和Adhi Karya的總負債

中國的建築公司並不是唯一感受到財務壓力的。印尼希望在十年的支出狂潮之後，讓其國有建築公司重回穩定。他們現在揹負着難以償還的債務，Eko Listiyorini和Faris Mokhtar報道。總統Joko Widodo的基礎設施推動使該國四家最大的上市建築公司揹負着約130萬億印尼盾（86億美元）的債務，PT Waskita Karya和PT Wijaya Karya已要求債權人推遲付款。

從終端和彭博法律獲取更多信息

• 馬拉松公司為新的困境信貸基金籌集25億美元
• 合成生物技術公司Amyris申請破產
• 喬治亞-太平洋公司避免重新審視破產侵權保護
• Clearlake的Wheel Pros與債權人展開融資談判

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