互聯網公司Sea因電子商務需求放緩而未達到銷售預期 - 彭博社

Sea Ltd. 股價創下歷史新低，此前發佈了令人失望的收入報告，並概述了增加對電子商務的投資計劃，這種戰略轉變可能會侵蝕利潤率，並引發與 TikTok 和阿里巴巴的價格戰。

Sea 在紐約股市暴跌了29%，因為Sea報告稱，第二季度銷售額增長了低於預期的5.2%，在這一季度，它減少了購物促銷活動，遊戲收入下降了41%。首席執行官 Forrest Li 表示，公司打算擴大Sea的在線購物業務Shopee，並表示“這些投資將對我們的底線產生影響，可能會導致虧損。”

對於Sea來説，這是一個顯著的轉變，之前幾個季度它承諾專注於盈利能力而不是追求增長。但是，來自阿里巴巴集團的Lazada以及字節跳動的TikTok等新進入者的競爭正在給Shopee帶來壓力，Shopee曾經是東南亞的在線購物領導者。阿里巴巴在6月季度國際商業增長了41%，而TikTok正在積極擴張到印度尼西亞等關鍵市場。

花旗分析師 Alicia Yap 在一份報告中表示：“對於投資的有效性缺乏透明度。” 她將該股票的評級從買入降級為中性。“一場殘酷的戰鬥可能剛剛開始。”

Li 關於支出的評論讓長期習慣於看價格競爭摧毀利潤率的投資者感到恐慌。總部位於新加坡的Sea去年開始了一場激烈的削減成本行動，以扭轉多年的虧損，將重心轉向底線，因為收入增長從僅僅兩年前的三位數百分比率減速。該公司凍結了工資，並削減了數億美元的銷售和營銷費用，以實現正現金流。

該公司是東南亞最大的互聯網公司，曾一度是全球表現最佳的股票，現在正在收縮曾經積極的全球擴張，專注於其核心業務以 reconquering 投資者。自2009年創立以來，去年是Sea最困難的一年之一：自2021年10月達到峯值以來，市場對虧損科技公司的態度發生了轉變，市值蒸發約1600億美元。

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第二季度銷售額為31億美元，低於分析師平均估計的32億美元。Shopee的收入增長放緩至21%，創下有記錄以來最慢的增速。數字金融服務業務SeaMoney的收入增長了53%。根據彭博社根據上半年數據計算的數據，淨收入為3.216億美元，超過了預期。

Shopee季度銷售增速創有記錄以來最慢

隨着競爭加劇，收入增長放緩

來源：彭博社

激烈的競爭正在拖累Sea和地區同行GoTo集團以及Grab控股有限公司的盈利能力，這些公司也在努力應對經濟增長放緩、成本上升和科技公司估值下降的局面。Grab和印尼的GoTo集團繼續虧損。

週二早些時候，GoTo 削減了2023年的虧損預期，因為在最新季度止住了一些虧損，這家印尼公司距離實現盈利目標更近了，結束了一段昂貴擴張的時代。Grab計劃在本月晚些時候報告第二季度業績。

彭博智庫的觀點

儘管第二季度淨利潤連續第三個季度下降，銷售額和電子商務收入均低於共識預期3%和6%，但我們認為，Sea應該能夠在繼續保持成本紀律和電子商務貨幣化的情況下維持利潤。儘管銷售趨勢可能會繼續下降，因為促銷激勵減少和通貨膨脹驅動的消費減少在線購物，但遊戲用户，Sea最大的利潤驅動力，正在回升。

- 分析師Nathan Naidu

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從長期來看，Sea並沒有完全退出全球市場，其拉丁美洲業務可能有助於推動增長，彭博智庫的分析師Nathan Naidu表示。

“在達到盈虧平衡之前，Sea在拉丁美洲的電子商務擴張可能會重新加速銷售增長，”他在發佈結果前的一份備忘錄中寫道。