布魯克菲爾德成為最新進入保險行業的私募股權巨頭-彭博社

布魯克菲爾德在紐約的曼哈頓西開發。

攝影師：AP Photo/David Boe加拿大投資巨頭布魯克菲爾德的高級主管沙欣·沙（Sachin Shah）無法控制自己的沮喪。

沙欣在公司的多倫多總部聽取了一組從巴西飛來的員工的演示。數字很好，但沙欣對團隊成員的風格感到惱火，甚至指責他們撒謊，據一位熟悉事件的人透露，這位知情人士要求不透露姓名討論內部事務。第二天早上，在香格里拉酒店舉行公司的外出會議時，沙欣解僱了團隊負責人並將其送回家。

沙欣資料來源：布魯克菲爾德2019年的突然解僱使公司內部的人感到震驚，但也鞏固了沙欣作為一個強硬人物的聲譽。如今，他正在將自己強勢的風格運用到一個不同的任務上——幫助布魯克菲爾德進軍一個新的業務領域：保險。

這是布魯克菲爾德的私募股權同行多年來一直在涉足的市場。其理念是，保險公司產生數十億美元的保費，需要進行投資以確保有足夠的資金支付未來的索賠。這些保費為所謂的永續資本提供了豐富的來源，在傳統客户（如養老基金和捐贈基金）難以籌集資金的時候尤為重要更加困難。私募股權公司通過管理這筆資金賺取費用—在布魯克菲爾德的情況下為1%至2%—截至6月底，布魯克菲爾德從自己的關聯公司（包括保險部門）的1100億美元資金中賺取費用，佔公司收費資產的四分之一左右。這些費用將幫助布魯克菲爾德擴大其投資範圍，涵蓋從印度的4G通信塔到哥倫比亞的水電站，再到紐約的曼哈頓西開發項目。

Apollo Global Management Inc. 是第一家涉足保險業的大型私募股權公司，於2009年與他人共同創立了年金提供商Athene。 Blackstone Inc. 和其他公司緊隨其後。Apollo現在正在 收穫其對Athene的賭注，去年完成的交易中徹底收購了該公司。這項業務佔據了Apollo大部分收入，並推動該公司在第二季度實現了 創紀錄的10億美元利潤。

現在， Brookfield Asset Management—管理着約8500億美元資產，使其成為全球第二大另類投資管理公司—正試圖迎頭趕上。自三年前推出 Brookfield Reinsurance Ltd.以來，首席執行官沙阿（Shah）一直在指導一場收購狂潮，將公司的保險資產提升至1000億美元。“我們都覺得這項業務的前景非常強勁，”沙阿在多倫多接受採訪時表示。“增長前景比以往任何時候都要好。”

最近的交易是為了 American Equity Life Holding Co.，具有他的激進風格特徵。Brookfield持有這家總部位於得梅因的公司約20%的股份，而沙阿曾擔任董事會成員。但儘管Brookfield反對，但該保險公司與總部位於紐約的私人投資公司 26North Partners—由Apollo聯合創始人喬希·哈里斯（Josh Harris）運營—簽署了 數十億美元的交易。

沙阿擔心投資的風險。馬克·温伯格，一位擁有16年經驗的布魯克菲爾德老將，剛剛被26North聘用，這並沒有幫助他。沙阿辭去了美國股權董事會的席位，並策劃了布魯克菲爾德對整個公司的接管，交易金額約為43億美元，預計明年將完成。

坐在布魯克菲爾德不起眼辦公室一樓的會議室裏，46歲的沙阿看起來並不像一隻鯊魚。他認真、温和、總是彬彬有禮。事實上，布魯克菲爾德整體上給人保守的感覺。人們期望穿西裝打領帶。鬍鬚是不受歡迎的，華爾街風格的奢侈也是如此。多倫多、紐約和倫敦的高管通常使用公共交通工具，坐經濟艙。老派的面對面交流是必須的。即使在大部分疫情期間，布魯克菲爾德仍堅持嚴格的辦公室工作政策。

表面上，沙阿符合標準。作為一名會計師，他在布魯克菲爾德工作了21年，從企業財務工作一直晉升為可再生能源業務負責人和公司首席投資官。然而，在布魯克菲爾德廣場內部，沙阿在幾個方面脱穎而出，其中一個重要的方面是：薪酬。2022年，他的薪酬總額達到830萬美元。這超過了布魯克菲爾德首席執行官布魯斯·弗拉特的報酬，後者為780萬美元。沙阿在採訪中拒絕詳細説明他的管理風格，公司也拒絕置評。

另一項沙阿交易顯示了保險公司和私募股權公司之間的協同效應。在2022年完成的一項51億美元交易中，Brookfield收購了總部位於德克薩斯州加爾維斯頓市的118年曆史的美國國家保險公司，該公司在所有50個州和波多黎各都有業務。Brookfield迅速開始將美國國家的現金投入信貸領域，包括房地產和基礎設施債務 - 這些是沙阿及其團隊認為與保險業相匹配的長期投注。到目前為止的回報是：以股息的形式向Brookfield上游發送的6.85億美元。在收購前一年，這家美國保險公司支付了1.55億美元的股息。

作為Brookfield的一部分，美國國家和美國股本將把更多資金投入到諸如私人債務基金等替代資產中。Brookfield資產管理公司的總裁康納·特斯基最近告訴分析師，公司計劃在未來幾年將大約40%的保險資產分配給其私人基金，而目前這一比例為6%。

批評者已經開始擔心，如果保險資金被投入到難以出售或需要多年才能兑現的投資中，普通保單持有人可能會受到傷害。擁有超過500萬保單持有人的美國國家通過與百慕大Brookfield子公司的再保險轉移了100億美元的保險業務。這種操作已被其他私募股權支持的保險公司採用，使美國國家能夠將部分責任轉移到美國監管機構無法觸及的實體。

這意味着美國的投保人現在指望一家在該國沒有受監管的公司兑現他們保單中的承諾。這也減少了美國國家公司的負債，從而減少了其需要現金儲備以滿足這些義務的資本。“我必須承認，我對布魯克菲爾德不僅選擇顯著增加美國國家公司的風險配置感到失望，而且他們似乎很急於這樣做，”審計師湯姆·戈伯説道，他向美國勞工部和參議院銀行委員會介紹了私募股權與保險公司的關係。

布魯克菲爾德保險解決方案副主席邁克爾·麥克雷斯表示，為愛荷華州、德克薩斯州和百慕大的保單持有人和客户提供價值是一項重要任務，這些地方是其保險公司和關聯公司的註冊地。“這三個司法管轄區在全球監管機構中享有很高的聲譽。”沙阿對保險成為布魯克菲爾德業務日益重要的組成部分並不感到猶豫。“回顧過去五年，布魯克菲爾德以基礎設施、房地產、私募股權、可再生能源而聞名，”他説。“在幾年內創造了一個全新的業務，現在已經具有規模。”閲讀下一篇： 區域銀行問題為私人信貸基金創造機會