英國住房僵局正在擠壓建築商-彭博社

這些轉變比幾個月前要困難得多。

攝影師：Chris Ratcliffe/Bloomberg歡迎來到 Money Distilled*。我是John Stepek。每個工作日我都會關注市場和經濟中最重要的故事，並解釋這一切對你的金錢意味着什麼。*

房地產市場僵局正在傷害建築商

今天的***必讀：***英鎊今年表現出色。但重力幾乎肯定會在任何時候追上它，馬庫斯警告道。

讓我們從看一眼房地產開發商Crest Nicholson Holdings Plc開始，今天早上發佈了我認為在技術上可以説是 一個巨大的盈利警告。

當公司在6月份報告上半年業績時，預計全年利潤將達到略低於7500萬英鎊（確切地説是7370萬英鎊）的預期。但今天早上，它將這一前景下調至“約5000萬英鎊”。

這是相當大的幅度削減。在某個時候，股價下跌了近15%。在撰寫本文時，股價已從最低點急劇反彈（現在僅下跌約7%），但你必須記住，股價已經距離2020年3月的谷底僅一步之遙，如下圖所示。

當你已經交易得如此之低時，要失望需要相當大的努力，但Crest設法做到了。

發生了什麼問題？主要還是歸結於我之前提到的住房市場中買家和賣家（在這種情況下，實際的房屋建築商）之間的持續對峙。（在這種情況下，實際的房屋建築商）之間的持續對峙。（在這種情況下，實際的房屋建築商）之間的持續對峙。

18個月前，抵押貸款比以前貴得多。銀行很樂意貸款 — 正如馬庫斯指出的那樣。但這本身不能改變他們以超過5%的利率貸款，而去年初還低於2%的事實。可用於購買房屋的資金量根本不同。因此，買家無法支付賣家想要的價格。

對於Crest來説，這意味着銷售額從已經很低的水平下降。在其中期業績公佈時，Crest估計每週每個銷售點將銷售半套房屋。用行業術語來説，其“SPOW”（每銷售點每週銷售量）數字將達到0.5。

但在截至上週末的七週內，SPOW率已經下降到0.25。換句話説，Crest每四周在每個銷售點銷售一套房屋。

從透視來看，在去年上半年（即在抵押貸款利率飆升之前），Crest的SPOW達到0.72 —— 因此銷售量幾乎是三倍。此外，銷售點數量已從2022年上半年的58個減少到48個。

您可能認為降價可能是個好主意，但顯然定價仍然“彈性良好”。我認為，這是問題的一個重要部分，但我懷疑房屋建築商們寧願抱怨取消“幫助補貼房屋建築商利潤”計劃，也不願成為首批明顯降價的人。

價格正朝着買家的方向走

交易更新以“目前情況很艱難，但我們相信中期會好轉”為結尾。一旦管理團隊提到“中期”，你就知道他們眼前只看到迷霧。

在這一點上，他們是正確的。因為今天早上發佈的最新詢價數據表明，市場正逐漸朝着買家的方向爬行。

房地產經紀門户Rightmove的最新更新顯示，現在的詢價價格同比下降，儘管只是微弱的下降——與2022年同月相比下降了0.1%。

價格在月度上急劇下降，但我會忽略這一點——這主要是季節性因素（例如，詢價價格幾乎總是在八月和一月下降）。

另一個有趣的地方是，根據Rightmove的數據，最難出售的房屋（假設價格下調反映了銷售困難）是價格昂貴的房屋。也就是説，四卧室獨立式住宅和五卧室以上的房產的詢價價格下降了3.4%。而首次購房者的房產僅下降了0.9%。

再次，這裏發生的情況非常明顯。經濟實力受到擠壓。因此，對於任何仍然可以負擔得起的公寓，競爭仍然激烈（特別是在那些租金飆升的地區，即使是高額的月供看起來也是可以接受的），而對於房地產市場上層的競標者數量已經急劇減少。

鑑於我認為在短期內利率不會發生劇烈變化（我指的是大幅下降而不是基本保持不變，加減幾個小數點），我認為這種壓力不會減輕。

雖然有些房地產開發商肯定比其他人處於更好的位置和管理狀態，但很難看出為什麼克雷斯特·尼科爾森（Crest Nicholson）在銷售方面會是一個巨大的離羣值，考慮到背景。密切關注未來幾個月該行業的更新。鑑於開發商已經非常便宜，進一步的下跌可能會受到限制 — 但讓我們拭目以待。

想了解更多，請收聽最新的In The City播客 — 我和Francine談論了住宅市場，而我的同事Sue和Jack則討論了商業地產前景。

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當然，這很漂亮，我通常是英國海岸的粉絲——但這張圖片中有一個相當明顯的線索，解釋了為什麼我們可能更喜歡在夏天出國度假。（圖片日期是今年8月5日。是的。八月。是的，英國位於北半球。）攝影師：霍利·亞當斯/彭博社### 午間市場

觀察更廣泛的市場——富時100指數上漲約0.6%，約為7300點。黃金價格保持在每盎司不到1890美元的水平，布倫特原油價格上漲近1%，達到每桶85.60美元。英鎊對美元持平，交易價為1.273美元。

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每日引言

“美聯儲在這些事情上的記錄是很出色的。幾乎可以肯定是錯誤的。他們從未預測過經濟衰退，尤其是在大泡沫之後的那些。”

傑里米·格蘭瑟姆

投資公司格蘭瑟姆梅奧範奧特盧（GMO）的聯合創始人

格蘭瑟姆對美聯儲能夠避免美國經濟衰退的想法持懷疑態度。### 給…（一些）英國能源賬單減免定個數

• 7% 預計英國平均家庭能源賬單在十月份將下降的比例，屆時英國的能源價格上限將再次調整。 監管機構Ofgem將在本週末公佈新上限的具體細節。

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