Temu-Owner PDD在強勁銷售表現下逆市飆升 - 彭博社

PDD控股公司的收入增長強勁，超出預期的66%，這家負責熱門購物應用“特慕”（Temu）的公司在國內外加大投入以促進增長，以應對疫情後復甦的坎坷局面。

其在美國交易的股票週二上午在紐約上漲了17%，因為這家電商平台報告了6月季度523億人民幣（72億美元）的收入，超過了分析師平均預期的433億人民幣。淨利潤增長速度超過預期的47%。

PDD的增長超過了其中國同行，並突顯了這家曾經遠遠落後於阿里巴巴集團控股有限公司和京東的公司如何利用促銷活動和進軍下沉市場從更具實力的競爭對手那裏奪取市場份額。它推出了“特慕”，在今年的超級碗中備受矚目，試圖在海外複製這種成功。執行管理層週二拒絕詳細討論特慕的進展或財務狀況，只是表示現在的重點是完善其戰略。

在國內，中國消費者信心正在提升，高管表示，這與世界第二大經濟體出現的金融壓力跡象和普遍下行形勢相抗衡。

“我們的業務與整體消費市場密切相關，我們注意到宏觀趨勢持續改善，消費者購物意願不斷增強，”聯席首席執行官趙家振説。

國家在線商務和媒體領導者的財務業績褒貶不一，給全球最大的互聯網領域的復甦蒙上了疑慮。本月，阿里巴巴和京東.com都報告了第二季度比預期更快的增長，而社交媒體巨頭騰訊控股有限公司的銷售額和淨利潤低於分析師的預期。

對於拼多多來説，在中國日益激烈的競爭和積極的海外擴張可能會對盈利能力造成壓力。

拼多多的業績強勁，表現出強大和韌性：街頭評論

京東.com在3月推出了價值14億美元的折扣狂歡活動，以吸引新用户，引發了價格戰。阿里巴巴也發起了一場“物有所值的戰鬥”來吸引買家和商家。投資者擔心拼多多的激進支出——現在已成為整個行業的現象——將進一步損害底線增長。

隨着價格戰的升温和中國消費的疲軟，投資者可能越來越難以證明拼多多的估值。根據彭博社編制的數據，該股票的交易價格超過了未來收益的19倍，而阿里巴巴的倍數接近11倍，京東.com的倍數超過12倍。

在國內競爭日益激烈的情況下，拼多多正在尋求增長，遵循了字節跳動有限公司的抖音和快時尚現象Shein採用的策略。今年9月，拼多多在美國推出了其Temu特惠平台，然後迅速將其推向加拿大和歐洲等其他地方。

結果“比預期更具彈性，考慮到中國宏觀環境的軟化”，花旗集團分析師在報告發布後寫道。

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摩根士丹利 表示 PDD 是中國唯一能夠提供超額收益的電子商務投資，因為該公司在同行中增長最快，其應用程序的月度使用量正在增加，而Temu正在擴展到更多國家。根據市場研究公司Sensor Tower的數據，Temu在過去三個月被評為美國、澳大利亞和德國下載量最高的購物應用。

但到目前為止，這個新興平台一直在拖累利潤。PDD在去年的年度報告中承認，Temu需要“大量”資源來增長。儘管應用程序的流量增加，但據彭博智庫分析師估計，Temu在第二季度可能僅佔PDD銷售額的不到1%。

彭博智庫的觀點

拼多多第二季度的非通用會計運營利潤率可能從一年前的34%收窄，因為成本增加超過了收入增長。在中國電子商務市場競爭加劇的背景下，拼多多在第一季度的營銷費用激增了45%，而這種增長可能在第二季度繼續，抵消了隨着業務擴張而獲得的規模經濟的利潤增長。拼多多在第二季度可能還增加了人員成本，以支持國內和海外業務的擴大，這可能會影響盈利能力。

拼多多可能加大了對其海外電子商務平台“特穆”（Temu）的投資，因為它進入了歐洲和亞洲等新市場，包括德國、法國、日本和韓國。然而，我們估計，特穆在第二季度的銷售額可能不到1%。

- 分析師Catherine Lim和Tiffany Tam

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特穆目前與 Shein 捲入一場訴訟，指控對手通過威脅和恐嚇阻止服裝製造商與這家快速崛起的新興公司合作，違反了反壟斷法。Shein也在美國起訴了特穆，指控侵犯商標和版權，以及“虛假和欺騙性商業行為”。

在 Google 的Android應用商店暫停下載其中國購物應用拼多多的非官方版本中涉嫌惡意軟件的調查後，拼多多也因潛在的數據安全風險而受到關注。Google沒有提及特穆，特穆仍然可以下載。

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