科技公司的IPO正在削減估值希望，推動上市 - 彭博社

一系列計劃中的科技公司首次公開募股正在振興陷入停滯的新上市市場，但它們預計將獲得的降低估值顯示出公開市場投資者對曾經高飛的初創公司仍然持懷疑態度。

儘管即將上市的少數幾家公司需求看似旺盛，但這主要是通過對之前價值的大幅折扣來推動的。例如，Instacart尋求的估值比其2021年最後一輪融資時的水平低了超過75%。根據PitchBook的數據，Klaviyo的目標比其2022年7月最後一輪融資估值低了約13%。甚至Arm Ltd.，這家由SoftBank Corp.擁有的擁有人工智能雄心的公司，預計將成為今年最大的上市公司，其估值比專家們幾周前預測的低了約150億美元。

這些折價反映了自2021年科技繁榮以來私人公司已經跌落多遠。當時，投資者在美國首次公開募股市場投入了創紀錄的3380億美元，正好在美聯儲關閉貨幣水龍頭之際。那些公司的股票，如Rivian Automotive Inc.和Coupang Inc.，大多數已經陷入困境。Renaissance IPO ETF從2021年2月的高點暴跌了69%，跌至去年年底的低點。

儘管人工智能已經使科技領域的市場復甦，但買方投資者還沒有完全準備好給予私人公司與納斯達克100中大多數公司掛鈎的高估值。一項KKR & Co.調查顯示，擁有超過10萬億美元資產的43%的投資者正在尋找首次公開募股候選公司，以提供20%至30%的折扣，以便感到舒適進行投資。

Arm被“製造”成具有強勁開盤，因為其小的公開浮動股與充分覆蓋的賬本和戰略投資者相結合，IPOX Schuster的創始人兼首席執行官Josef Schuster寫道。“特別是對於Instacart，從IPO前市場估值的大幅下跌也凸顯了參與備受炒作的IPO前市場的風險。”

投資者的興趣將在本週得到檢驗，Arm計劃於週三定價，另外兩家公司也將上路進行推介。

較低的估值也可能反映了銀行家希望在定價上保守，以便在股票首日出現漲幅。據説，這樣做可以為其他潛在的IPO公司鋪平道路，許多市場參與者一致認為，如果定價合適，有很多現金願意持有私人公司的股份。

雖然保守的上市對於在上市時出售Instacart股份的股東來説可能是一個打擊，但首日的漲幅將使剩下的股東 — 包括許多減持股份的人 — 獲得可觀的收益。

這三筆交易都採用了一些有助於推動今年迄今表現最佳的新上市公司的策略：安排基石投資者購買一部分股份以減輕不確定性，並出售公司的一小部分股份以創建更緊密的可交易股份池。這兩種策略被Cava Group Inc.和Savers Value Village Inc.採用，它們的股價比IPO價格上漲了25%以上。這一策略導致Cava在首次上市時幾乎翻倍，而Savers則上漲了27%。

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對於Instacart和Klaviyo更為謹慎的估值預期將使銀行家有能力滿足尋找有吸引力交易條件的投資者，儘管根據需求，兩者都可能會上調。據彭博新聞報道，這似乎是 SoftBank Group Corp.的Arm正在做的事情。據稱，在股票銷售超募10倍後，該公司正考慮 提高價格範圍。

自去年初以來，美國IPO市場大多處於關閉狀態

在國內交易所上市的公司數量有所增加

來源：彭博

這些交易的接受程度可能會為公司在IPO市場上開闢一扇窗户，此前IPO市場供應不足。據彭博編制的數據顯示，今年在美國交易所上市的IPO籌集的資金僅為142億美元，較去年有所下滑，較2021年的紀錄下跌了94%。總部位於越南的互聯網初創公司VNG Ltd.和鞋類製造商Birkenstock是其他可能在未來幾個月推動上市的公司之一。