兩名前高盛銀行家如何打造了一個價值10億美元的煤炭業務 - 彭博社

散貨船Nordic Nuluujaak，2021年在這裏拍攝，根據Riverside Shipping的數據，於2022年12月從美國向荷蘭運送冶金煤給Javelin。

攝影師：Anmar Aal-ajmaya/MarineTraffic

就在高盛集團正式出售其最後一批煤炭資產之前，該行兩名頂級大宗商品交易員離開銀行，開始自己的事業。

這似乎有點保守。全球的重點正在 轉向更清潔的能源來源。投資者、活動人士和監管機構開始將金融機構描繪為碳排放的幫兇，並鼓勵它們重新考慮與煤炭行業的聯繫。

對於Peter Bradley和Spencer Sloan來説，時機正好。在其前八年中，Javelin Global Commodities的股權價值已經超過10億美元，並且根據大宗商品運輸數據和熟悉該公司運營情況的知情人士（在涉及機密事項時要求匿名）的説法，它已成為美國煤炭最大的出口商。煤炭的消亡的報道被證明是過早的，當歐洲試圖在弗拉基米爾·普京入侵烏克蘭後襬脱俄羅斯天然氣時，Javelin已經準備好從其他地方供應。熟悉情況的人士表示，去年對Javelin來説是利潤創紀錄的一年，遠遠超過該公司在2021年賺取的1.94億美元。

在業界外鮮為人知，Javelin現在每年交易超過6千萬噸散裝商品。其中大部分是煤炭，既有用於鍊鋼的冶金煤，也有供應發電站的熱煤，為ArcelorMittal SA、塔塔鋼鐵有限公司等客户提供服務。該公司擁有125多名員工，開始與商品巨頭Trafigura Group和Glencore Plc競爭，這兩家公司去年分別交易了約6千萬噸和8千萬噸煤。 6千萬 和8千萬噸煤。

Peter Bradley，左，和Spencer Sloan。來源：Javelin Global Commodities在安然公司、美國電力公司和康斯泰雷能源公司工作後，Bradley於2009年加入高盛，並開始領導其散裝商品交易業務。在那裏，他結識了專注於投資自然資源公司的Sloan。在那裏，發生了兩件對Javelin後來的成功至關重要的事情：這兩位男士都參與管理高盛在哥倫比亞的實物煤炭資產，並且Bradley加深了與美國煤炭大亨羅伯特·默裏的關係。

就在這對組合離開銀行幾個月後，高盛將這些煤炭業務出售給了默裏的同名能源公司，當時是美國最大的私人煤礦商。Bradley和Sloan迅速獲得了營銷默裏煤炭的權利，提供了他們新公司34%的股權。再加上與德國能源巨頭Uniper SE（當時隸屬於E.ON）的另一項協議，這筆交易為Javelin帶來了一定規模和信譽。

2022年美國頂級煤炭出口商

Javelin處理了來自美國最大樞紐的總煤炭出口量的近20%

來源：Riverside Shipping

包括來自弗吉尼亞、馬里蘭、阿拉巴馬、路易斯安那和德克薩斯港口的貨運

“公司的核心部分是為難以減排部門提供服務，”Javelin的綠色碳和可再生燃料負責人達米安·斯皮特在一次採訪中説。“彼得、斯賓塞和他們周圍建立起來的團隊受到美國礦工的信任。他們與他們一起成長，有超過20年的業務經驗，並且與他們一起度過了非常困難的時期。”

他們組建的團隊非常多樣化。有一羣高盛的前員工，最近加入的是全球實物金屬交易負責人 彼得·戈特岑。布萊恩·亨特，曾是 前阿瑪蘭斯顧問有限責任公司交易員，在卡爾加里為該公司工作。 卡莉·羅伯格，曾共同創立加拿大大麻交易所，現任Javelin的石油和天然氣交易副總裁。

在一次採訪中，為2016年為世界石油理事會製作的一部電影，布拉德利和默裏一起查看地圖。布拉德利對發達國家對煤炭持有的“非常負面”看法感到遺憾。在2019年底將公司申請 第11章破產進行債務重組超過27億美元后，Javelin的聯合創始人以2000萬美元的價格買回了默裏的股份。

美國煤炭大亨羅伯特·默裏，這裏是在2016年，是Javelin的關鍵早期投資者。攝影師：安德魯·斯皮爾/紐約時報/Redux布拉德利和斯隆在2022年夏季買下了Uniper持有的28%，在15年來最大的煤炭價格上漲中鞏固了他們的所有權。他們拒絕就這個故事接受彭博社的採訪。

歐洲的危機

當俄羅斯入侵烏克蘭時，Javelin與美國礦山建立了深厚的關係，與全國各地陷入困境或破產的礦工簽訂協議，每年供應數百萬噸煤。Uniper的前董事總經理古斯塔沃·費爾南德斯説：“Javelin擁有一個生產商的資源和一個貿易公司的能力，這是非常有價值的。”他在Javelin董事會上任職直到2019年。“他們還設法將他們在熱煤中所做的事情應用到其他商品，如冶金煤、石油焦和無煙煤。”

隨着歐洲電廠越來越急於取代俄羅斯的供應，Javelin利用其在美國和其他地方不斷增長的聯繫，以越來越高的價格交付煤炭。據知情人士透露，它為波蘭提供了其缺口的五分之一，因為該國重新啓動了舊的燃煤發電廠，並從南非、莫桑比克和其在美國的網絡中帶來噸位，混合在英國的提賽德。它還幫助確保了英國國家電網公司去年冬季保持開放的電廠獲得煤炭，以確保舒適的電力供應。

Javelin在2022年從弗吉尼亞、馬里蘭、阿拉巴馬、路易斯安那和德克薩斯等美國最大的煤炭出口樞紐港口中運出的煤炭佔比不到20%，超過了長期存在的競爭對手，包括Arch Resources Inc.、CONSOL Energy Inc.和Xcoal Energy & Resources LLC。據Riverside Shipping的船舶數據顯示，到年底，Javelin已經從美國向荷蘭、印度、中國、法國等國家的客户運出了1270萬噸冶金煤和熱煤。

轉型之路

除了倫敦總部外，Javelin在美國的四個城市——紐約、聖地亞哥、休斯頓和聖路易斯設有辦事處，並在新加坡、澳大利亞、波多黎各、印度和瑞士設有業務。

儘管現在它也交易其他商品，包括生物質和金屬，但煤炭——全球温室氣體排放的最大貢獻者——仍然是其業務的支柱。2019年，它獲得了一項獨家營銷協議，用於銷售從英國30多年來首次建成的深層煤礦中生產的煤炭，這引發了針對Javelin倫敦中心辦公室的抗議活動。

Javelin贏得了從計劃中的地下煤礦銷售煤炭的權利後，成為氣候活動人士的目標西坎布里亞，這是英國30年來的第一座煤礦。來源：北湖滅絕叛亂“煤炭是氣候優先事項：如果我們不在這十年內將煤炭排放減少50％，我們就沒有機會將全球變暖控制在2攝氏度以下，”紐約洛克菲勒基金會電力和氣候團隊總監約瑟夫·柯蒂恩説道，他指的是《巴黎協定》設定的上限。“令人沮喪的是，仍然有大量財富來自於推動危險且潛在災難性的全球變暖的活動。”

Javelin正在將其業務擴展到採礦區，轉向更環保的燃料、風力發電和碳抵消。Speight表示，該公司正在美國的礦區建設可再生能源項目，目前有九個正在進行中，另外17個處於申請階段。

Speight在他的辦公桌上放着一封來自西弗吉尼亞州參議員喬·曼欽的讚揚信，讚揚Javelin公司計劃在該州關閉的煤礦之一建設400兆瓦的水力和太陽能發電能力。曼欽在信中表示，該項目將與當地開發商和西弗吉尼亞州立大學合作，將“在該地區催化能源轉型”並創造數百個就業崗位。

“未來我們將成為一個越來越環保的企業，Javelin的收入和銷量將取決於轉型的方向，”Speight説。“我們希望在五年內逐步成為一個50-50的企業，但同時我們不會拋棄我們自豪合作過的社區。”

煤炭需求尚未達到峯值

中國和印度的增長將大大抵消美國和歐盟的下降

來源：國際能源署

單位：噸

布拉德利和斯隆的主要觀點是，儘管加強監管和審查可能會嚇跑競爭對手，但煤炭短期內不會消失 —— 與此同時，交易只會變得更加有利可圖。去年的危機表明，歐洲放棄煤炭的舉措遠非不可逆轉，根據國際能源署的數據，全球煤炭需求今年預計將再次達到 歷史最高水平。中國和印度正在 建設 新的燃煤發電站，而歐洲和美國正在關閉它們。

在過去幾年裏，該公司已經在石油領域建立了自己的地位，經過多年的鐵礦石和廢料交易之後，聘請Goertzen表明該公司對基本金屬也開始認真對待。布拉德利和斯隆預計，受監管商品融資商將在這些市場上對環境考慮變得越來越謹慎，而投資不足將導致供應中斷和市場波動，根據熟悉創始人思路的人士透露。法國銀行Societe Generale SA和BNP Paribas SA已經表示他們將 停止資助新的石油和天然氣項目，緊隨着滙豐控股有限公司的類似舉措。煤炭和其他化石燃料的決定最終將由政府做出，Speight説。與此同時，“我們顯然在這裏是為了為這些決定提供創新。”*(彭博新聞母公司彭博有限合夥企業創始人邁克爾·R·彭博是聯合國氣候雄心與解決方案特使，也是超越碳的創始人，這是一個旨在關閉燃煤發電廠、阻止天然氣擴張並在美國建設清潔能源容量的慈善倡議。)*