台灣芯片製造商台積電720億美元的暴跌讓市場擔心更多 - 彭博社

台灣半導體制造公司的股票自6月中旬以來已經比亞洲其他任何公司的股票都蒸發了更多的價值，因為投資者擔心芯片行業的持續疲軟。這種暴跌可能還沒有結束。

自6月份的高點以來，總部位於台灣的TSMC股價下跌了11%，市值蒸發了770億美元，原因是對宏觀環境和全球消費電子需求疲軟的擔憂。近幾個月來波動率傾斜持續上升，交易員抬高了看跌合約的價格，這表明TSMC股票可能會進一步下跌。

作為全球最大的代工芯片製造商，去年10月至今年6月，台積電股價飆升了60%，得益於全球對人工智能相關一切的狂熱。但交易員對這將如何對底線產生貢獻變得更加謹慎，尤其是在沒有智能手機和個人電腦業務的復甦的情況下。即使高端人工智能芯片訂單的放緩速度也超出了預期。

對於摩根大通公司來説，所有這些意味着TSMC在2024年進入更慢的復甦階段，鑑於PC、智能手機和非人工智能服務等大多數終端市場的疲軟，包括Gokul Hariharan在內的分析師在最近的一份報告中寫道。“在宏觀前景不明朗的情況下，我們預計2024年上半年的訂單將保持疲軟。”

與此同時，分析師們也開始對資本支出變得謹慎，因為TSMC在6月份警告稱，資本支出水平可能會降至其年度320億至360億美元指導範圍的最低端。彭博編制的估算平均值更接近300億美元。儘管資本支出削減通常被視為一種積極和謹慎的成本管理工具，但分析師表示，最近的削減表明對芯片需求的長期悲觀以及對持續復甦的擔憂。

高盛集團最近將台積電明年的資本支出預估下調了20%以上，至250億美元，原因是擔心這家芯片製造商可能推遲其計劃中的海外產能擴張。這將是自大流行病開始以來其支出最少的一年。

根據彭博數據，台積電的12個月盈利預估也比去年10月的高點下調了約8%，而亞太股市整體的變化則較小。

問題的一部分在於先前對台積電尖端 3納米芯片的積極樂觀情緒。這款產品於去年12月開始量產，被視為一項技術突破，將徹底改變從蘋果公司的iPhone到英偉達公司的人工智能生成器等各個領域。

但是由於消費者需求疲弱，這一承諾遇到了一些挫折。本月早些時候，據報道，台積電告訴主要供應商必須推遲交付。據摩根大通稱，英偉達、超威半導體和高通甚至可能將芯片訂單推遲到2025年。

鑑於需求未能恢復到疫情前水平，加之宏觀經濟疲軟，“我們預計復甦可能需要更長時間，”包括Laura Chen在內的花旗集團分析師在最近的一份報告中寫道。

預計台積電今年的資本支出將從2022年的高點下降

來源：彭博社，高盛

然而，對於台積電來説，仍然有許多積極因素。在晶圓代工市場，即芯片製造市場中，台積電的領先地位仍然令公司備受青睞，第二季度穩定的市場份額為59%，而其最大競爭對手三星電子的市場份額為11%，根據Counterpoint Technology Market Research的數據。

分析師們對台積電也給予了很高的評價，彭博數據顯示沒有賣出評級，而12個月的平均目標價比上次收盤價高出24%。作為英偉達和AMD等公司的主要晶圓代工廠，下個月第三季度業績中人工智能相關業務的任何正面意外也可能刺激重新買入。

然而，在更廣泛的經濟復甦之前，交易員可能會大多保持觀望態度。據瑞穗證券亞洲有限公司分析師Kevin Wang稱，投資者可能會對台積電客户的庫存調整時間超出預期感到更加謹慎。“我們現在預計這種調整可能會延續到明年第一季度，甚至第二季度，因為終端需求疲軟，”他補充道。

每日科技圖表

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週二到期收益

• 不會有重大收益