挪威主權基金推動IPO復甦 - 彭博社

挪威的石油和天然氣正在幫助推動美國首次公開募股的初步復甦。

挪威國家銀行投資管理局，這家擁有1.4萬億美元財富基金的國家基金，是德國涼鞋製造商必康控股有限公司週一啓動其價值16億美元的首次公開募股路演時宣傳的三家基石投資者之一。這些投資者共同承諾購買至少40%的股份。

就在幾周前，負責管理挪威化石燃料財富的NBIM和其他四家投資者表示，他們將購買價值高達4億美元的Instacart的首次公開募股，或者大約是交易的61%。

這是美國的一個增長趨勢，歷史上，基石投資者在上市中一直不像亞洲和歐洲那樣常見。但隨着全球最深的股票市場剛剛從長期的不活躍期中甦醒過來，希望上市的公司正在尋求股票的大部分已經有聲譽良好的買家排隊購買的安慰。

“雖然我們正在逐漸走出一個具有挑戰性的首次公開募股市場，但基石投資者的過程繼續被視為減輕首次公開募股的定價和執行風險的有用方式，”瑞銀集團AG的美洲ECM主管Brad Miller説。

早期展望

包括Birkenstock在內，今年10大美國最大的IPO中有6家依賴於基石投資者。十家科技公司簽約，在上個月投資高達7.35億美元的芯片設計公司Arm Holdings Plc的標誌性IPO。這種早期的信心投票可以幫助激起對上市的興趣：Arm和Instacart最終都將其發行價定在了市場範圍的最高端。

對於基石投資者來説，還有額外的好處，他們可以提前接觸公司管理層，並有機會獲得更大的分配，根據美國瑞穗金融集團的美國股本市場主管Josh Weismer表示。“有基石投資者參與確立了交易的合法性，創造了稀缺價值，並有助於支撐定價，”瑞穗金融集團的一家銀行是Arm上市的四家主承銷商之一。Weismer説：“這是一種在美國備受青睞的趨勢，預計將持續到今年年底和2024年。”

挪威的主權基金——根據SWF研究所的數據是全球最大的——在今年早些時候也活躍於美國上市市場。它被列入，投資於六月份二手商店連鎖店Savers Value Village Inc.的IPO，以及二月份太陽能設備製造商Nextracker Inc.的IPO。

NBIM最近在2022年表現疲弱後，由技術股的反彈提振。上半年在股票上獲得了將近14%的收益。財富基金在該時期結束時持有的最大股票包括蘋果公司、微軟公司和谷歌母公司。

頂級IPO依賴基石買家

基金搶購美國最大上市公司的大量股份

來源：彭博社

募資規模在超額配售之前。基石金額是招股説明書中顯示的最大金額。伯肯斯托克的估值假設最高定價。

其他投資者已經承諾投資今年的頂級IPO，包括黑石集團、富蘭克林鄧普頓和安聯保誠投資管理有限公司。在某些情況下，一家公司的現有投資者正在增加投資：法國奢侈品大亨貝爾納·阿諾簽署了伯肯斯托克IPO的基石，而紅杉資本則加大了對Instacart的投資。

高管們現在在早期階段的有針對性會議中與潛在的基石買家坐下來，介紹他們的故事並完善後續路演中將使用的營銷策略。從這些基金中挖掘需求還可以幫助確保首日交易時的理想股價上漲。

“目前尚不清楚這是否是資本形成過程的永久部分，但我們至少預計它會繼續，直到我們處於更加正常的IPO環境中為止，”瑞銀的米勒説。