什麼是60/40規則？金融顧問為債券動盪提供投資建議 - 彭博社

訪客在華盛頓特區美國財政部大樓外。

攝影師：Nathan Howard/Bloomberg債券市場傳出的讚美之詞足以引起那些通常忽視其固定收益投資組合的投資者的注意。

美國10年期和30年期國債收益率達到了自2007年以來的最高點。這一門檻的突破讓許多人想知道他們是否有正確的資產配置，特別是如果這些變動是衰退即將來臨的指標。最近幾年，60/40的股債比例備受關注，顧問們警告投資者不要採用一刀切的投資方式。

在我們深入討論這些之前…

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*…回到債券。*幾十年來，60/40投資組合在市場上產生了一些最佳的風險調整回報。但最近，它的表現不佳，固定收益市場的動盪重新引發了一些擔憂。持有60%股票和40%債券的投資組合實際上去年下跌了17%，這是自2008年以來的最差表現。（股市也表現糟糕，標普500指數下跌了19%。）

攝影師：塞繆爾·科倫/Bloomberg然而，本週接受彭博新聞採訪的理財顧問和投資專家強調在所有這些噪音中保持紀律的重要性。一些人甚至將本週的事件視為投資者的積極新聞故事，至少是那些專注於長期的投資者。

“隨着美聯儲通過加息來對抗通脹，你會看到債券市場的波動，”先鋒集團的高級投資策略師託德·施朗格説。“對於投資者來説，重要的是不要過度反應，並意識到這些較高的利率應該最終轉化為您的更高名義回報。”

這是因為儘管較高的利率意味着債券的當前價格正在下跌，但也正在發行具有更高收益率的新債券，為長期投資者提供了隨着時間推移獲得更高回報的機會。

關於60/40投資組合的另一個擔憂是，其基本特徵之一去年被顛倒了。在理想的情況下，債券和股票應該具有負相關性。去年，它們都下跌了。然而，施朗格表示，糾纏於那一年的表現忽略了股票和債券之間的基本差異。

“我們還需要記住，股票可能下跌50%甚至更多，”他説。“在今天的環境中，債券是比股票更少風險的資產類別。”

大多數顧問還指出，“60/40”這個術語不應被字面理解。這更多是投資者確保他們在股票和債券之間有分散投資的指南，而精確的資產配置可能需要隨着時間的推移而改變。

正如Shenkman Wealth Management的Jonathan Shenkman所指出的：“對於發現60/40分配對他們目前的情況不起作用的投資者來説，沒有理由採取任何激烈的行動。” 這取決於風險承受能力和時間視野。一個假設的50歲中等風險承受能力的人可能會發現，如果他們在10年內需要資金，那麼60/40是明智的選擇。對於一個假設的30歲人來説，組合可能需要有所不同。

“如果他們意識到60/40對他們來説是錯誤的方法，那麼只需重新平衡他們的投資組合，採取更積極的策略，並考慮每年存更多的錢來彌補輕微的失誤，” Shenkman説。

與此同時，Atlas Fiduciary的首席執行官Laura Mattia認為，60/40規則可能需要進行一些更新。但她不希望客户在市場下跌時拋售資產。相反，她認為向他們的投資組合中添加非美國股票、房地產、自然資源、可轉換債券和私募股權等資產是一種超越債券的分散投資方式。

“主要目標是在不損害期望回報的情況下降低風險，”她説。

Charlie Wells

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