英國房價仍然太貴 - 彭博社

John Stepek

價格必須合適。

攝影師：Dominic Lipinski/Bloomberg歡迎來到 Money Distilled*。我是John Stepek。每個工作日，我都會關注市場和經濟領域的重大新聞，並解釋這一切對您的資金意味着什麼。*

英國房價還有進一步下跌的空間

快速提醒 — 我知道這周我提到了Merryn的Jeremy Grantham採訪很多次。那是因為它非常好，我不希望您錯過。但我今天早上再次提到它，是因為我們現在發佈了額外的“售後節目”，在其中Merryn和我討論了我們對採訪和Grantham觀點的看法。

這個節目現在可供Apple News訂閲者在Merryn Talks Money podcast feed*上收聽。如果您沒有訂閲Apple News，但您訂閲了彭博社，*您可以在這裏收聽)。

這是您每個月最喜歡的時刻。最新的RICS（特許測量師協會）房價調查結果出爐。

主要新聞是，房地產經紀人和測量師目前對房地產市場的狀況感到與金融危機後一樣沮喪。

為了更好理解，RICS向其會員提出一個簡單問題：“過去3個月內平均房價如何變化？（下降/不變/上升）。”如果更多的經紀人表示價格上漲，而不是下跌，那麼平衡將高於零。如果更多人表示價格下跌，那麼平衡將低於零。（請注意，這涵蓋了英格蘭和威爾士的數據 —— 蘇格蘭和北愛爾蘭的數據已收集，但不會影響主要數據）。

對於九月份，餘額為負69。這比八月份的負68下降，是自2009年2月以來看到的最負面的數字。

因此，雖然它並沒有告訴我們關於下降規模的確切信息，但它確實向我們展示了價格正在下降，而且這些下降是普遍的。我懷疑這對任何人來説都不是一個巨大的驚喜，儘管正如一位有些厭倦的房地產經紀在評論部分指出的那樣：“人們完全意識到價格下跌了 — 但並不是對他們的房產。”

從過去轉向不久的未來，RICS成員確實看到了一絲希望，認為事情可能正在接近底部。如果英國央行對利率的暫停變成了高峯，如果抵押貸款利率在英國銀行業競爭的白熱化中繼續下降，那麼也許這將鼓勵更多的活動。

正如您從下面的圖表中可以看到的那樣，預計未來三個月房地產專業人士認為價格會下降的淨平衡已經變得稍微不那麼負面了。

如果您感到困惑，可能需要放大一點。您看到圖表末尾白線上的微小上升嗎？是的，那就是樂觀的曙光。

就情緒而言，這並不完全是“一次就好”的領域。而在整體房價走向方面，如果行業情緒與實際房價之間的歷史上相當不錯的相關性繼續存在（如灰色條表示的Nationwide房價數據所示），這意味着進一步下跌。

這告訴我們什麼？僵局仍在繼續，儘管一些評論表明，也許賣家們正在厭倦持續等待。關於“買家市場”和“實際定價”的討論很多，儘管這可能是渴望交易的經紀人的一廂情願。但我們已經知道這一點。

我要向那些固執的非信徒指出，信貸在房價中的作用，就是在我們看到抵押市場有一絲放鬆的跡象的那一刻，樂觀情緒的微小波動就出現了。事實是，自去年這個時候以來，抵押貸款利率有了很大改善。產品種類更多，競爭也很激烈。

這是好消息（對於房地產賣家來説）。壞消息是，即使現在你可以以低於5%的固定利率重新抵押五年（假設你的房屋至少有25%的淨值），但這仍然是幾年前大家習慣的兩倍以上。

借方還是貸方？

這讓我想起了昨晚我讀到的Howard Marks的一份精彩備忘錄。他是金融界最聰明的思想家和溝通者之一，與Jeremy Grantham齊名，你應該抽時間全文閲讀。（這裏是如果你喜歡的話，這是彭博社的摘要）。

他的總體觀點（在某種程度上我同意）是，經濟背景確實發生了變化。他提出了一個有趣的觀點。我們正在從一個對借方而不是貸方極其有利的時期過渡。

Marks專注於債務，所以他可能有一點確認偏見。但很難反駁他的邏輯。我們經歷了大約40年的利率不斷下降。

如果您用借來的錢購買資產，那麼每次重新融資時，貸款成本不僅會下降，而且您的資產價值也會上升，因為信貸變得越來越便宜和豐富。這顯然適用於房地產市場。隨着利率下降，全球各地的房地產市場都在蓬勃發展。

但情況已經改變。請注意，馬克斯並沒有主張任何激進的觀點 — 他並沒有暗示利率會從這裏飆升，他只是認為我們可能不會再見到幾十年的長期世俗性下降。即使利率保持大致不變，這個順風就變成了逆風。

資產將需要相應地重新定價，對永久未來收益的信心也將消失。簡而言之，這就是為什麼我預計房價會進一步下降，即使我們的經濟不會出現特別嚴重的衰退。

這不應該阻止您購買房屋，如果現在對您來説是正確的事情 — a）我沒有水晶球；b）在購買房屋時有比金錢更重要的事情要考慮。但請確保這是您想要居住的地方，並準備好討價還價。

最後，在我離開之前 — 更多的播客和更多的房價。這次是《梅琳談金錢》的獎勵劇集，在這一集中，梅琳和我與彭博社柏林辦公室的兩位同事進行了一次非常愉快的交談，談論了德國房地產市場的狀況。

我們學到了很多 — 尤其是潛在的德國購房者和租房者真正惱火的事情很類似於我們在英國感到厭煩的事情。來聽一下 — 我很想聽聽您的反應，也希望得到您對未來想讓我們報道的內容的想法。

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我今早讀了什麼

  • 別錯過最新的《In the City》播客，在這期節目中，Fran和Dave與 巴克萊首席執行官C.S. Venkatakrishnan 討論了利率達到峯值和交易活動停滯對銀行業的影響 對銀行業的影響。
  • 這是我們偶爾推出的一系列讓人擔憂的事情之一，對於那些還沒有填飽肚子的人來説… 臭蟲的全球侵襲是什麼情況？ 它們是什麼，如何避免它們， 所有人是否只是不必要地恐慌？ (此處有噁心的照片警告)。
  • 迄今為止，Birkenstock的首次公開募股證明有點失敗 — 一個人字拖！(你看出我在那裏做了什麼嗎？) Andrea Felsted在這裏更仔細地研究了這家涼鞋專家的前景。

在這裏插入你自己與鞋相關的雙關語，你也值得一些樂趣。攝影師：Krisztian Bocsi/Bloomberg### 午間市場

看看更廣泛的市場 — 富時100指數上漲約0.8%，接近7,680點。黃金上漲0.4%，至每盎司1,880美元，布倫特原油價格上漲約1.2%，至每桶86.80美元。英鎊兑美元的交易略有下跌，約為1.23美元。

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每日引言

“這些發現是毀滅性的。很明顯，我們對卡里利安的審計工作非常糟糕，而且持續了很長時間。”

喬恩·霍爾特

英國KPMG首席執行官

英國金融報告委員會，一家英國金融監管機構，因審計建築和設施管理集團卡里利安股份有限公司的審計不當，對KPMG處以創紀錄的2100萬英鎊罰款，該公司於2018年倒閉。### 給…彩票獎金通貨膨脹定個數

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