JSW對阿達尼港口，海得拉巴豪華住宅，特雷弗·諾亞送給班加羅爾的禮物 - 彭博報道

在阿達尼集團的蒙德拉港附近的貨運火車。

攝影師：Dhiraj Singh/Bloomberg 歡迎來到印度版，我是Menaka Doshi。每週與我一起近距離觀察印度崛起為新興經濟強國背後的億萬富翁、企業和政策決策。

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本週：印度港口行業正在醖釀一場億萬富翁之爭，海得拉巴引領豪華住宅供應，特雷弗·諾亞送給班加羅爾的離別禮物。此外，還有以色列 - 哈馬斯戰爭**的最新進展。

金德爾會像對待塔塔一樣對待阿達尼嗎？

十年前，JSW鋼鐵有限公司成功地縮小了與塔塔鋼鐵有限公司75年的差距，成為印度最大的國內金屬生產商。由Sajjan Jindal創立的JSW集團自那時起就把目光投向了能源、水泥、塗料和港口等領域的現任者。本月，港口業務成功地進行了公開市場首次公開募股，標誌着其在長期被Gautam Adani主導的領域中不斷增長的雄心。

Sajjan Jindal（中）在JSW基礎設施上市儀式上。來源：JSW基礎設施因此，當我採訪港口公司JSW基礎設施有限公司的首席執行官阿倫·馬赫什瓦里時，我不得不問該集團是否打算像對待塔塔一樣對待阿達尼。馬赫什瓦里的回答是一句乾脆的“無可奉告”。

然而，很難忽視他的公司準備與競爭對手正面交鋒的許多方式。

明確地説，億萬富翁阿達尼帝國旗艦公司、全國最大的私人港口公司——阿達尼港口和特別經濟區有限公司，其容量是JSW基礎設施的四倍，收入是其六倍多。

阿達尼、JSW是頂級國家參與者

來源：JSW基礎設施招股説明書，FY23公司文件

僅僅是蒙德拉港，阿達尼的十四個港口和碼頭資產中的明珠，就比JSW的九個資產的總容量還要大。

因此，在一個資本密集型行業中，這是一個漫長而艱難的攀登，這個行業有着漫長的孵化期，並經常看到企業倒閉。但金德爾有一個關鍵因素在他的一邊：潮水正在轉向。

印度旨在將2047年前的港口容量增加四倍，從每年2,600萬噸增加到10,000萬噸。更重要的是，印度已加大努力實現政府主要港口的資產變現，這些港口占據了全國容量的60%以上，通過邀請私人合作伙伴進行現代化和擴張。從這些“地主港口”獲得特許權——由政府擁有但由私人玩家建造新設施——是JSW基礎設施部分建立其投資組合的方式。該公司指望到2030年有額外的400到500百萬噸每年的投標。這為JSW提供了一個機會，至少可以將其業務規模翻倍——取決於Sajjan Jindal想要多麼積極地開展業務。

迄今為止，像高坦·阿達尼一樣，金德爾擁有宏偉的抱負和在印度政治格局中航行的技巧，他在港口行業中保持謹慎。

金德爾港口業務最初是JSW集團的內部服務提供商，即使在今天，這一業務仍佔其收入的60%以上。Maheshwari告訴我，這個百分比最多會降至50%。作為主要客户，這家快速擴張的企業集團提供了收入穩定性和增長。此外，該集團希望控制自己的供應鏈，他説。滿足集團需求決定了港口位置，並推動了對散裝貨物的關注 — 集裝箱貨物僅佔整體業務的一小部分。

此外，JSW Infra部署了綠地港口、碼頭收購和公私合作伙伴關係的混合模式。Maheshwari表示，其商業模式通過綠地港口占50%的產能和公私合作伙伴關係佔50%的產能。這降低了資本投資和風險，儘管由於與政府港口分享收入，收益受到影響，但資本回報率將更高，他説。

古吉拉特邦的阿達尼蒙德拉港口和特別經濟區。攝影師：Sam Panthaky/AFP相比之下，阿達尼港口雖然只比金德爾大六歲，但通過巨大的綠地蒙德拉港口、一系列收購來更快地擴張，以服務印度海岸線上的散裝和集裝箱貨物以及少數國際地點。它還通過增加從鐵路到倉庫等一切的綜合物流大力推進。下週，阿達尼將開始在喀拉拉邦的深水維茲漢姆港口運營印度首個超大型轉運集裝箱碼頭，該碼頭是與邦政府合作建設的。

但是，阿達尼港口也累積了4000億盧比（48億美元）的淨債務，而JSW基礎設施將利用首次公開募股所得償還其220億盧比的大部分債務。這使其有能力進行快速擴張，並有機會根據新的經濟趨勢進行建設。“我們不想貪多嚼不爛，”Maheshwari説。

兩個集團都曾面對債務問題。JSW鋼鐵在90年代末瀕臨破產。今年也讓阿達尼吸取了債務管理方面的艱難教訓（除其他事項外）。港口業務不是膽小者的事，Maheshwari説。

印度的港口部門規模僅為中國的一小部分，中國擁有世界上10大港口中的7個。港口能力、腹地連接、交通和物流基礎設施以及成本是政府正在努力克服的挑戰，通過多個項目如Sagarmala和Gati Shakti。此外還有經濟增長、貿易流量和地緣政治要處理。未來幾年內，兩家國家級主要參與者如何把握這些機遇和挑戰，可能會塑造印度的貿易故事，以及他們自己的未來。

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數字報告：海得拉巴引領奢華

• 27% 在印度七大城市中，116,220套新住宅中有三分之一是豪華住宅。根據房地產顧問Anarock的數據，這是五年來的最高水平。約46%的新豪華住宅位於海得拉巴，這個新的 科技新星正在與班加羅爾競爭。

建設印度：特雷弗·諾亞效應

一場 史詩級交通擁堵 和一場 取消的喜劇表演 — 9月27日對印度的硅谷來説是個紅字日。媒體 報道稱特雷弗·諾亞因班加羅爾著名的擁擠道路而延誤，錯過了預演的音效檢查。由於音頻問題，活動最終被取消。這一事件再次引發居民對該城市基礎設施的抱怨。

所有這些市民的憤怒取得了一個好結果 — 兩個關鍵區段的地鐵服務開始運營，沒有任何 政治炫耀。沒有剪綵的政客，沒有我建造這個的照片機會 — 只有列車、軌道和通勤者上班。將近 70萬人。

[南瑪地鐵地圖。 來源： 南瑪地鐵網站](https://english.bmrc.co.in/)南瑪地鐵的紫線是一條東西走向的走廊，全長43.5公里，連接37個地鐵站，票價不到一美元。最新開通的區段連接了白田等地區，這些地區擁有眾多IT園區和成千上萬的技術員工。饋線巴士 在地鐵站和外環路之間的服務也於本週開始。

下次Trevor Noah訪問時，也許他會在路上花更少的時間，多花些時間進行聲音檢查？

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