騰訊的大規模回購不會結束420億美元的暴跌：科技觀察 - 彭博社

Jeanny Yu

2023-10-17

騰訊總部位於深圳。

攝影師：Qilai Shen/Bloomberg騰訊控股有限公司今年通過股票回購和股息向股東返還了約240億美元。但即使如此，這也無法説服投資者認為它應該出現逆轉，因為其市值已經蒸發了420億美元。

這家中國遊戲公司的股價自1月份高點以來已下跌超過27%，落後於恒生科技指數，儘管今年在香港回購的股票比其他任何公司都多。投資者仍然擔心，全球範圍內對中國資產的大規模拋售和經濟的躊躇不前將繼續是關鍵壓力點。

瑞士聯合銀行管理董事Vey-Sern Ling表示：“股價表現不佳實際上體現了投資者對中國的幻滅感。只有當投資者對中國的信心恢復時，騰訊股票才能開始表現出色。”

據彭博計算，騰訊總共在股票回購上花費了40億美元，另外在現金股息和分發美團外賣股份上花費了200億美元。

週二，隨着蘋果公司的蒂姆·庫克出現在中國的一場騰訊遊戲比賽中，該公司股價上漲了多達1.1%，這位蘋果公司首席執行官為應用商店的最大賺家之一背書。香港交易結束時上漲了0.3%。

投資者擔憂的原因是顯而易見的。根據滙豐銀行的劉慧芳所説，騰訊的金融科技和商業服務部門佔總收入的約三分之一，上個季度增長速度可能較慢，因為線下支付量受到零售銷售放緩的影響。該銀行還調低了2023年遊戲收入增長預測，因為新遊戲推出的貢獻可能需要更長時間才能加速增長。

儘管如此，一些分析師逐漸開始變得樂觀，因為騰訊正在將其業務組合轉向利潤更高的領域，如迷你遊戲和視頻賬户，同時減少對利潤較低的視頻流媒體業務的依賴。根據摩根士丹利的説法，最近的股票回購潮也可能提供一些價格支撐，即使其最大股東減持其股份。

騰訊的未來收益預測處於歷史高位，該公司的股票仍然是亞洲最受推薦的。根據彭博社編制的數據，該股有67個買入推薦和零個賣出評級。

儘管如此，分析師的樂觀情緒被更廣泛的宏觀擔憂和全球收益率上升所掩蓋。上週五發布的低迷國內通脹數據以及黃金週假期支出數據乏善可陳，表明轉折點仍然遙遠。

“資金流向對中國仍然不利，這將繼續影響騰訊作為高貝塔股的表現能力，”飛馬基金管理有限公司董事總經理龍保興説。“當美國收益率停止上升，中國經濟觸底時，該公司的拐點將出現。”

Nasdaq 100指數在夏末暫停了漲勢，但自7月高點以來，其估值下滑更為明顯。這個以科技為主的指數現在的前瞻收益約為27倍，而今年高點時約為27倍，因為盈利預期穩步上升。