比特幣反彈後，你應該購買加密貨幣嗎？- 彭博社

找到一些不存在的東西的照片從來都不容易。

攝影師：Lam Yik/Bloomberg歡迎來到 Money Distilled*。我是John Stepek。每個工作日我都會關注市場和經濟中最重要的故事，並解釋這一切對你的資金意味着什麼。*

比特幣又回來了。但你應該買嗎？

一個快速的安排説明*：我接下來的兩天不在辦公室，所以明天和週五不會有新聞簡報。我將在週一回來，在接下來的一週裏我們將獲得大量的房地產市場數據以及英國央行的利率決定。*

在她的每一期Merryn Talks Money podcast中，在每次採訪結束時，我的同事Merryn Somerset Webb都會問她的嘉賓一個特定的問題。

如果你必須把你的錢鎖定在這兩種資產中的一種中，你會選擇哪個 — 黃金還是比特幣？

通常黃金會贏。但我們已經看到有一些人投票支持比特幣，通常是作為技術戰勝老式金融的一種方式。現在我在想我們是否會開始看到更多人支持這種加密貨幣。

為什麼？因為比特幣似乎再次引起（至少一些）投資者的興奮。這似乎是因為希望一個交易所交易基金（ETF）將很快獲得美國金融監管機構的批准。

昨天，它成功突破了$35,000的關口，然後又回落了，你可能可以在下面的圖表上看到，該圖表顯示了比特幣自誕生以來的價格（它誕生於2008年）。

這裏的想法是，ETF將使“普通”人和大型機構更容易將他們的資金投入比特幣。目前，即使是最知名的交易所也在一個可以被描述為相當灰色的監管領域運作，導致購買過程仍然非常“野西”。

ETF不僅代表了大多數人通過他們現有的投資平台獲得比特幣曝光的簡單途徑。它還將是主流金融觀點的認可。它將使比特幣作為一種資產類別合法化，這是迄今為止所缺乏的。

這個論點是有道理的。幾十年前，ETF進入黃金領域增加了對這種另類資產的興趣和獲取途徑。因此，你可以理解為什麼加密貨幣的粉絲們可能會感到興奮。

但是你應該嗎？

比特幣是如何工作的？

我不確定如何看待比特幣。我還沒有看過它背後的數學，我懷疑如果我看了，我可能會很難理解。我會説我不認為它是一個騙局。

如果你假設它背後的理論結構是合理的（15年後，和各種聰明人交談後，我基本上是這麼認為的），那麼你擁有的是一種數字持有資產。

它就像現金一樣，你可以擁有它，你可以把它給別人，而且這筆交易基本上是匿名的。不同之處在於它不是實物，所以你不必把它存放在任何地方，你可以從任何地方訪問它，而且你不必在物理上靠近另一個人才能把它給他們。

比特幣與現金完全不同的主要原因是其價格極其波動。如果口袋裏的英鎊可能一夜之間翻倍或減半，那麼它就不是一種非常實用的交換媒介。

這就是為什麼有時候它被認為更像是數字黃金。比特幣相對黃金的缺點是它比黃金更加波動。好處在於它是數字化的。

黃金的一個用途是它可以在一個小包裹中存儲大量價值。所以，如果你需要逃離你的國家（這在歷史上曾經發生過，儘管坐在英國相對安全的地方很容易忘記這一點），那麼你可以至少將一部分財富以金幣的形式轉移。使用比特幣，你甚至不需要想辦法如何將硬幣偷運過海關或敵對的邊境警衞。

當然，這也使得比特幣（以及加密貨幣一般）對犯罪活動非常有用。因此，在道德層面也存在問題。你當然可以辯論這個問題 - 使加密貨幣適合洗錢的方面也使其適合逃離壓迫政權的人 - 但值得注意的是，黑暗面確實存在。

為什麼購買比特幣？

這一切對於比特幣作為你可能考慮通過ETF購買的資產意味着什麼？我在這裏有兩個主要的疑點。

一個是很難確定比特幣的價值。你可以反對這一點，理由是你也可以對黃金提出類似的論點。我想主要的區別在於黃金有更悠久的歷史。

隨着時間的推移（誠然使用了寬泛的定義和可能有爭議的歷史來源），一盎司黃金大致足夠購買一套體面的衣服。就像古羅馬時代一個優質的託加（毫無疑問，還有配套的腰布），一直到今天的倫敦一套相當不錯的——雖然不是來自薩維爾街的——西裝。

比特幣還沒有存在足夠長的時間。回溯到2011年首次與美元實現平價（在那之前它幾乎什麼都買不到），一個比特幣在不同時間點足以支付你當地美國磅店的一件物品（1美元），到一輛體面的小車（2018年接近2萬美元時），再到一輛相當大的車（2021年接近7萬美元時）。

這是衡量標準嗎？就是説，通過各個時代，一個比特幣將能夠購買相當於全新福特嘉年華的東西，或者幾個世紀後的等價物——也許是一個小巧但舒適的家用跳躍噴氣機？也許是，但我們需要等一段時間才能確定。

（是的，我知道比特幣的供應隨着時間有限，總共只有2100萬枚，所以也許汽車的尺寸會越來越大）。

第二個問題是：如果你想要一種類似黃金的資產，而且你實際上並不生活在一個你可能需要緊急逃離的國家（在這種情況下，你需要的是實際的比特幣而不是ETF），那為什麼不直接擁有黃金呢？

對於這個問題唯一真實的答案是：“出於期權。” 這是金融術語，意思是“以防它大幅上漲。” 例如，Ark投資管理公司的凱西·伍德去年11月表示比特幣最終會達到100萬美元，她自那時以來甚至提高了目標。你可以對此持什麼看法，但你可以理解為什麼這可能會讓人擔心錯過機會。

所以，如果比特幣ETF真的出現在市場上，你可能會因為投機的原因而被誘惑購買。這是一個完全有效的投資理由。只是要意識到這就是你購買的原因。

（順便説一句，有隻小鳥告訴我，凱茜可能很快會出現在你附近的一個播客中。我相信比特幣的話題會被提及）。

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工黨最近在坦沃斯的補選中取得勝利可能只是一個開始。攝影師：達倫·斯台普爾斯/彭博社### 午間市場

觀察更廣泛的市場 — 富時100指數在約7390點附近持平。金價也持平，每盎司1970美元，布倫特原油價格下跌約0.2%，每桶87.90美元。英鎊對美元下跌約0.3%，1.212美元。

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羅伯特·福雷斯特

首席執行官，Vertu Motors

倫敦的ULEZ（超低排放區）擴張使柴油車的價格下跌，因為對它們的需求下降 在英格蘭南部。### 給…顯眼消費…下個數字

• £900 在Mayfair的一家新日本“餐廳”Aragawa的一份400克西冷牛排的價格。我承認我的清教徒傾向更是有些震驚，但正如比爾·諾特在他的評論中指出的那樣，人們在泰勒·斯威夫特的演唱會門票上花同樣的錢，所以也許最好將其視為 另一種奢侈體驗。

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