Meta，谷歌投資者將目光投向未來的風險 - 彭博社

數字廣告市場終於從痛苦的低迷中恢復過來。看着 Meta Platforms Inc.、Snap Inc. 和 Alphabet Inc. 的股價，你可能不會意識到這一點。

這三家公司本週報告的結果總體上是樂觀的，與一年前相比，廣告支出有所增長。這應該是一個受歡迎的跡象，對於那些見證這個行業在兩年多的動盪中掙扎的投資者來説。這些公司不得不應對疫情後在線營銷支出的回落、經濟不確定性列表的不斷變化以及蘋果公司的隱私政策變化，使智能手機廣告效果變差。

但是，這些公司高管對更廣泛的經濟狀況的警告以及對新增長途徑的追求，導致了業績公佈後股價的下滑。以 Meta 為例，這家擁有 Facebook、Instagram 和 WhatsApp 的公司。在週三發佈季度報告和指導後，股價最初上漲了超過5%。然後首席財務官 Susan Li 在與分析師通話時表示，未來看起來不可預測。“我們非常受宏觀環境波動的影響，”Li 説。“2024年的收入前景不確定。”

Meta 的股價全部回吐了其漲幅，在紐約時間週四早上下跌了多達6.7%，是自去年12月以來的最大單日跌幅。Snap 下跌了1.9%，Alphabet 在週三下跌了9.5% 後又下跌了2.9%。

從財務上看，這三家公司都表現得更加強勁。Meta 超過了收入預期，並表示增長將在今年餘下時間繼續。Snap 在兩個季度的下滑後恢復了銷售增長。Alphabet 在搜索廣告銷售和整體收入方面均超過了預期，儘管其雲業務表現不佳。

這並不是一個容易的過渡。這些公司大幅削減成本，重新調整廣告業務，並將新支出限制在他們認為更為穩固的領域，比如人工智能和增強現實。

投資者因經濟擔憂打壓數字廣告銷售商

來源：彭博社

注：Meta的反應來自週三晚間的交易。

製作Snapchat應用的Snap公司在今年大部分時間都在重新調整其廣告業務，最終在上個季度實現增長。但當公司在週二公佈業績時，表示對今年餘下時間的收入前景瞭解有限。

以色列-哈馬斯戰爭被認為是不確定性的一個來源。Snap表示，在衝突開始後，第三季度“大量”廣告活動被暫停，這種延遲可能會持續到第四季度。因此，公司表示，對當前季度提供正式展望將是“不慎重的”。

週三，Snap股價下跌了5.4%。“鑑於近期問題可能需要一段時間才能解決，我們仍然持觀望態度，”Susquehanna Financial Group分析師Shyam Patil表示，他對該股票持中性評級。

CFRA Research的分析師Angelo Zino也分享了這些擔憂。“我認為我們現在處於一個投資者越來越擔心宏觀/地緣政治/監管不確定性的環境中，”他説。

對於廣告業務與已經成熟和主導的搜索業務緊密相連的Alphabet公司，投資者正在尋找其他增長來源。週二，雲計算部門的失望掩蓋了更強勁的廣告業務。儘管整體銷售額比分析師的預期高出約10億美元，但股價週三暴跌了9.5%，創下自2020年以來的最大單日跌幅。

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數字廣告銷售商的指導備受關注，因為他們的收入取決於企業是否有足夠的信心在營銷方面進行支出。通貨膨脹、烏克蘭和加沙的戰爭以及不斷上升的利率都是阻力。

“他們與經濟的健康狀況密切相關，”Zino説。

亞馬遜公司，該公司一直在擴大自己的廣告業務，應該在週四發佈業績時為投資者提供更清晰的假日需求形勢。

Meta、Snap和字母表都利用數字廣告收入來資助對新技術的投資。市場的收縮可能會使在人工智能創新和其他重大投資方面的大筆支出變得更加困難。儘管投資者一直獎勵表現強勁的人工智能股票，但當公司的主要收入來源面臨風險時，支持就會減少。

在Meta，Li承認穩定的利潤對於公司保持雄心勃勃至關重要。“我們意識到，通過隨着時間的推移實現綜合營業收入增長，我們必須贏得投資於所有這些事物的能力，”她説。