SocGen對Krupa的投機操作對收益造成壓力-彭博社

法國興業銀行（Societe Generale SA）第三季度利潤大幅下滑，利率對沖錯誤拖累了貸款收入，這是首席執行官斯瓦沃米爾·克魯帕（Slawomir Krupa）接任六個月前繼承的一系列頭疼問題之一。

這家總部位於巴黎的銀行週五表示，第三季度收入較去年同期下降了6.2%，而淨利潤暴跌了80%。這些結果反映了6.1億歐元（6.48億美元）的一次性調整，包括各個部門商譽的減值和遞延税款資產準備金。

利潤也下降是因為克魯帕接任前實施的對沖措施逆轉，以抵消低利率的影響，導致法國零售業務的負面影響在第三季度達到頂峯。興業銀行此前曾指導本年度其本國市場的淨利息收入將下降20%，現在表示下降可能超過這一水平。

關鍵數據（以百萬歐元計）	2023年第三季度	2022年第三季度	同比變化	預估值
收入	6,189	6,600	-6.2%	6,469
準備金	316	456	-30.7%	366
淨利潤	295	1,445	-79.6%	332
股票交易收入	800	808	-1%	703
固定收益證券交易收入	514	539	-4.6%	480

克魯帕在任六個月來一直努力贏得投資者的支持，提振一家股價在歐洲同行中以最大折價交易的股票。他在九月份概述了一項戰略計劃，將資本實力置於收入增長和股東回報之上，導致股價在一天內下跌了12%。

法國興業銀行的股票在巴黎時間上午9:38時在漲跌之間波動，上漲了1.1%，因為該銀行表示利率對沖的影響將在年底前消失。自5月份Krupa接任以來，該股下跌了近10%，以0.25倍的賬面價值交易。這是彭博歐洲金融服務公司指數中最便宜的。

“收入勢頭與興業銀行在資本市場日更新中所暗示的一樣疲弱，”RBC分析師Anke Reingen在一份備忘錄中寫道。

Slawomir Krupa攝影師：Joel Saget/AFP/Getty Images法國銀行普遍難以從升息中獲益，因為當地規定增加了它們的融資成本，同時限制了它們可以向客户收取的利率。然而，興業銀行的困境似乎比同行更嚴重。在第三季度，該銀行的國內零售部門淨利息收入下降了27%，而法國巴黎銀行在同一時期下降了6%。

興業銀行預計到2024年，其淨利息收入將高於或等於2022年的水平。

“我們認為這是一組非常混亂的結果，”KBW的分析師Thomas Hallett和Andrew Stimpson説。“沒有足夠的東西來改變敍事和謹慎的觀點。”

收入和利潤的不及預期掩蓋了投資銀行相對穩健的表現，Krupa在接任CEO之前曾領導該部門。股票交易較去年同期下降了1%，固定收益下降了4.6%，均優於興業銀行的大多數歐洲同行。興業銀行表示，融資和諮詢業務在第三季度創下歷史新高，收入增長了2.1%。

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該銀行的 CET1 比率，即其財務實力的關鍵指標，截至九月底為 13.2%，而分析師預期為 12.9%。

為了幫助建立資本，新任 CEO 計劃削減成本並提高效率。他表示希望更好地配置資本並削減不符合要求的業務。該銀行已宣佈在四個非洲國家進行處置，第五個單位正在審查中。據彭博新聞報道，法國興業銀行還聘請了法國興業銀行以顧問可能出售其設備融資部門，即 SGEF。

彭博智庫的觀點：

法國興業銀行令人沮喪的第三季度報告[…]延續了九月份概述的備受詬病的戰略計劃，表明該銀行的扭轉局面將是漫長而緩慢的。法國零售銀行的收入大幅下降了 16%，而國際部門的費用由於 LeasePlan 整合而激增了 34%。投資銀行的表現比預期好，儘管總體成本超出預期，但主要情況是前方道路漫長而艱難。

— Philip Richards，彭博智庫銀行分析師

法國興業銀行 9% 的收入下滑預示着漫長而痛苦的時期在前方：反應

法國興業銀行在第三季度對其在法國以外的各項業務以及設備融資業務進行了3.4億歐元的商譽減值，同時還增加了2.7億歐元的遞延税資產準備金。