週二美國選民將審議超過440億美元的市政債券措施 - 彭博社

星期二的選民將決定是否允許美國各城市和縣市場發行超過440億美元的債券，用於建設和擴建醫院、學校和道路。

這個金額比2022年減少了大約三分之一 —— 那是中期選舉年，通常會有更多的提案提交到選票上 —— 因為發行人尋求獲得超過660億美元的債券措施的批准。雖然選民通過了去年提案中超過80%的提案，但最新的措施出現在各州和城市的聯邦新冠救助資金用盡、全國各地選民面臨不斷上漲的成本的背景下。

“經濟情緒似乎仍然不佳，人們真的感受到了通貨膨脹帶來的傷害，”希爾頂證券公司公共政策和市政策略主管湯姆·科茲利克説。不過，他補充説：“如果有學校或地方政府和地區一直在經歷增長 —— 對於他們來説要求批准會容易得多，而不是那些沒有經歷增長的地方。”

德克薩斯州就是這種情況，它是美國增長最快的州之一。隨着德克薩斯州人口增長持續，全州的醫院和學區佔據主導地位。

根據標普全球市場情報的彭博分析，德克薩斯州有100多個發行人提議發行約250億美元的債券。儘管全州發行量持續激增，但仍然遭遇了一些阻力。根據德克薩斯州債券審查委員會的數據，去年通過的所有提案中有81%，略低於過去十年的86%的平均水平。

最大的選票提案

得克薩斯州發行人領導了今年11月選票上最大措施的名單

來源：標普全球市場情報的全球市場團隊

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彭博社的分析排除了得克薩斯州公用事業區的全民公決，因為這使得年度比較變得困難。根據標普的數據，這些措施佔據了今年全國選票上近800億美元債券的大約一半。

北卡羅來納州夏洛特-梅克倫堡學校是十大最大全民公決中唯一的非得克薩斯州發行人。該學區提出了一攬子總額為25億美元的債券，用於30個高優先級項目，旨在“改善教育環境，提供更多學術選擇，緩解擁擠情況，翻新和更換老化的CMS設施”，根據其債券網站。

這項有望創紀錄的學校債券的投票可能會引起爭議，因為反對者稱其對於陷入困境的納税人來説成本過高，並資助了像體育設施這樣的非必需品，根據 Axios 夏洛特 報告。

除了得克薩斯州和北卡羅來納州，其他提案總額超過10億美元的州還有亞利桑那州、愛荷華州、密歇根州、明尼蘇達州和華盛頓州。

紐約有兩家發行人提議發行約2億美元的債券，這是去年的大幅減少，當時選民批准了一項42億美元的措施，用於應對氣候變化。該州有兩項憲法修正案正在投票中。其中一項將增加小學區的借款能力，另一項延長了紐約發行人排除污水建設債務不計入憲法債務限額的權限。

儘管彭博市政指數顯示今年迄今為止負回報率為0.4%，但投資者仍然被該資產類別所吸引，因為它具有免税的特性。在考慮税收節約後，一些高税收州的投資者可以獲得高達10%的收益率。根據彭博編制的數據，上週五，10年期基準市政債券延續了上漲勢頭，收益率錄得自2022年以來最大的周度下降。

“買家越來越意識到税收等效收益率接近鼻血般的水平，這也在需求方點燃了一把小火，”彭博智庫分析師在本月的彭博市政指數月報中表示。