鋰之戰：澳大利亞大亨阻止初級礦業公司的收購 - 彭博社

新的前沿。

攝影師：卡拉·戈特根斯/彭博社從前，世界並不太關心鋰。

1991年索尼公司開發出鋰離子電池的十年後，早期的智能手機和筆記本電腦的興起仍然不足以影響市場。這種輕便、反應靈敏的金屬大多被認為是用於製造鋁、玻璃或工業潤滑劑的有用添加劑。很少有人把它看作是一個供需關係可能決定人類是否能夠避免災難性氣候變化的元素。

事情如何變化。生產量可能會在2015年至2030年間增長17倍，幾乎完全歸功於世界不斷增長的電動汽車隊的貪婪需求。當消費超過礦山供應時，就像近年來發生的那樣，暴漲的金屬價格足以推高使用它們的電池汽車的成本。這導致了我們最近幾個月看到的汽車製造商降低電動汽車目標。

鋰在能源轉型中的新主角已經將一度由化肥公司主導的沉寂行業轉變為一個億萬美元資產負債表得以部署的繁榮產業。不幸的是，一些澳大利亞最大生產商的大亨們表現得好像壞老時代從未結束一樣。

領先地位

智利曾主導世界的鋰供應。澳大利亞已經取代

來源：美國地質調查局

注：基於鋰碳酸鹽當量的公噸計算。

智利擁有迄今為止最豐富的自然資源。通過讓太陽慢慢蒸發安第斯山脈高地的鹽湖，留下富含金屬的沉積物，智利可以以更少的排放生產鋰。但澳大利亞以其對採礦業的友好環境和迅速開發資源而聞名，引發了一場淘金熱。二十年前，該國開採的鋰不到世界總量的五分之一。到了2021年，它的開採量超過了其他所有國家的總和。在過去十年裏，增量產量的大約一半來自那裏。

這種情況預計不會改變。根據彭博新能源財經（BloombergNEF）的估計，到2030年，近三分之一的增加需求將由澳大利亞的礦山滿足。如果這些投資失敗，短缺可能會再次出現，價格會上漲，再次推遲朝向淨零排放的努力。

在最近幾周，澳大利亞兩位最富有的人介入了初級礦商的收購戰。西澳大利亞的鐵礦石億萬富翁吉娜·賴恩哈特（Gina Rinehart）本月早些時候購買了Liontown Resources Ltd. 19.9%的股份，導致全球最大的鋰生產商、總部位於北卡羅來納州夏洛特的Albemarle Corp.放棄了66億澳元（43億美元）的收購要約。

她還收購了Azure Minerals Ltd. 18%的股份，以及由工程師克里斯·埃裏森（Chris Ellison）創立的小型礦商Mineral Resources Ltd.持有的12%的股份。這可能會導致智利競標方智利化學與礦業公司（SQM）放棄對該公司16億澳元現金要約。

盛宴與饑荒

如果沒有澳大利亞的供應，電動汽車製造商所依賴的鋰的過剩可能不會出現

來源：彭博新能源財經

注：顯示相對於2022年的年度碳酸鋰供應和需求的變化。

每場收購戰都有潛在的積極結果。西澳大利亞州的採礦大亨長期以來一直從將本地專業知識和地質洞察力與大型礦業公司的深腰包結合起來獲利。

萊恩哈特214億美元財富的種子資本來自她父親1963年與力拓集團達成的一項協議，使他永久享有該州北部發現的鐵礦石的版税。他發現的礦產。埃裏森的礦業資源與阿爾貝馬爾和中國江西贛豐鋰業有限公司合作經營鋰礦，這家小型澳大利亞公司負責運營，而海外合作伙伴提供資金和供應鏈專業知識。1

然而，這一切取決於那些外國玩家現在是迴歸還是遠離。

開發鋰礦並不便宜。Liontown的凱瑟琳谷項目約耗資9.51億澳元，Azure的安多弗礦希望規模相似。2 根據諮詢公司Benchmark Mineral Intelligence的數據，全球行業在2022年至2028年間每年需要約70億美元來滿足預測需求。

下山

鋰價格在去年飆升。到2023年已經下跌約74%

來源：彭博社

注：顯示LME通用1號鋰羥基期貨價格。

萊恩哈特和埃利森希望他們的戰略股權能促使外國競標者回歸併提供更高的價格 — 但如果他們不這樣做，他們可能最終擁有擱淺的資產。礦業資源大約有SQM運營現金流的五分之二，因此將更難以自行資助項目，尤其是在當前利率水平下。

漢考克勘探有限公司，萊恩哈特的公司，在2022年6月擁有超過170億澳元的淨現金，因此不會為資金所緊迫 — 但在一個老闆反覆無常、一直靠鐵礦石賺錢的公司中，管理關注可能是一個更大的問題。

過去十年，世界礦業公司一直湧向澳大利亞，因為他們認為這裏比智利更友好。加上最近的價格疲軟，當地大亨的領土行為可能導致這些公司望而卻步。

如果太多礦牀閒置，我們將面臨另一個更依賴中國的供應鏈，以及進一步延遲向電動汽車過渡的高鋰價格。萊恩哈特和埃利森需要攤牌，説明在沒有外國資本的情況下他們將如何開發這些地點 — 否則，投資就像智利鹽沼的水一樣，可能會完全枯竭。

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