瑞士銀行發佈首筆可轉債發行，引發巨大興趣-彭博社
Tasos Vossos, Ronan Martin
瑞士聯合銀行集團（UBS Group AG）發行的首筆次級債券引起了巨大的投資者需求，儘管在瑞士信貸（Credit Suisse）收購期間，由於完全抹銷所謂的附加第一層資本債券（AT1）而引發的衝擊。
據知情人士透露，對於UBS的新AT1債券的認購量約為提供量的十倍。瑞士人週三發行了總額為35億美元的兩個檔次的美元計價債券。據悉，收到的訂單總額超過360億美元。
至少有兩名投資者，其在信貸（Credit Suisse）的附加第一層債券投資因其完全抹銷而消失，已認購了UBS的新債券。
引起興趣的原因一方面是相對較高的收益率，另一方面是對小字條款的更改，據投資者透露，這些更改為債權人提供了更多保護，這些投資者不願透露姓名。
瑞士聯合銀行集團總部入口上方的標誌，瑞士蘇黎世，2023年8月31日星期四圖片：Arnd Wiegmann/BloombergUBS發行的五年到期可贖回檔次的利率為9.25%，最初的目標是10%。據一位熟悉此事的人士透露，十年到期可贖回的債券也定價為9.25%。
新債券包含一項機制，允許在銀行章程變更以確保有足夠的轉換資本可用的情況下轉換為普通股。
可能的股票轉換 —— 可能是對瑞士信貸（Credit Suisse）醜聞的一種回應 —— 被Aegon基金經理Laurent Frings認為是積極的。“就外觀和另一個觸發事件發生並且股東得到一些東西而AT1持有人得不到任何東西的可能性而言，這絕對更好。”
ING的分析師Suvi Platerink Kosonen也指出，“通過結構性變化，這些債券變得更加有利於債權人。”
T. Rowe Price Group Inc.的投資級債券部門負責人Steven Boothe表示，在當前收益率水平下，投資者將得到這類債券風險的“合理補償”。然而，投資者仍需意識到這些證券是高度次級的工具，存在減記風險。
AT1債券有助於銀行滿足核心資本要求，而無需完全依賴更昂貴的股本。瑞士銀行最近取消了一筆7億新加坡元（4.64億瑞士法郎）的AT1債券。根據彭博數據，另一筆250億美元的AT1債券於一月首次提前償還。
瑞士金融監管機構Finma下令完全折價瑞士信貸銀行的AT1債券在三月份震驚了市場。在AT1市場上，隨後出現了所謂的風險溢價，即瑞士懲罰，持續了數個月。自那時起，市場已經恢復，包括瑞士銀行的AT1債券在內，一些歐洲銀行也開始發行。