外國投資者、基金巨頭要求印尼債券提高收益率 - 彭博社
Matthew Burgess, Ruth Carson
外國投資者在購買印尼債券時設定了很高的標準，因為其他地區的債務開始顯得更具吸引力。
根據摩根大通資產管理和第一信託投資者的説法，印尼基準主權債券的收益率需要上升到7.5%，比目前水平高出大約80個基點。Brandywine Global Investment表示，與目前大約200個基點的美國同等債券相比，收益率可能至少要高出300個基點。
這表明投資者對印尼債券的情緒正在惡化，這些債券在疫情爆發前曾受到新興市場投資者的追捧，原因是印尼貨幣疲軟，與美國的利率差距較小。一些基金現在正在轉向包括受益於寬鬆貨幣政策和温和通脹的拉丁美洲等債券市場。
西方資產管理公司的投資組合經理Desmond Soon表示，投資者可以購買巴西債券以獲得比印尼等國更高的收益，只要他們能承受更高的財政和政治不確定性。
總部位於新加坡的Soon表示：“拉美國家有點像高辛烷值，高收益，而亞洲更像中級債券”，他補充説，他還在將他的基金部分暴露於印尼的情況下，轉向印度等同行。
外國投資者的冷漠態度給印尼銀行的努力穩定貨幣帶來了打擊，最近三個月印尼盾債務流出約25億美元，是一年來最大的流出。根據彭博社編制的數據，全球基金現在持有的印尼政府債券比疫情前的40%少，不到15%。
中央銀行發行了新證券，以使短期收益率上升，希望吸引更多資金流入，同時購買了一些債務來建立市場信心，但未能如願。
“BI最近又開始購買一些債券，因為他們知道市場正在解體，”上個月Brandywine Global Investment Management的投資組合經理Carol Lye説道。“在實際收益率譜上，印度尼西亞的表現不錯 — 但是當你將其與其他市場進行比較時，它的光芒就不那麼耀眼了，”一年沒有持有印尼主權債券的Lye説道。
印尼債券對美國國債的敏感性增加，也限制了印尼盾債券收益率。在美聯儲暗示停止加息後，11月份美國10年期收益率下降了35個基點。同期的印尼10年期收益率也下降了大約同樣的幅度，降至約6.7%。
投資者現在正在關注BI是否會進一步收緊其政策，因為它在十月份出人意料地加息，並敞開大門迎接更多加息。在管理通脹方面，印尼比亞洲一些同行處於更好的位置，但與拉美相比仍有不足。
價格上漲自五月以來一直在BI的目標範圍內，而菲律賓面臨着在2024年連續第三年未能達到其價格目標的風險。上個月墨西哥、智利和哥倫比亞的價格壓力可能有所緩解，而秘魯央行將在第三次會議上降低基準利率。
墨西哥需要在這個週期繼續加息，因為美國利率保持較高水平，墨爾本K2資產管理對沖基金研究主管George Boubouras表示。他説：“為了吸引外資，你只需要進一步加息，以確保與美國國債之間有良好的利差。”
潮水是否正在轉向？
然而，一些投資者，如摩根大通資產管理，對印尼部分債務持更加樂觀的態度，儘管他們警告稱收益率需要進一步上升。
該銀行購買了到期時間為兩年的印尼盾債券，因為它認為這些期限的攜帶和捲動可以彌補任何美國國債的波動。他説，該基金在年中曾在長期債券上獲利，因為債券上漲至6.5%。
First Sentier Investors還購買了兩年期債券，並預計由於該國的基本面，外國投資者最終會迴歸，亞洲固定收益主管Nigel Foo表示。“如果這些外國投資者回歸，他們將會大舉迴歸，”他説。