瑞士銀行行長埃爾莫蒂看到對AT1債券的信心正在恢復-Bloomberg

Francine Lacqua, Leonard Kehnscherper

2023-11-09

投資者對瑞士銀行集團UBS發行的新次級債券的強勁需求對銀行首席執行官Sergio Ermotti來説是一個信號，表明投資者正在慢慢擺脱瑞士信貸危機。

週三，UBS的新附加第一層次債券（AT1）獲得了價值360億美元的訂單 — 對於Ermotti來説，這是自UBS在三月啓動了對本地競爭對手的收購以來的“一個高潮”，他在新加坡的彭博新經濟論壇上表示。在收購過程中，瑞士信貸的AT1債券已被銀行監管機構折舊至零。

“人們慢慢但確定地意識到，三月的事件是一個獨特的事件”，Ermotti説道。儘管這一資產類別曾被視為“不可投資”，但它仍然是“具有非常有吸引力條件的損失吸收資本。”

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視頻：UBS首席執行官Sergio Ermotti將AT1債券的需求視為“信任的證明”。

甚至那些在三月瑞士信貸AT1折舊後遭受全額損失的投資者也為新AT1債券下達了訂單，知情人士稱。

新發行將加強UBS的AT1資本結構 — 這對於滿足核心資本要求的銀行而言是一個重要的緩衝，而不僅僅依賴更昂貴的股本。為了使證券更具吸引力，UBS已經改變了其結構。

新發行的債券具有一項條款，允許在現有股東同意的情況下將其轉換為股票。這使它們與瑞士信貸的AT1債券有所不同，後者在瑞士金融市場管理局減記後變得毫無價值。

“人們意識到，AT1債券是我們資本結構中非常重要的一部分，” Ermotti説道。“我們正面臨對混合固定利率證券的巨大需求，但同時這對我們的股東也非常有利。”

Ermotti曾在2011年至2020年間領導過瑞士最大銀行，他於三月迴歸，以完成對瑞士信貸的收購。週二瑞士銀行的季度財報顯示，財富管理業務出現了意外的客户流入，這是瑞士信貸穩定跡象的首個跡象。

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週四，Ermotti表示，更高的利率普遍促使客户將他們的財富轉移到債券中。他説，這一趨勢既反映了“風險規避”又反映了固定利率證券的吸引力。

在對整體形勢的評論中，Ermotti表示，他認為中央銀行無法將通脹重新帶回目標水平，而不引發衰退。他站在“長期更高”一邊。