Adyen股票飆升，新目標緩解投資者擔憂 - 彭博社

Adyen NV的股價自上市以來首次大幅上漲，這家支付巨頭公佈了新的增長目標，並提供了詳細的實現路徑，這是公司有意重拾投資者信心的重要跡象。

Adyen的高層在舊金山與投資者會面，以緩解有關公司軌跡的擔憂。此前，公司在8月中旬報告銷售放緩，導致股價動盪。在演示過程中，總部位於阿姆斯特丹的公司的高管們概述了未來三年的淨收入和盈利目標，分析師認為這些目標比之前的預測更為現實。

股價上漲了高達38%，這是自2018年上市以來最大漲幅，使其市值自週三交易結束以來增加了66億歐元（71億美元）。當地時間下午12:56，股價上漲了34%。儘管如此，該公司的股票今年仍下跌約28%，使其成為AEX指數25家公司中表現最差的股票。

這家支付巨頭現在預計，每年收入將以“低二十至高二十”的百分比增長至2026年。這與先前的預測相比，先前的預測是在中期內每年增長在中20%到低30%之間。

“Adyen的投資者日改變了敍事，”伯恩斯坦的分析師Harshita Rawat在一份致客户的備忘錄中表示。她説，公司分享了一個“遠遠超出預期”的第三季度更新，更可信的財務目標以及對其競爭差異化的深入研究。

Adyen的管理層表示，在聽取投資者的要求後，更新了其財務目標，以提供更具體的時間表。

Adyen首席財務官伊桑·坦多夫斯基在公司的投資者日上表示：“我們仍然非常相信作為一家公司我們在中長期內所擁有的機會，但我們也接受了這一反饋，並表示，‘讓我們更具體一些。’”

支付巨頭

作為一家支付處理公司，Adyen位於商家和Visa Inc.、Mastercard Inc.等網絡之間，並以其執行復雜的跨境支付和多幣種結算的能力脱穎而出。它通過實體店鋪的銷售終端、大型企業的在線支付以及與eBay Inc.等平台合作來處理交易。

自上市以來，投資者對Adyen快速增長的表現着迷，往往超過其目標的最高端。受疫情推動的在線購物熱潮給公司帶來了額外的推動。

但最近，隨着電子商務支出顯示出放緩跡象，許多支付公司受到更注重成本的客户的限制，交易量受到了擠壓。

Adyen在8月17日的上半年收益更新顯示，淨收入增長創下了有記錄以來最慢的速度，並談到了北美價格競爭的加劇。這導致股價在數月內持續下跌，直到週三抹去了其市值的一半。

Adyen，與Stripe Inc.和PayPal Holdings Inc.旗下的Braintree等競爭對手相比，通常僅每半年更新市場，而許多競爭對手提供更頻繁的財務溝通。本週，它提供了一份第三季度業務更新，顯示淨收入增長了22%，稱數字支出的基礎增長與上半年的趨勢相比保持穩定。

在該更新中，Adyen預測將在2026年將盈利能力的一個關鍵指標提高到50%以上。過去，它只提供了一個長期目標，即利潤率將超過65%。

“最終，有了一個帶有時間表的中期指導，”Stifel Nicolaus的分析師David Vignon在一份致客户的備忘錄中寫道。

彭博智庫的觀點：

Adyen的新的50%以上的Ebitda利潤率目標和通過2026年降低的增長預期在很大程度上與共識一致，更現實的重置可能是其美國存託憑證在11月8日激增30%背後的原因。然而，支付商品化是一個真正的威脅，內部解決方案對於維持其定價能力和估值溢價至關重要。

—BI銀行分析師Tomasz Noetzel

Adyen現實的Ebitda利潤率目標正是醫生開的藥方

可以肯定的是，並非所有人都被Adyen的演示所説服。花旗集團的Pavan Daswani——在上半年業績公佈前唯一一個給予該股票賣出評級的分析師之一——表示，儘管他對推動增長的細節感到鼓舞，但他認為“歐洲競爭加劇的風險很大”，並對“高水平的招聘和多年的投資”以支持增長持懷疑態度。

與此同時，這家金融科技公司表示，它正在逐漸放緩其領域領先的招聘計劃，在第三季度增加了175名員工。該公司還沒有計劃支付股息或啓動股票回購，這是其長期以來一直堅持的政策。

Adyen承諾轉向季度報告，這一舉措緩解了擔心公司業績缺乏透明度的市場觀察者的擔憂。

“我們瞭解到，在業務發展過程中提供更多更新將會很有幫助，” Tandowsky在他的演示中説道。“我們計劃在未來一年至少分享季度更新。”