韓國股票：全球基金超越空頭交易禁令——彭博社

韓國投資者押注於企業盈利改善和全球半導體銷售復甦，以推動股市收益，他們關注的是長期催化劑，而不是本月出乎意料的禁止賣空。

全球基金已經開始重新購買該國的股票，經過三個月的淨銷售，而韓國的出口在今年首次出現了10月份的增長。英國富時資產管理公司表示，8月至10月期間市場下跌提供了一個良好的入場點，因為芯片收益可能會上升。彭博智庫表示，對半導體和其他技術硬件的需求明年將達到拐點。

“有很多理由讓投資者希望在2024年加大對韓國股票的持倉，”英國富時亞太區（除日本外）策略師David Chao在新加坡表示。“出口和盈利的復甦推動的半導體基本面改善應該會提供支撐，”他説，並補充説他也喜歡其他出口商，如IT硬件、汽車零部件和工業品，這些行業在明年下半年全球經濟預計會好轉時可能會受益。

本週韓國監管機構於11月5日宣佈全面禁止賣空，直至2024年6月底。此舉是對當地零售投資者大軍反覆抱怨借出股票賣空的做法的回應，也是在4月全國議會選舉前幾個月出台的。

儘管這一決定在短期交易中引發了股市的飆升，但隨後一天，這一決定引發了對韓國吸引全球對沖基金和銀行的擔憂，這些機構經常在這個1.7萬億美元市場上進行做空交易。這一舉措還被認為會使該國尋求在MSCI公司指數中獲得“發達市場”地位的努力變得更加複雜。

然而，對一些觀察者來説，這一禁令不太可能改變人們對該國股市的長期預期，尤其是因為做空交易僅佔市場的很小一部分——根據交易所數據，做空交易約佔基準Kospi指數價值的0.6%。

“對於那些因為韓國的更廣泛經濟基本面或特定股票的基本面而被吸引到韓國的投資者來説，我認為這不會是一個主要因素，”紐約MarketVector首席執行官Steven Schoenfeld説。“從邊際上來看，這將是一個小的負面因素。”

收益，資金流向

11月份，Kospi指數上漲了近6%，此前曾因全球對長期較高利率的擔憂而連續三個月下跌。今年以來，該指數上漲了7.8%，而MSCI更廣泛的亞洲指數基本持平。

截至目前，海外投資者已經購買了16億美元的韓國股票，僅次於台灣，在亞洲新興市場（不包括中國）中排名第二。在之前的三個月裏，他們拋售了總計48億美元。

基金對三星電子和SK海力士特別看好，這兩家韓國最大的芯片出口商在Kospi指數中的權重超過25%。它們是11月份外國投資者在該指數上最受青睞的兩隻股票，淨購買總額超過1萬億韓元（7.59億美元）。

兩家公司在上個月發佈的第三季度業績中均超出分析師的預期，並表示最糟糕的時期可能已經過去。

總體而言，韓國股市公司未來12個月的盈利共識預期已經攀升至一年來的最高水平，人們對芯片價格觸底和全球科技需求復甦持樂觀態度。根據彭博社編制的數據，目前的數據意味着利潤將同比增長超過50%。

“儘管指數持續攀升，但這種預期中的盈利增長使得估值相對較低，”彭博社駐香港的策略師陳瑞文表示。“韓國今年是表現較好的主要新興市場之一，可能會繼續保持相對優異的表現至2024年。”

閲讀：韓國空頭交易禁令導致Kospi 200看漲投注激增