美國經濟可能正走向軟着陸 - 彭博社

除去汽車和汽油，預計十月零售銷售額將上漲0.2%。

攝影師：Emily Elconin/Bloomberg• 每天早上獲取最重要的商業和市場新聞，使用 五件事啓動您的一天：美洲版*。* 立即訂閲*。*

在過去的兩週裏，美國經濟 - 或者至少是關於美國經濟的敍述 - 已經進入了一個明顯的階段。

有一個堅定的故事線，即加息週期已經結束。2024年某個時候降息的可能性正在變得真實。人們仍普遍預期美國將避免衰退。如果把這些情節線放在一起，聽起來像是一個軟着陸。因此，毫不奇怪，市場一直很樂觀。截至我打字的時候， 標普500指數自10月底以來上漲超過6%。

這就是敍述，現在的問題是數據是否支持這個故事。在接下來的一週裏，我們將得到許多數字，這些數字正好説明了這一點。

以下是我將在接下來的一週裏關注的幾個 - 好吧，五個 - 事情：

十月消費者價格指數週二，我們將得到十月的消費者價格指數數據。根據彭博調查，目前的共識是總體環比增長僅為0.1%，核心數字增長0.3%。有一件有趣的事情是，“核心”通脹指標經常受到懷疑，因為它們涉及削減先前通脹的類別，如食品和汽油。除非現在我們正處於一個 汽油價格迅速下跌的位置，因此核心通脹高於頭條新聞。

油價當然，這引出了下一個問題，即汽油價格是否還能進一步下降。當哈馬斯於10月7日襲擊以色列時，第一反應是假設油價會上漲，因為我們習慣性地認為中東地區暴力升級意味着現在是購買石油的好時機。襲擊發生後，油價確實短暫上漲。但這場戰爭並未涉及石油行業的參與者。到目前為止，衝突並未在該地區擴大到具有實質意義的程度。相反，油價大幅下跌。布倫特原油在10月份曾超過92美元；而在上週，它曾短暫地下跌至每桶低於80美元。批發汽油期貨價格接近今年的最低水平，而且比2019年初的價格並沒有高出太多。

零售銷售你可以做出一種反常的論點，即低油價會導致通貨膨脹，因為人們由於加油站價格下降而在錢包裏多出的現金數量。我對這種銀行式的思維持懷疑態度。另一方面，我們目前存在一些更多關於經濟增長和美國消費者健康狀況的擔憂。顯然，更便宜的汽油價格對消費者有所幫助，我們將在週三看到十月份零售銷售數據。根據彭博調查，除汽車和汽油外，預計該數字將按順序上升0.2%。

就業數據下週需要關注的最後一個潛在重大情節是最初的失業救濟申請數字以及繼續領取失業救濟的數據。兩者都很低，但已經略有上升。特別是繼續領取失業救濟的數據，將於週四公佈，已接近今年的最高水平。目前，每個人都在關注勞動力市場出現輕微疲軟的跡象，原因很簡單，即經驗上，輕微疲軟的跡象往往會迅速演變為急劇的疲軟。我們已經看到失業率上升，從4月的3.4%上升到10月的3.9%。儘管3.9%仍然非常低，但半個百分點的增長也不容忽視。這並不一定意味着經濟衰退，但如果我們正在看經濟衰退的開始，那麼歷史告訴我們失業率將大幅上升。因此，不能僅僅因為疲軟是輕微的就忽視它。密切關注週四的申請數據是否顯示出更多疲軟跡象。

聯邦儲備委員會講話終於，下週將有更多的聯邦儲備委員會講話，從芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比開始，他將於週二談論經濟和貨幣政策。古爾斯比一直持鴿派立場，因此與當前的宏觀敍事非常契合。説到聯邦儲備委員會講話，上週五亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克表示，聯邦儲備委員會目前處於“讓事情發生”的良好位置。換句話説，他們有一些時間和靈活性。從現在到三月之間將會公佈許多數據，這些數據將有助於確定他們是否應該儘快削減利率。目前沒有明顯的急於採取任何方向的跡象。

這將是一個有趣的一週。然後下週我們可以再次重複這一過程，討論經濟數據是否與我們其他人講述的故事相同，或者重新書寫它。通過我們的一攬子最受歡迎的**新聞簡報，保持對這一週的掌握，其中包括晚間簡報、瞭解五件事：美洲和馬特·萊文的金融問題的分析。