交易員表示英國通脹風險可能會推翻激進的降息賭注 - 彭博社

英格蘭銀行越來越接近降低英國利率的賭注是錯誤的，據樂觀的英鎊交易者稱，下週的關鍵通脹數據可能會引發貨幣的反彈。

在英國央行首席經濟學家Huw Pill煽動了明年降息的猜測後，英鎊結束了本週對歐元的最低水平，自5月以來。法國農業信貸銀行和美國銀行的策略師表示，這些賭注已經過度，英鎊有望在解除時反彈。

儘管預計週三的頭條通脹數據將大幅下降，但這在很大程度上是由於能源價格。如果一個備受關注的服務價格指標保持高位，或者整體放緩證明比預期的要淺，那麼英國債券收益率將需要調高 —— 這將帶動英鎊上漲。

法國農業信貸銀行的G-10貨幣策略負責人Valentin Marinov表示：“許多負面因素已經反映在英鎊的價格中。”他建議在英鎊對歐元和美元便宜時搶購英鎊。他説：“利率市場對我們仍然認為是相當中性和非常依賴數據的貨幣政策委員會的前瞻指引反應過度。”

在英格蘭銀行進行了歷史性的緊縮行動之後，交易者對這樣一個觀點變得越來越舒適，即央行的關鍵利率已經達到峯值。他們預測政策制定者將從明年年中開始轉向寬鬆，市場定價暗示到2024年底將有近三個四分之一點的降息。

這引起了英國央行官員的不同反應。

行長安德魯·貝利表示現在談論削減還為時過早，但沒有像過去那樣強烈地反對市場定價。

皮爾表示，到2024年中旬可能會考慮降息的評論被一些人解讀為對市場繪製的利率軌跡的驗證。但其他人指出可能存在保留意見：他指出全球事件可能會改變時機，並且在本週晚些時候的演講中沒有重複有關削減的觀點。

美國銀行的策略師卡瑪爾·夏爾馬錶示：“市場對英國明年降息的定價似乎與英國央行的言論不一致。我們認為這種情況更像是桌面而不是向下傾斜的曲線。取消這些降息預期支撐了英鎊。”

英國央行預計通脹率在10月份降至4.8%，而經濟學家預測將進一步下降至4.7%。英國央行表示，預計今年通脹率將進一步降至4.5%。

皮爾上週警告稱，服務業仍然是英國央行價格展望的“主要風險”。根據最新發布的數據，子指數意外地從9月份的6.8%加速到6.9%。

“我們將密切關注CPI籃子中與工資相關的組成部分，特別是服務行業內部的情況，”Monex Europe的貨幣分析師Nick Rees説。如果它們下降，“市場將開始相信英國央行以前的行動終於在放鬆勞動力市場並遏制通脹方面取得了進展，”他説。

預計十月通脹率將降至5%以下

CPI的貢獻

來源：彭博社，能源安全和零淨排放部，國家統計局，英國銀行

英國面臨的經濟逆風仍然巨大。Federated Hermes的固定收益投資組合經理Orla Garvey表示，短期成熟度英國國債仍有進一步上漲的空間，將超過同行，儘管上漲速度將放緩。瑞士銀行集團經濟學家預測十月通脹率將放緩至4.5%，而其市場團隊建議賣出英鎊兑瑞典克朗。

“英國的基本前景再次開始變軟，促使投資者質疑英國央行的鷹派立場能夠維持多久，”瑞士銀行的策略師Yvan Berthoux説。

但即使通脹率降低，市場可能會“誤讀”它，根據SMBC日銀行資本市場的高級固定收益策略師Hank Calenti説。

儘管英國央行將解釋任何通脹下降是由能源價格下跌所致，“市場是目光短淺的，只會看到更低，”他説。

“我認為至少還會有一次加息，但不能排除從這裏再加息兩次。”