高盛和摩根士丹利在美聯儲降息預測上意見不一致 - 彭博社

Molly Smith

2023-11-13

摩根士丹利的經濟學家預測，由於通貨膨脹減弱，美聯儲在未來兩年將進行明顯的降息。而高盛的分析師預計將會有較小幅度的寬鬆政策，並且開始時間會較晚。

根據摩根士丹利的經濟學家，由美國首席經濟學家埃倫·森特納領導，在2024年的展望中，美國央行將於2024年6月開始降息，然後在9月再次降息，並且從第四季度開始的每次會議中，每次降息25個基點。到2025年底，基準利率將降至2.375%。

根據經濟學家大衞·梅里克爾的説法，高盛預計2024年第四季度將首次降息25個基點，然後每個季度降息，直到2026年中旬，總計降息175個基點。之後利率將在3.5%至3.75%的目標範圍內波動。

高盛的預測更接近央行的預測。美聯儲投影表顯示，明年將有兩次每次一個四分之一點的降息，2025年的基準利率為3.9%。美聯儲的理事和地區聯邦儲備銀行行長將在下個月的會議上更新他們的預測。

摩根士丹利團隊認為經濟疲軟，需要更多的寬鬆政策，但不會出現衰退。他們預計2025年失業率將達到4.3%，而美聯儲預計為4.1%。增長和通貨膨脹的速度也將比美聯儲預期的慢。

以下是摩根士丹利和高盛對2025年的一些預測，與聯邦儲備代表在9月份的預測中值進行比較：

指標	摩根士丹利	高盛	聯邦儲備
基準利率	2.375%	4.0%–4.25%	3.9%
失業率	4.3%	3.6%	4.1%
實際國內生產總值變化	1.4%	1.9%	1.8%
核心個人消費支出通脹率	2.1%	2.2%	2.3%

“長期高利率將導致持續的負擔，這將使財政刺激超過，並從24年第三季度開始持續將增長壓低到潛在水平以下”，Zentners團隊在其報告中表示。“我們堅持認為，聯邦儲備將實現軟着陸，但較弱的增長將保持衰退的擔憂。”

摩根士丹利表示，由於僱主會留住員工，美國將避免衰退，即使新增就業速度放緩，這將影響可支配收入，從而影響支出。

高盛認為，由於“金融危機後的逆風已經過去”，更大的財政赤字可能會持續存在並刺激需求，因此聯邦儲備將保持相對較高的利率。