瑞銀的策略師預計美聯儲將進行比市場預期更大幅度的利率削減 - 彭博報道
Alice Atkins, Sujata Rao-Coverley
圖片：Graeme Sloan/Bloomberg
美聯儲預計明年將降息275個基點，幾乎是市場預期的四倍，瑞銀投資銀行的策略師預測。
通脹持續下降將使央行能夠在明年三月開始降息，而且降息幅度可能會很大，就像通常在寬鬆週期中那樣，Arend Kapteyn和Bhanu Baweja預測。
“我們認為這一次的條件並沒有那麼不同”，Baweja在倫敦瑞銀辦公室接受採訪時説。“通脹正在迅速恢復正常，當我們到了三月份時，美聯儲將會評估實際利率是否過高”。
策略師預計，聯邦基金利率將在2024年底降至2.5%至2.75%之間，並且終端利率將在2025年初達到1.25%。他們的觀點基於美國將在第二季度陷入衰退的預期。
相比之下，貨幣市場正在預期美聯儲從7月開始只會降息75個基點。
市場對明年美聯儲政策寬鬆的押注
交易員預計到2024年12月將會降息約75個基點
來源：彭博社
為了支持他們的預測，Kapteyn和Baweja參考了過去三十年中的寬鬆週期，其中除了日本之外的十國央行傾向於在15個月內平均降息320個基點。
“我們認為我們將會經歷一個正常的降息週期，”Kapteyn説道。“除了日本之外，所有央行都將採取比市場預期更大的寬鬆措施”。
華爾街的銀行對政策寬鬆前景持不同意見。摩根士丹利預計將會有大幅度的降息，而高盛集團則預計降息幅度較小，且開始時間較晚。
瑞銀對歐元區的看法也與共識不同，並預測歐元區將勉強避免陷入衰退，這將使得歐洲央行推遲貨幣政策寬鬆。Baweja和Kapteyn預計歐洲央行將在美聯儲之後（從六月開始）啓動降息週期，幅度僅為75個基點。另一方面，貨幣市場正在預期從四月開始將有100個基點的寬鬆措施。
儘管美聯儲預計的利率下行路徑可能會削弱美元並導致美國國債收益率下降，Baweja預計明年10年期國債收益率將達到3.5%的最低水平，而美國債務發行量仍然很高。
由Paulina Steffens翻譯。