普京的戰時經濟蓬勃發展，主要部門抵制制裁 - 彭博社
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俄羅斯經濟的重要部門已經適應了因烏克蘭戰爭而實施的空前國際制裁。在某些情況下，它們已經完全從懲罰措施中恢復過來。
俄羅斯經濟增長和由大量政府支出刺激的消費者需求的增長，使銀行、汽車製造商和航空公司等不同企業能夠在美國和歐盟的制裁下蓬勃發展。
俄羅斯聯邦統計局週三晚間表示，第三季度的年增長率加快至5.5%，而上一季度為4.9%。這一數字是自十多年來最高的增長速度，除了俄羅斯解除Covid限制時的增長之外，超過了彭博社調查的所有經濟學家的預期。
這種復甦顯示了制裁的侷限性，根據美國總統喬·拜登的説法，制裁應該使俄羅斯經濟縮減一半，並將盧布變成“廢墟”，以懲罰俄羅斯在2022年2月入侵烏克蘭。儘管歐盟在多輪制裁中削減了與俄羅斯的貿易關係，包括石油和天然氣進口，但普京總統已經擴大了與中國和印度等國家的關係。
戰爭開始後不久，盧布達到了歷史最低點，但很快恢復了。上個月，當盧布再次跌至每美元100盧布時，政府重新實施了一些外匯管制。這導致了一個轉變，使該國成為上個月新興市場中表現最佳的國家。
儘管俄羅斯迄今為止倖免於經濟崩潰，但政府正在消耗其資源以維持國家支出，而外國投資者已經撤離，國內企業在國際孤立中越來越難跟上技術變革的步伐。
俄羅斯銀行業是經濟如何克服制裁影響的最明顯例證之一。俄羅斯最大的銀行，國有的Sberbank PJSC，像該國所有其他大型市場參與者一樣，受到美國和歐盟的制裁，並被國際支付系統SWIFT切斷，今年將以盧布創紀錄的利潤。
儘管受到制裁，俄羅斯銀行業利潤創紀錄
前九個月的數據已經超過了之前整年的記錄
來源：俄羅斯中央銀行
注：2023年的數據包括1月至9月的時間範圍
“很有可能，今年對我們來説將是歷史上最成功的一年”，受到美國、歐盟和英國制裁的董事長German Gref説。
Sberbank並非個案。今年前九個月銀行業的總利潤已經超過了2021年的整年記錄，即烏克蘭戰爭開始前的那一年。在入侵的第一年幾乎降至零後，2023年銀行利潤可能超過3萬億盧布（300億歐元），俄羅斯評級機構ACRA的總經理Valery Piven表示。
經濟復甦
在連續兩個季度出現增長之後，俄羅斯經濟幾乎恢復到戰前水平，從而幾乎抵消了制裁的影響。
俄羅斯為此轉變做出了貢獻的財政刺激措施將繼續，也因為俄羅斯有能力將石油出口轉向其他國家，並以高於G7和歐盟設定的每桶60美元的上限價格出售原油。
能源原材料的銷售為政府提供了重要的收入來源，因此儘管戰爭成本不斷上升，但財政狀況比當局預期的要好。財政部的一份文件中指出，國家支出將繼續刺激經濟，並且“使情況得以穩定，同時也成功迅速適應新的條件。”
仍然存在挑戰。通貨膨脹明顯超過中央銀行4%的目標，這歸因於供應限制、公共支出、信貸增長和緊張的勞動力市場，這些問題又因人員湧入軍隊和軍工行業而進一步惡化。
彭博經濟學的亞歷克斯·伊薩科夫表示：“高峯之後必然是低谷。”由於俄羅斯央行的基準利率目前為15%，“未來幾個季度可能會迅速降低信貸供應，從而減少消費需求，可能導致勞動力市場疲軟。”
填補空白
俄羅斯尋找新的進口來源或在某些情況下完全替代它們的能力是最近復甦的另一個因素，莫斯科奧地利銀行的經濟學家斯坦尼斯拉夫·穆拉舍夫説。
“俄羅斯經濟設法採用非常不同尋常的解決方案，”他説。“我們還沒有看到嚴重的赤字。”
俄羅斯汽車市場證明了這一點。在西方品牌大規模撤離後，汽車銷量在一年多的時間裏恢復到了戰前水平。
俄羅斯汽車銷量恢復到戰前水平
但每兩輛銷售的汽車中就有一輛來自中國
資料來源：歐洲企業協會，Autostat
儘管銷量有所恢復，但市場結構已經完全改變。現在，中國約佔新車進口的80％，中國品牌在不到兩年的時間裏已經佔據了俄羅斯整個汽車市場的一半以上，Autostat分析機構稱。
意外的成功
在其航空公司被切斷許多國際航線之後，俄羅斯航空公司轉而開發世界上最大陸地面積的國家的新國內航線。據官方數據，他們現在已經實現了普京設定的2018年目標，即繞過莫斯科服務50％的航線，並且超過了原定的2024年目標。
俄羅斯航空業再次達到戰前水平
由於國內航空公司的恢復，乘客量增加
來源：俄羅斯聯邦航空運輸局
儘管受到制裁的壓力，國際航空運輸“迅猛”發展，今年前九個月的乘客數量比去年同期增長了近30%，交通部在彭博社的詢問中表示。俄羅斯與37個國家保持航班連接，有59家外國航空公司提供航班，交通部表示。
然而，該行業仍然嚴重依賴波音和空客飛機，並被迫尋找在國內或國外維護和保養其機隊的替代方法。俄羅斯航空公司今年將其第一架噴氣機送往伊朗進行維護。
儘管一些行業已經適應了限制，但根據莫斯科Finam的經濟學家Olga Belenkaya的説法，生活在制裁之下對俄羅斯經濟造成了成本。
“俄羅斯已經為大多數制裁找到了規避方案，但仍然會遭受損失，因為物流成本上升，設備和技術獲取受限，技術解決方案的質量下降，”她説。