DeFi在FTX倒閉一年後變得不那麼競爭激烈-彭博社

投資者們受到了黑客攻擊和多次崩盤的影響，包括去年11月的FTX。

攝影師：Andrey Rudakov/Bloomberg少數參與者正在主導去中心化金融世界，加密領域仍未從一年前FTX的倒閉中恢復過來，該領域旨在在沒有中間人的情況下複製金融市場。

根據加密風險建模公司Gauntlet編制的數據，DeFi的大多數類別——從點對點借貸到去中心化交易所——資金主要集中在少數幾個主要項目中。該公司使用了一種稱為赫芬達爾-赫希曼指數的市場集中度和競爭的流行度量標準。

根據這一指標，去中心化金融交易所之間的競爭最為激烈，前四家交易所持有約54%的總市場份額。其他類別包括去中心化衍生品交易所、DeFi借貸者和流動權益證明，競爭要少得多。例如，據Gauntlet稱，在流動權益證明類別中，前四個項目持有約90%的總市場份額。

“這主要是由於一些較新協議的安全和風險失敗導致了‘優質資產的流動’，”Gauntlet首席執行官兼聯合創始人Tarun Chitra説。

去中心化金融市場集中度

DeFi中的優質資產流動

來源：Gauntlet，DeFiLlama

注：較高的HHI表示市場競爭較低

投資者們被該行業中的黑客攻擊和更廣泛的加密貨幣行業中的多次崩潰所嚇倒，包括去年11月的FTX。根據DeFiLlama的數據，加密貨幣發送到DeFi的總價值約為460億美元，而兩年前的峯值約為1790億美元。美聯儲的加息也推高了傳統市場的收益率，使投資者能夠在不涉足風險更高的金融領域的情況下獲得更高的收入。

這與2021年的背景大相徑庭，當時DeFi的快速增長與超低利率時期和更高的風險偏好相吻合。成千上萬的加密貨幣項目在DeFi牛市的高峯期推出，一些早期採用者如MakerDAO（Dai穩定幣的創建者）和點對點借貸平台Compound突顯了該行業增強華爾街能力的潛力。

現在，具有良好風險管理且沒有黑客歷史的項目正在看到市場份額增加，Chitra説。

總體而言，儘管最近市場出現了上漲，但只有約30個DeFi項目在過去180天中實現了超過100萬美元的收入，根據區塊鏈研究公司Messari的數據。

DeFi中收入縮水

過去六個月中，實現超過100萬美元收入的DeFi項目減少了

來源：Messari

高度市場集中使新參與者更難進入DeFi領域，尤其是在今年加密貨幣風險投資下跌的情況下。下降。

儘管如此，一些較新的參與者仍然能夠騰出空間。DeFi交易所Vertex協議，今年早些時候上線，根據Token Terminal跟蹤數據，已經成為DeFi中交易量最大的交易場所之一。Vertex協議的聯合創始人Darius Tabatabai表示，擁有耐心的風險投資者和明確的市場定位 — 在這種情況下，為機構交易者提供服務 — 幫助他們成長。

加密貨幣價格的最新飆升可能會提振較小項目的代幣，使它們能夠延續生存。但是，MakerDAO的創始人Rune Christensen — DeFi中最古老和最賺錢的項目之一 — 對潛在的副作用表示擔憂。

“如果熊市真的結束了，接下來會有一場巨大的漲勢等等，這對行業來説幾乎有點問題，我認為，”他説。“還有很多企業沒有被淘汰，這是一個非常健康的過程。這就是創業的現實。大多數創業公司都會失敗。”