英國公司以低價出售，加劇了IPO市場的困境-彭博社

一大批英國的中小型公司以低於首次公開發行價格的折扣出售，這可能會使倫敦日益不景氣的首次股票發行市場更難復甦。

這些公司包括OnTheMarket Plc、DX Group Plc、The City Pub Group Plc和Kin & Carta Plc，它們的估值遠低於它們上市時的價格。這種差距是由於英國市場交易乏力等因素造成的，這使得有前途的私人公司更難以證明在倫敦上市的合理性，因為它們可以在美國或歐洲籌集更多資金。

“英國資本市場似乎並不像你期望的那樣運作，估值是其中的關鍵，”運營Canaccord Genuity的Quest研究部門的詹姆斯·康格登説。

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倫敦證券交易所與其主要同行之間的估值差距已經擴大，根據MSCI英國指數中的Ebitda倍數，與歐洲之間的折扣已經擴大到26%。它們在2015年幾乎持平。

“英國小盤領域的併購活動是投資者對這些公司估值較低的症狀，”康登補充説。“由於估值如此之低，而且沒有立即改變的跡象，企業及其股東更有可能接受低於首次公開發行價格的要約。”

這樣的交易可能意味着長期投資者遭受了損失。

此外，在過去三年在英國交易所上市後仍有股票交易的153家公司中，超過80%的公司股價低於其首次公開發行價格，據彭博社編制的數據顯示。

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由於英國脱歐後估值暴跌、英鎊疲軟以及對外國收購的適度國家保護，英國近年來一直是併購的樂土。然而，隨着利率飆升至2008年以來的最高水平，第一季度的交易活動相對冷清。根據彭博社編制的數據，英國的併購價值今年下降了46%，約為2230億美元。

上週，英國的中小市值空間出現了一波交易熱潮，似乎估值誘人。美國糖果製造商 Mars Inc.提出收購Hotel Chocolat Group Plc，溢價高達170%，但仍遠低於該股2021年10月的高點。 Young & Co.’s Brewery Plc同意以近50%的溢價收購較小的競爭對手City Pubs，但低於首次公開發行水平。

並非所有對備受打擊的英國公司的收購意向都導致了交易。阿波羅全球管理公司放棄了對蘇格蘭工程公司John Wood Group Plc的收購意向，此前該公司向該公司提出了第五份提案。

“英國仍然有許多優勢，”AJ Bell的投資總監Russ Mould説道。其中包括其強大的金融市場生態系統，包括銀行家、律師和顧問。“而且有許多經營良好且估值低的公司，”他説。