凱雷以6.7倍回報退出中國麥當勞股份 - 彭博報道
Cathy Chan
在北京的一家麥當勞餐廳。攝影師：Giulia Marchi/BloombergCarlyle Group Inc.同意將其在麥當勞中國業務的全部股份以約18億美元的價格出售給這家漢堡連鎖經營商，在這家投資巨頭在亞洲國家的最佳退出之一中獲得了6.7倍的回報。
據知情人士透露，麥當勞對Carlyle的股份的報價超過了早期的出售計劃。交易在週一宣佈，但未提及價格。Carlyle最初計劃出售其28%的股份的一部分，以及中信私募股權部門中信信託資本的持股，涉及設立一個新的實體並吸引新資本，交易金額為40億美元。
Carlyle的一位媒體代表拒絕就銷售價格和投資回報發表評論。
在Carlyle的六年所有權期間，這家快餐連鎖店加快了在其第二大市場的門店開設和送餐服務。出售這一獎盃資產在該美國公司在中國的其他成功退出中排名靠前，包括其2005年收購的中國太平保險（集團）有限公司的出售，以及2018年出售了展示廣告提供商分眾傳媒控股有限公司。
在美國和歐洲投資者在地緣政治緊張局勢和經濟疲軟的背景下暫時不願投資中國的時候，這也是一次政變。私募股權公司還不得不應對公共市場的低迷，抑制了資產估值，使得難以出售這個國家曾經有前途的投資。
總部位於芝加哥的麥當勞將在這筆交易中將其在中國業務的持股比例從20%增加到48%，根據週一的聲明。中信財團，一箇中國企業集團，將繼續持有52%的股份。
快速增長
中國已經成為麥當勞的第二大市場，自2017年以來，該連鎖店在中國的門店數量翻了一番，達到了5500多家。目標是到2028年擁有超過10000家餐廳。
該公司已經在中國實施了無接觸取餐和外賣服務，提供巨無霸漢堡、薯條和其他菜單項目，即使在新冠肺炎封鎖期間，外賣服務在該國仍在增長。
“我們一起改變了業務，加快了其增長速度，並革新了其數字營銷和運營能力，”凱雷亞洲主席楊曉東在聲明中説。
凱雷和Trustar Capital早些時候接觸了包括GIC Pte和穆巴達拉投資公司在內的金融投資者——新加坡和阿布扎比的主權財富基金——進行股權出售，彭博新聞在7月報道。他們希望將整個業務的估值定為高達100億美元，並計劃在第四季度與投資者達成協議。
麥當勞在2017年以約17億美元的價格出售了其在中國和香港的大約80%的業務，使該業務的估值達到了高達20.8億美元。
在過去20年裏，私募股權公司在中國積累了超過1.5萬億美元的資產，並一直指望以狂熱的估值出售首次股票來獲得豐厚的回報。經過多年的增長，一些機構客户，如美國養老基金，已經達到了他們願意分配給該行業的上限，這使得在利率上升的時代更難籌集新的資金。
二級買家也越來越難以定價風險。根據彭博社編制的數據，中國涉及私募股權公司的交易有望連續第二年下滑，去年已經下跌了50%。