中國刺激性政策推動的房地產行情遇到投資者的懷疑 - 彭博社

中國開發商債券和股票的收益週二面臨着再次成為假曙光的風險，因為投資者似乎並不相信北京最新的為50家房地產公司提供資金的計劃能夠幫助扭轉陷入困境的房地產行業。

該國的房地產危機已經在數月內拖累經濟，一些投資者對於能否迅速解決存在疑慮，因為該措施並未要求銀行向開發商提供貸款。

儘管該措施可能有助於提振信心，但人們擔心所謂的符合一系列融資條件的開發商“白名單”主要包括國有企業。這意味着最需要支持的陷入困境的公司將被排除在外。

“白名單本身不太可能導致開發商融資方面的實質性改善，除非有更具體的行動，”Lucror Analytics Pte的高級信用分析師Leonard Law表示。此外，“金融機構有他們自己的考慮，支持往往是有附加條件的。”

關於營運資金貸款、經營貸款或開發貸款的規則變化將需要時間，而專注於50家開發商的名單可能“潛在地加劇了名單之外其他公司的融資困難，”花旗集團分析師包括Griffin Chan在一份報告中寫道。他們表示，該措施將為有需要的房地產公司提供“邊際支持”。

中國投資者對未能扭轉該行業下滑的行動感到疲憊，他們傾向於在反彈時拋售。摩根大通分析師Karl Chan表示，股票的漲勢平均只持續了兩天，相對回報率為4%，自去年以來。

週二的上漲也缺乏持久力。彭博中國開發商股票指數在收盤時將7.6%的漲幅縮減了一半，而首個達成重組協議的中國主要開發商新城中國控股有限公司的股價上漲27%，最終縮減至12%。恒生指數在此前受到這一消息的提振後，扭轉了最多上漲1.6%的漲幅，最終下跌了0.3%。

下午，交易員們消化了這一措施以及中國央行鼓勵銀行在2024年初限制發放新貸款金額並將部分貸款提前到今年的消息後，情緒變得低迷。這意味着監管機構更願意接受較慢的增長，並且不會推出房地產刺激政策。

萬達地產提議將7.25%美元債券的到期日延長11個月至2024年12月，也打壓了市場情緒。該債券在下午跌了11.4美分至51.3美分，創下歷史新低。該公司曾被視為垃圾債券市場中為數不多的高質量中國發行人之一，因為它專注於商業地產和輕資產房地產管理業務。

分析師表示，該行業的困境不僅僅是流動性的問題，還存在是否還有任何工具可用以及它們是否會被使用的疑問。銷售的枯竭和房地產投資的深度收縮也在拖累房價，而 十月份房價 創下了八年來的最大跌幅。

“儘管政府態度已經轉向更積極的支持，但現在的問題是，鑑於住房需求仍然疲弱，這是否足以穩定行業，” 澳大利亞新西蘭銀行的高級信貸策略師Ting Meng説道。她表示，該銀行對大多數私人開發商仍持謹慎態度。