《彭博社》：Muddy Waters的做空報告使CPI Property的債券跌至新低

Laura Benitez, Jack Sidders

2023-11-21

CPI Property Group SA的債券在這家東歐房地產公司成為做空機構Muddy Waters的最新目標後暴跌。

Carson Block的Muddy Waters表示他們正在做空CPI的信用，聲稱該公司誇大了其資產價值，其現金賬户可能被錯誤報告。據彭博社編制的數據顯示，CPI擁有約78億歐元（85億美元）的貸款和債券。

該公司的5.25億歐元混合債券週二跌了近10歐分，跌至22歐分，創下自2020年發行以來的最低水平。其大部分其他債券也創下歷史新低。Muddy Waters尚未透露其做空頭寸所使用的證券。

“Muddy Waters自稱進行研究，但卻靠做空和爆炸性頭條新聞獲利，”CPI Property Group首席執行官David Greenbaum表示。“市場真的相信他們的分析嗎？”

CPI計劃在有時間調查詳細和歷史性指控後發佈詳細回應，並在完成後為債券持有人舉行電話會議，根據另一份聲明。該公司將積極尋求通過回購支持債券持有人，並考慮對Muddy Waters採取法律行動。

CPIPG瞭解到Muddy Waters將很快發佈第二份報告，我們預計將會有更多令人不快和不實的聲明。

CPIPG幾乎完全由家族擁有，我們的主要股東長期以來為集團提供了大量資金。我們的集團是在強大的銀行關係和履行義務的良好記錄的基礎上建立起來的，即使在不確定時期也是如此。

— CPI聲明

捷克億萬富翁Radovan Vitek擁有的CPI Property Group一直在出售資產，以減少在收購狂潮之後積累的債務 —— 隨着利率上升損害估值，該公司一直在更加緊急地追求這一目標。這份簡報發佈的前一天，該公司將其首席財務官提升為首席執行官，以彰顯去槓桿化的優先事項。

Vitek仍然是該公司的主要股東，持股超過86%，根據彭博社編制的數據。由Apollo Global Management Inc.管理的基金持有超過5%的股份，這一股份於2021年11月以3億歐元收購。

截至6月30日，該公司的房地產價值為203億歐元，低於去年年底的209億歐元。與此同時，該公司一直在努力減少其在2022年收購奧地利房東Immofinanz和S Immo之後積累的債務。

CPI Property Group借了27億歐元來資助這些交易，其中約17億歐元已通過處置、新融資和現金償還，該公司在8月的收益報告中表示。

做空者借出證券，將其出售，以較低價格回購，並從中獲利 —— 除非股票或債券價格上漲。那樣的話，他們可能會虧錢。這種做法在大多數主要股票市場上都是合法的。

Muddy Waters, Viceroy Research 和 Hindenburg Research 是世界上一些最令人畏懼的做空機構，以其對從 NMC Health Plc 到印度的 Adani Group 等公司的影響巨大的做空行為而聞名。一些歐洲的房東，如 Vivion Investments Sarl、德國的 Adler Group 和瑞典的 Samhallsbyggnadsbolaget i Norden AB，都曾是他們的目標。

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Muddy Waters 提出的指控包括 Vitek 受益於未披露的關聯交易，其中包括該公司在三年內出售並以更高價格買回的兩個土地組合。

CPI 以超過出售價格 3000 萬歐元的價格回購了這些未開發的布拉格周邊地塊，這被披露為所謂的共同控制交易。

還聲稱 CPI 的一次收購部分是為了為 Vitek 的超級遊艇提供資金並替換，該公司還為收購奧地利房東的股份支付了過高的價格。

Vitek的CPIPG將其房地產投資組合估值為203億歐元

來源：CPIPG

注：截至2023年6月的資產

維特克在1989年共產主義垮台後不久開始他的第一個企業，從德國進口毯子。與其他幾位捷克億萬富翁類似，他在該國向市場經濟轉型的早期通過券換股私有化計劃開始積累財富。

維特克保護自己的私人生活，很少與媒體交談，他在1991年成立了一個基金參與國有資產的出售，在1998年當基金開始專注於房地產時將其更名為CPI。

現年46歲的維特克以對多家公司進行做空而建立了聲譽，其中包括中梁林業公司，他指控該公司誇大了其資產。在他的報告發布後10個月，這家中國公司申請了破產保護。他還對多家歐洲房地產公司進行了做空，包括對Corestate Capital Holding SA和Vivion Investments的債券進行了做空。

但該公司也引起了爭議，並受到了德國的調查，調查的焦點是披露對Stroer SE & Co的做空頭寸。此後，該調查已被公共檢察官辦公室撤銷。