基輔的預算選擇在政治癱瘓影響西方援助後變得更加有限-彭博社

弗拉基米爾·澤連斯基越來越警告要抵抗弗拉基米爾·普京。來源：烏克蘭總統府基輔的決策者們正試圖想出如果其盟友未能提供承諾的援助，他們如何能夠資助烏克蘭的戰爭努力。這些選擇充滿了風險。

財政工具包括增加税收收入，在一個受創的經濟中顯然是一個挑戰，或者削減已經備受困擾的公共支出。貨幣政策的選擇包括貶值烏克蘭貨幣或者返回央行的資金，烏克蘭財政部長謝爾蓋·馬爾琴科告訴彭博社這將會帶來“負面後果”。

謝爾蓋·馬爾琴科攝影師：Hollie Adams/彭博社烏克蘭總統弗拉基米爾·澤連斯基正在華盛頓緊急呼籲美國國會共和黨人，他們拖延了總統喬·拜登提出的超過600億美元的提案。與此同時，歐盟的500億歐元（539億美元）援助計劃因匈牙利總理維克托·奧爾班的阻撓而受阻，這是圍繞歐盟預算的更廣泛鬥爭的一部分。

烏克蘭的金融生命線岌岌可危，因為基輔的反攻未能取得進展，而這是俄羅斯入侵以來的第二個完整冬季帶來了新的困難。澤連斯基的辦公廳主任上週會見了美國官員，他表示停止融資將使弗拉基米爾·普京獲得勝利的陰影籠罩歐洲地圖。

“歐盟和美國的支持至關重要，”Marchenko上週告訴彭博社。“烏克蘭正在與歐盟和美國代表保持積極溝通，告知他們我們對下一財政年度的需求。”

基輔計劃通過明年超過400億美元的外部融資來彌補其預算赤字，該赤字約佔經濟產出的五分之一。烏克蘭財政部長上個月表示，其中超過三分之二的資金尚未得到確認。

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“如果外援流入短缺超過數十億美元，當局將只能選擇一些不愉快的選項，”基輔投資銀行Dragon Capital的首席經濟學家Olena Bilan説。

財政部一直在依賴烏克蘭國家銀行貶值格里夫納，這一舉措有望通過諸如更高的關税徵收等途徑增加税收。

即使央行在十月宣佈了更靈活的管理匯率——部分解除了戰爭開始時實施的資本管制——貨幣政策制定者仍然通過市場干預使格里夫納兑美元的匯率保持不變。

這給明年的預算施加了壓力，因為部門將40.7克里夫納對美元的平均匯率定價為貶值，比最初的41.4的預測強勁。但烏克蘭貨幣自宣佈放鬆以來一直保持在37附近的交易區間。

印鈔機

另一個貨幣選項是經過考驗的：印鈔。去年，烏克蘭國家銀行通過購買政府發行的債券發行了近4000億克里夫納（109億美元），主要是在戰爭的最初幾個月，填補國際捐助者創造穩定資金流之前的每月缺口。

但貨幣融資在中央銀行官員中不受歡迎，他們警告其可持續性。擁有額外的財政空間的優勢被充斥着克里夫納的壓力所抹去，去年這種情況助長了通貨膨脹。

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國際貨幣基金組織將在明年發放53億美元的貸款，作為其條件的一部分，設定了該做法的限制：在外部資金短缺的情況下，基輔承諾在達到市場借款上限後，將貨幣融資限制在每個季度約500億克里夫納，根據IMF的説法。

決策者們表達了一定程度的信心，他們相信在華盛頓和布魯塞爾的內訌之後，國際捐助者最終會提供資金。IMF的執行董事會於週一 批准了9億美元的援助。

但是，支持的減弱以及對以色列 - 哈馬斯衝突的關注轉移，已經成為烏克蘭的一個令人警醒的現實。根據世界經濟研究所週四發佈的數據，對烏克蘭的新承諾援助自去年8月至10月的同比下降了近90%，降至21.1億歐元，創下了自俄羅斯於2022年2月入侵以來的最低水平。

“我們的數據證實了最近幾個月捐助者態度更為猶豫的印象，”負責烏克蘭支持追蹤器團隊並擔任基爾研究所研究中心主任的克里斯托夫·特雷貝什在一份聲明中説。

這種猶豫在美國尤為明顯，拜登指責共和黨人“在玩弄我們的國家安全”，因為他們的議員們 — 其中許多人仍然支持基輔的戰爭目標 — 阻止了資金立法，因為這項立法沒有足夠保護美國南部邊境。

據參議院領導人助手稱，烏克蘭領導人計劃在週二早些時候親自向美國參議員發表講話。眾議院發言人、共和黨人邁克·約翰遜也將會見烏克蘭總統。

“讓我坦率地告訴你們，朋友們 — 如果有人受到國會山未解決問題的啓發，那就只有普京和他那羣瘋狂的同夥，”澤連斯基在週一對國家國防大學發表講話時説，當時國防部長勞埃德·奧斯汀也在場。“當自由世界猶豫不決時，獨裁政權就在慶祝。”