印度對金融風險的打擊引起行業關注 - 彭博社

印度禁止貸款人投資持有其借款人股份的另類投資基金後的一週，市場正在計算成本。

印度儲備銀行表示，此舉旨在防止該國金融體系中資產不穩定的積累。但律師和分析師表示，另類投資基金經理可能會看到成本上升，規定將使未來更難籌集資金。

“這對該行業來説是一記重擊，”經濟法律實踐合夥人Vinod Joseph説。

該國前七大影子貸款人在這些所謂的AIF中投資了約13.5億美元，根據它們最近的年度報告。這些公司的股價在新規定後暴跌，新規定要求現有投資在30天內要麼清算，要麼貸款人要為他們在AIF中的投資提供準備金。

印度儲備銀行的舉動加劇了市場的緊張情緒。在上個月央行實施更嚴格的規定以遏制風險消費貸款的不斷增長後，市場情緒已經動搖，一位分析師稱其行動為“苛刻的”。其金融穩定風險報告將於本週發佈。

印度儲備銀行一直擔心潛在不良貸款的循環交易、無抵押貸款的增加以及AIF與受監管實體之間更緊密的聯繫，所有這些都可能在金融部門“潛在地積累壓力”，恆安印度金融服務領導者Abizer Diwanji説。

頂級影子貸款人在另類基金中投資了13.5億美元

來源：2022-23年度報告

注：Edelweiss和JM Financial的投資分別由它們的控股公司進行

風險

印度證券交易委員會，該國的資本市場監管機構，已經確定了數十起涉及數十億美元的案件，其中另類投資基金被用來規避規定，SEBI的全職成員Ananth Narayan告訴彭博新聞。

在印度經濟和金融體系儘管受到地緣政治緊張局勢、高利率和通貨膨脹等全球不利因素的影響，但新規的大量出台。不良貸款比率已降至十年來的最低水平，銀行和影子貸款人因應信貸需求上升而獲得了強勁的資產負債表。然而，“脆弱性的種子往往在好時候播下，風險往往被忽視”，印度儲備銀行行長Shaktikanta Das在去年12月的金融穩定報告中寫道。

“我們不會等到房子着火了才採取行動，”達斯在本月早些時候在提出該國貨幣政策時單獨表示。“審慎應該始終是監管機構和受監管實體的指導理念。”

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規定已經開始生效。

例如，Piramal Enterprises Ltd表示，其382億盧比（4.59億美元）投資在AIFs中的80%以上流向了先前向其發放貸款的債務公司。該公司計劃通過資本基金或準備金調整這一金額，該公司在一份文件中表示。

另一家影子銀行IIFL Finance表示，其在AIFs中的91億盧比的未償投資不會受到印度儲備銀行規定的影響。然而，其住房金融部門將需要清算或為AIFs中價值16億盧比的投資做準備金，該公司在一份文件中表示。

影響

SEBI的Narayan表示，需要解決大型放貸機構對金融規定的規避行為，而不是對遵守規定的機構施加片面的限制。

然而可能會出現意想不到的後果。

EY的Diwanji表示，放貸機構幾乎不可能在接下來的30天內找到其在AIFs中的股權買家，這將導致它們在進行全額準備金和按市值計提損失時遭受損失。他補充説，一些實體，特別是影子銀行，在準備金耗盡後可能不得不籌集新資金。

根據經濟法實踐公司合夥人Joseph的説法，未來的籌資和投資可能會受到影響，因為銀行和影子銀行正在設法避免與其AIFs的投資發生衝突。

已經有一些基金經理在反擊，並希望修改規定。

這些條款“應僅適用於對用於償還現有債務而非用於增長的公司的投資，”Kotak Strategic Situations Fund首席執行官Eshwar Karra説。