中國工業利潤激增，但通貨緊縮仍然持續-彭博社

2023年5月，中國清遠的塗料廠。

Bloomberg在一系列刺激措施之後，中國工業利潤在11月份出現了飆升，這是一場為了振興一直在努力避免陷入通貨緊縮的經濟而進行的戰役。

根據官方數據，這部分得益於較弱的比較基數，亞洲巨頭的工業利潤同比增長了29.5%。中國企業也實現了巨大的投資回報，推動了業績，該國統計局報道。

2022年下半年，中國政府停止發佈數據，當時針對新冠疫情的限制措施使部分經濟陷入癱瘓，今年又重新公佈了數據。

截至11月份，中國大型工業企業的利潤仍然下降了4.4%，但相比前10個月的7.8%下降有所改善。

中國11月工業利潤因基數較低而飆升

隨着通貨緊縮擔憂加劇，前11個月的收益仍在下降

來源：國家統計局

注：1月份沒有單月數據。1月-2月的數據由國家統計局合併。

“隨着經濟政策的實施和內需逐漸恢復，工業生產的復甦加速，工業企業利潤繼續改善，”國家統計局分析師於偉寧在一份聲明中表示。

企業可能受益於中國股市部分股票上漲和人民幣升值，Jones Lang LaSalle的中國首席經濟學家Bruce Pang表示。他補充説，投資回報和低基數為“大約一半”總利潤增長做出了貢獻。

但儘管11月份的行業數據超出預期，消費者價格指數錄得三年來最大的月度價格下降，工廠價格下降加速。工廠新訂單降至自6月以來的最低水平，工業連續第二個月減少原材料採購。

在本月公佈的所有這些通縮跡象面前，人們對工業利潤增長能否持續存在疑慮。如果消費者和企業推遲購買或投資，期望價格進一步下跌，經濟就有陷入下行螺旋的風險。

預計中國政府將設定2024年約5%的雄心勃勃的增長目標，與今年相同，但由於更高的基數，更難實現。

中國產品的外部需求也疲弱。該國出口價格指標在10月達到2009年以來的最低點。下降表明工業部門的庫存減少週期尚未結束，尤其是消費品企業可能仍面臨產能過剩，Changjiang Securities表示。