地方債的關鍵問題是標準化業務和非標準化業務的區別，是否足夠透明化市場化_風聞

【本文來自《輿論中的地方債》評論區，標題為小編添加】

總結：

1：地方債，是投資城市基礎設施產生的公債，表現形式為企業債，由城投公司的企業平台發行。綁定了地方政府的信譽，沒有綁定徵税權，因為地方税種，缺失房地產税和消費税。

2：分税制後，地方事權大而財權小。非經濟發達地區，發展經濟最快速的辦法是依靠土地財政，地方債可以理解為一種“土地金融”。

3：中國土地出讓後40至70年使用年限，短期內同一地塊無法反覆出讓，“土地財政”在短期內是一次性行為。土地作為抵押物可以反覆抵押融資，“土地金融”可以短期內循環往復。“土地金融”能解決地方財政短期收支缺口。

4：提高住宅用地評估價值，地方政府普遍選擇通過提高周邊配套措施，提高住宅用地的吸引力，實現土地價值增值。在這一過程中，土地整理、基建等大多成為當地城投平台的主營業務。

5：地方債服從於中國經濟的房地產化週期，舊有模式會隨着土地財政的轉型、房市狂飆的結束而轉變，長期性的房產税改革會綁定城投債，變成真正的公債。

6：大方向上投到產業升級沒錯，具體到局部，投資產業升級也有高風險。落後地區多年之前產業投資的風險和當下及未來的投資風險，不可一概而論。產業投資的風險越小，對土地金融的依賴也會相應越輕。

7：地方債的本意是作用於地方基建和經濟發展，只要不激進到否定公債，對地方債的存在問題該討論的就是更具體，而不是該不該有這個東西。

地方債的關鍵問題是標準化業務和非標準化業務的區別，是否足夠透明化市場化，是否給地方政府和相關金融機構有很大的尋租空間，是否能夠被更好的監督管理。

8：當下一些地方暴露的債務問題，很多是非標債務時代留下的問題，或者是存量中積累了大量的非標債務。

對大部分地方來説，地方債更多的用來建設了房地產和城市基建，建設成果也有巨大價值，會被城市居民享受到，只是管理上、存量上、流量上會有不同階段的問題。

9：中國的城投債市場，因為金融業的大發展而變得具有自生力，有數萬億規模的巨大空間。

政府和平台公司需要投資者，投資者也需要城投債這個固收平台，它是一個雙向市場，傾向於協商穩妥的處理方案。固收市場的歷史經驗，沒有出現真正的惡性逃廢債。

10：中央表態“誰的孩子誰養”，讓地方發揮解決債務問題的積極性。

國內對於債權債務的重組，是有非常完整的歷史經驗。而地方發展經歷上，許多資產通過調整權屬結構和運營模式，以及一段時間的靜置，往往也能走出“債務陷阱”。

確實需要國家層面來解決一些欠發達地區的地方債務，標準顯然也是嚴格的，對象應該是那些核心標準業務，嘗試必須極為謹慎嚴格，

11：債的本質是信用關係，網絡中的崩潰論，實際上往往以“中國的經濟和社會發展在他們眼中沒有信用”為邏輯基礎。

中國如此巨大的體量要完成高難度發展突破，不可能沒有種種問題和矛盾，問題不是最可怕的，最根本的是要以廣大羣眾的幸福生活為目標，要有解決問題，堅定發展的信心。

--