瑞士銀行的國家援助是一項災難保險政策 | 路透社

瑞士聯合銀行和瑞士信貸的標誌見於這張插圖，攝於2023年3月18日。路透社/Dado Ruvic/插圖/文件照片

倫敦，6月9日(路透Breakingviews) - Sergio Ermotti有一個納税人的安全網，但只有在情況變得非常糟糕時才會啓動。週五，瑞士聯合銀行(UBSG.S)的老闆終於能夠公佈最初在3月份提出的政府支持細節，以平息該行對瑞士信貸(CSGN.S)的救助。一旦瑞士聯合銀行吞下最初的50億瑞士法郎，國家將吞下某些資產的90億瑞士法郎($100億)的損失。儘管實際的合同長達94頁，但缺少最重要的數字：協議涵蓋了多少資產。對此，投資者必須查看財政部網站上的文件，其中提到，涉及的投資組合面值約440億瑞士法郎，主要由衍生品、結構化產品和瑞士信貸已經試圖擺脱的貸款組成。

看來Ermotti不太可能利用這一方案。瑞士聯合銀行在5月中旬表示，將會對瑞士信貸的資產減記100億美元。要突破最初的損失閾值，這些資產的價值必須比已經打折的價值下跌11%。誠然，如果有人的資產負債表有能力崩潰，那就是瑞士信貸。瑞士聯合銀行的股東可能應該把政府方案視為對這種可能性的一種深度虛值期權。但是，面對這樣的損失，瑞士聯合銀行可能最好的選擇是將資產保留到價格恢復，而不是實現鉅額減記。瑞士納税人可能可以放心了。(作者：Liam Proud)

關注 @Breakingviews 在 Twitter 上

Capital Calls - 全球金融更簡潔的見解：

尼爾（Xavier Niel）為病弱的 GAM 提供了風險較高的替代方案 閲讀更多

比特幣是美國打擊中唯一倖存的加密貨幣

Indivior 阿片類藥物和解案例更具典型的併購案例 閲讀更多

土耳其的新經濟掃帚有太多要清理 閲讀更多

豐田在沒有激進分子的情況下進行激進行動 閲讀更多

(作者為路透 Breakingviews 專欄作家。所表達的觀點屬於個人。)

由 George Hay 和 Oliver Taslic 編輯

所表達的觀點屬於作者個人。它們不代表路透新聞的觀點，根據信任原則，路透新聞致力於誠信、獨立和無偏見。