BAE的平流層太空交易具有合理的邏輯 | 路透社

人們聚集在美國陸軍協會（AUSA）全球力量研討會暨展覽會上的英國BAE系統展台，地點在美國阿拉巴馬州亨茨維爾，2023年3月28日。路透社/切尼·奧爾/文件照片

倫敦，8月17日（路透社Breakingviews）- BAE（BAES.L）正在展示其雄厚的資金實力。在週四，這家價值370億美元的軍艦和裝甲車製造商宣佈將用55億美元現金大手筆收購Ball公司（BALL.N）的航空航天部門。BAE首席執行官查爾斯·伍德本擊敗了包括黑石（BX.N）在內的私募股權競標者，達成了這項交易，從而增加了他對民用和軍用空間監視解決方案的曝光。

伍德本不得不付出代價。即使考慮到税收優惠，將支出降低到48億美元，根據Breakingviews的計算，該交易對Ball航天的估值超過了去年EBIT的21倍，而BAE的估值僅為12倍。然而，根據Refinitiv的估計，伍德本可以通過專注於Ball的營收增長來證明高昂的價格，預計未來五年將以每年10%的速度增長，而BAE的增長速度預計只有一半。由於成本節約，該部門的運營利潤率為12%，在5年後可能達到約4.7億美元，顯示出約8%的資本回報率，根據Breakingviews的計算。伍德本的高價賭注可能是一次精明的進攻性舉措。（作者：艾米·唐納蘭）

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（作者是路透Breakingviews專欄作家。所表達的觀點屬於個人觀點。）

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由Neil Unmack和Streisand Neto編輯

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