BAE的平流層太空交易具有合理的邏輯 | 路透社
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人們聚集在美國陸軍協會(AUSA)全球力量研討會暨展覽會上的英國BAE系統展台,地點在美國阿拉巴馬州亨茨維爾,2023年3月28日。路透社/切尼·奧爾/文件照片
倫敦,8月17日(路透社Breakingviews)- BAE(BAES.L)正在展示其雄厚的資金實力。在週四,這家價值370億美元的軍艦和裝甲車製造商宣佈將用55億美元現金大手筆收購Ball公司(BALL.N)的航空航天部門。BAE首席執行官查爾斯·伍德本擊敗了包括黑石(BX.N)在內的私募股權競標者,達成了這項交易,從而增加了他對民用和軍用空間監視解決方案的曝光。
伍德本不得不付出代價。即使考慮到税收優惠,將支出降低到48億美元,根據Breakingviews的計算,該交易對Ball航天的估值超過了去年EBIT的21倍,而BAE的估值僅為12倍。然而,根據Refinitiv的估計,伍德本可以通過專注於Ball的營收增長來證明高昂的價格,預計未來五年將以每年10%的速度增長,而BAE的增長速度預計只有一半。由於成本節約,該部門的運營利潤率為12%,在5年後可能達到約4.7億美元,顯示出約8%的資本回報率,根據Breakingviews的計算。伍德本的高價賭注可能是一次精明的進攻性舉措。(作者:艾米·唐納蘭)
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(作者是路透Breakingviews專欄作家。所表達的觀點屬於個人觀點。)
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由Neil Unmack和Streisand Neto編輯
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