從華爾街到土耳其最艱難的工作——《華爾街日報》

哈菲茲·蓋伊·埃爾坎預計將在週四的首次政策會議上大幅提高利率。圖片來源：埃明·桑薩爾/阿納多盧通訊社/蓋蒂圖片社土耳其安卡拉——這真是一份棘手的首份工作。

哈菲茲·蓋伊·埃爾坎，這位普林斯頓大學畢業的前華爾街高管，預計將在週四作為土耳其央行行長的首次政策會議上將利率提高兩倍、三倍甚至四倍。

這一劑苦藥對於將土耳其從金融危機中解救出來是必要的。埃爾坎還必須應對她的新老闆：總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安，他在過去四年中解僱了四位央行行長，因為他施壓央行降息以幾乎不惜一切代價鼓勵經濟擴張。

埃爾坎繼承了螺旋上升的通貨膨脹和嚴重的外匯短缺。這種情況威脅到一個既是北約和二十國集團成員，又是歐洲主要貿易伙伴和在烏克蘭戰爭中扮演關鍵地緣政治角色的國家的經濟穩定。

她在經歷了自己的動盪歷程後進入了土耳其的經濟漩渦。這位44歲的女性在離開第一共和國銀行聯合首席執行官職位後18個月內換了第三份工作，而該銀行在她離職一年多後倒閉。她在第一共和國銀行以推動銀行從富裕客户那裏吸收儘可能多的存款的策略而聞名。

去年九月，她調任房地產貸款機構Greystone的首席執行官——但僅三個月後便離任。公司表示此次離職"是友好的，與她決定專注於金融領域新機遇有關"。

這位出生於伊斯坦布爾的女銀行家，整個職業生涯都在美國企業界度過，包括在高盛集團工作的近十年間，曾為美國大型銀行和保險公司提供資產負債表管理及風險控制諮詢。在蒂芙尼公司經歷與奢侈品巨頭LVMH集團的艱難併購期間，她擔任其董事會成員。

“她聰慧勤奮且注重細節，“蒂芙尼前董事會主席羅傑·法拉評價道。法拉表示，埃爾坎曾鼓勵蒂芙尼高管們更積極地運用科技手段吸引年輕消費者，“她總是着眼未來，而非僅僅解決當下問題”。

埃爾坎於六月初被任命為央行行長，這是埃爾多安在五月大選險勝後推行全面經濟改革的一部分——當時民眾對生活成本飆升的不滿嚴重削弱了對其執政黨的支持。

在這個女性鮮少擔任政府要職的國家，她成為首位女性央行行長。儘管擁有華爾街人脈，她在土耳其銀行業和政界幾乎無人知曉。

財政部長穆罕默德·希姆謝克向總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安致意，預計他將比其上司採取更為傳統的經濟政策。圖片來源：烏米特·貝克塔斯/路透社埃爾坎尚未公佈其計劃的具體細節，但她的任命及其面向西方的立場已使市場趨於平靜。她與土耳其新任財政部長、投資者青睞的穆罕默德·希姆謝克一同上任，後者在離開五年後於六月重返政府。投資者認為他們正引導土耳其轉向更為傳統的經濟政策——至少目前如此。

首次考驗將是週四的政策會議。土耳其的通脹率高達39%，而基準利率僅為8.5%，按照全球多數央行的標準，這種嚴重失衡的情況通常需要通過加息來抑制通脹。

高盛預測她可能將利率上調至40%。摩根大通預計利率將達到25%。而央行對以本土分析師為主的調查則更為謹慎，預測利率將升至17%。

近年來，土耳其貨幣對美元貶值90%。預期中的利率上調旨在吸引資金迴流經濟，最終支撐本幣匯率，從而遏制政府為儲户提供匯率波動保護的千億美元計劃中的損失。但這也可能導致經濟急劇放緩。

埃爾坎從伊斯坦布爾的童年時代一路攀升至土耳其經濟的高層。作為物理教師母親和工程師父親的女兒，她在高中時向經營街對面初創公司的三位兄弟學習計算機編程，並用土耳其咖啡作為報酬。

隨後是一連串的學術成就。埃爾坎參加的土耳其本科入學考試中，她在超過百萬考生中排名第26位。2001年，她以優異成績畢業於伊斯坦布爾著名的博阿齊奇大學。在普林斯頓大學攻讀風險管理博士論文期間，她獲得了美國國家科學基金會的資助。

曾在普林斯頓與她共事的金融工程學教授羅伯特·範德貝表示，作為助教，年輕而堅定的埃爾坎建立了一個額外的教學系統，讓學生們複習他講座中的內容。由於她所謂的“埃爾坎時代”改變了該系的工作方式，這種做法一直延續至今。

“其他研究生對此不太高興，但我們還是這麼做了，”他説。“除了非常聰明和積極進取之外，她還有一種吸引他人的個性。人們傾向於追隨她的想法。”

哈菲茲·加耶·埃爾坎被視為第一共和國創始人的可能繼任者。她推行了一項吸引富裕客户存款的戰略。照片：《華爾街日報》的温妮·温特邁爾埃爾坎缺乏央行背景對貨幣政策制定者來説並不完全罕見。美國聯邦儲備委員會由一位前投資銀行家擔任主席，而歐洲中央銀行則由一位政治家和律師領導。

“她雖然沒有央行工作經歷，但這並不意味着她無法勝任，”資產管理公司Candriam高級投資組合經理理查德·布里格斯表示，“相比前任央行行長曾是報紙專欄作家並推行（非正統）理念，這已經是巨大進步。”

埃爾坎在第一共和銀行任職近八年，一度被視為該行創始人吉姆·赫伯特的潛在繼任者。2021年12月，她在擔任聯席CEO僅六個月後突然辭職，令分析師措手不及。離職消息公佈當日，該行股價暴跌逾4%。

今年春天這家銀行被迫由摩根大通接管，成為美聯儲持續加息背景下又一家倒閉的美國地區性銀行。

埃爾多安早在6月初就公開支持埃爾坎與西姆塞克。但他同時表示，自己在經濟政策上"立場未變”——包括堅信降息能抑制通脹，這一觀點與現代經濟學理論背道而馳。

土耳其前政府官員、金融分析師和銀行家們對此有種強烈的既視感*。*

埃爾多安近年來多次啓用正統派政策制定者，卻總在他們與總統觀點相左時迅速撤換。2021年，前央行行長納西·阿格巴爾因加息舉措受到經濟學家稱讚，但上任不足五個月即遭解職。

“現在所有人都在問同一個問題：我們憑什麼相信這次會不一樣？”央行前首席經濟學家哈坎·卡拉坦言，“我認為沒有人能給出令人信服的答案。”

蘇珊娜·卡普納對本文有貢獻。

寫信給賈裏德·馬爾辛，郵箱：[email protected]，以及切爾西·杜拉尼，郵箱：[email protected]

刊登於2023年6月22日印刷版，標題為《土耳其新銀行行長預計將提高利率》。