《華爾街日報》：Molson Coors加大股票回購力度 因Bud Light抵制潮助推其業務

銀子彈啤酒罐。如今銀子彈與米勒淡啤合計市場份額已超越百威淡啤。圖片來源：加比·瓊斯/彭博新聞莫爾森庫爾斯飲料公司獲得信用評級上調，並宣佈20億美元股票回購計劃，這些舉措源於銷量與現金流的增長，部分得益於百威淡啤抵制事件的後續影響。

這家總部位於芝加哥的銀子彈和米勒淡啤製造商上週表示，其董事會批准在未來五年內回購20億美元股票的計劃。此舉可能預示着該公司回購速度將大幅加快——2022年其股票回購額僅為5150萬美元。此外，標普全球評級上週將其信用評級上調一級至BBB，較投機級高出兩級，理由是近期債務負擔減輕以及在計劃回購期間進一步降低槓桿率的能力。

截至6月30日，莫爾森庫爾斯的淨債務與息税折舊攤銷前利潤比率為2.5倍，較2016年底以120億美元收購米勒康勝美國合資企業剩餘股權時的4.8倍顯著下降。該公司目標是在可預見的未來將這一比率維持在2.5倍以下。

莫爾森庫爾斯8月報告稱，第二季度淨銷售額同比增長11.8%至32.7億美元，淨利潤達3.424億美元，遠高於去年同期的4730萬美元。該公司當時表示，儘管啤酒價格上漲，消費者購買量仍持續增長，因此上調了銷售預期。

這家啤酒公司近幾個月增長的一個關鍵因素是，在競爭對手百威淡啤因4月份與一位跨性別社交媒體影響者合作而引發反彈後，其銷量有所增長。金融服務公司Wedbush Securities的消費者權益研究高級副總裁傑拉爾德·帕斯卡雷利表示，自那以來，百威淡啤在美國的銷量每月下降約30%，且沒有顯示出改善的跡象。

摩森康勝仍然是這起醜聞的最大受益者，其銷量超過了歷史水平。

“當然，百威淡啤的情況對我們有所幫助，但這並不是那種從天而降的意外之財，”首席財務官特蕾西·朱伯特説。“我們在過去三年半里所做的工作是讓我們的所有品牌都變得強大，並在消費者可以選擇任何品牌時幫助他們轉向我們，”她指的是對其供應鏈和營銷的投資。

朱伯特説，該公司現在計劃增加股東回報，因為它已經減少了大量債務併產生了強勁的現金流。摩森康勝近年來主要將資金用於減少債務以及投資其品牌和啤酒廠。“資本配置優先級的平衡有點偏向於前兩個類別，”朱伯特説。

朱伯特説，信用評級的提升將有助於公司獲得較低的利率來為債務再融資，投資商業票據，並對沖大宗商品和貨幣波動帶來的風險。“我們還沒有必要使用我們的循環信貸額度，但即使從這一點來看，如果我們使用了，所有這些都會下降，”她説。

莫爾森庫爾斯公司仍需就其債務做出重要決策。首席財務官朱伯特表示，計劃在7月約8.4億美元債務到期前，根據市場狀況和利率水平決定是償還還是再融資。

“如果從利率角度考慮再融資更合理，我們完全可以實施，“朱伯特強調。

該公司披露，庫爾斯淡啤和米勒淡啤在2022年末實現了數十年來首次合計市場份額超越百威淡啤的里程碑。首席執行官加文·哈特斯利在10月3日的分析師電話會議中透露，今年這兩大品牌在美國市場規模已超百威淡啤50%以上，且年初至今實現了兩位數百分比的收入增長。哈特斯利表示，公司堅信百威淡啤事件的影響將帶來永久性市場格局轉變，“我們的任務是進一步乘勢而上”。

朱伯特指出，公司將通過利用在美國獲得的貨架空間和酒頭把手等優勢鞏固地位，同時持續擴展無酒精飲料、烈酒和硬蘇打水產品線以實現業務多元化。

韋德布什證券分析師帕斯卡雷利認為，儘管莫爾森庫爾斯正享受"百威淡啤帶來的巨大銷量機遇”，但2024年維持品牌可比增長仍面臨挑戰。

“到明年第二季度時，他們將開始面臨當前強勁增長基數的對比壓力，“帕斯卡雷利分析道，“市場最終需要研判明年的核心數據表現。”

金融服務公司晨星研究部門的飲料行業股票分析師丹·蘇表示，莫爾森庫爾斯不應忽視百威英博這家長期以來的強勁競爭對手可能發起的反彈。“他們會反擊的，“蘇在提及百威英博時説道，“莫爾森庫爾斯想要保持這些收益並不容易。”

聯繫記者馬克·莫勒，郵箱：[email protected]

本文刊登於2023年10月10日印刷版，標題為《莫爾森庫爾斯公佈20億美元股票回購計劃》。